Čo je Calmar Ratio?
Kalmarový pomer sa týka pomeru priemernej ročnej miery návratnosti k riziku súvisiaceho s hedžovými fondmi a investíciami, pretože ukazuje vzťah medzi výnosom a rizikom a je vypočítaný ako priemerná ročná miera návratnosti delená maximálnym čerpaním za predchádzajúce tri roky, ktorá sa používa na hodnotiť výkonnosť rôznych hedžových fondov a prijímať rozhodnutia týkajúce sa investícií. Vynašiel ho T. Terry W. Young v roku 1991 v Spojených štátoch a je to krátka forma pre spoločnosť Terry Young s názvom „California Management Account Reports“.
Vzorec
Calmar Ratio sa viac používa pri výbere podielového fondu alebo zaisťovacieho fondu na vyhodnotenie výkonnosti týchto dvoch fondov a na rozhodnutie o investícii.
Calmar Ratio = priemerná ročná miera návratnosti / maximálne čerpanie.
* Tu sa počítajú čitateľ aj menovateľ za posledné tri roky.
Príklady
Príklad č
Predpokladajme, že hedžový fond má ročnú mieru návratnosti za posledné 3 roky 25%. Fond zahájil svoju činnosť sumou 10 000 dolárov, ktorá vzrástla na 25 000 dolárov a potom kvôli krízam klesla na 8 000 dolárov.
Riešenie:
Tu je potrebné vypočítať maximálne čerpanie pre fond nasledujúcim spôsobom:
Maximálne čerpanie = (25 000 - 8 000 dolárov) / 25 000 dolárov = 68%.
Na základe vyššie uvedených informácií môžeme vypočítať Calmar Ratio nasledovne:
= 25% / 68%
Calmorový pomer = 0,3676.
Príklad č
Predpokladajme, že existujú dva fondy, fond A a fond B. Ďalej sú uvedené podrobnosti o každom fonde. Aký fond by bol pre investora výhodnejší na investovanie.
| Fond | Priemerný ročný výnos | Max. Čerpanie |
| Fond A | 25% | 68% |
| Fond B | 20% | 40% |
Riešenie :
Calmar Ratio fondu A možno vypočítať pomocou vyššie uvedeného vzorca ako,
= 25% / 68%
Calmar Ratio fondu A = 0,37
Calmar Ratio fondu B možno vypočítať pomocou vyššie uvedeného vzorca ako,
= 20% / 40%
Kalmarový pomer fondu B = 0,5
V uvedenom príklade by bol investor v pokušení ísť do fondu A, pretože poskytuje vyššiu anualizovanú mieru návratnosti v porovnaní s fondom B. avšak ak by sme porovnali pomer oboch fondov, je Calmarov pomer fondu b vyšší v porovnaní s fondom A. Fond A je teda rizikovejší ako fond B, pretože je viac vystavený fluktuáciám NAV.
Výhody
Je to jeden zo základných pomerov používaných analytikom a správcami fondu na zisťovanie výkonnosti fondu a na porovnanie s jeho rovesníkmi, ktorí dosahujú vysoké výnosy. Ďalej uvádzame niektoré z významných výhod:
- Poskytuje jasný obraz o vzťahu rizika a výnosov vo fonde pre investorov, ktorí majú opatrne investovať svoje peniaze
- Zvýrazňuje úroveň fluktuácií alebo odchýlok cien pravidelne a poskytuje jasný obraz o cenovej stabilite fondu
- Čím vyšší je pomer, tým výkonnejší je fond a tým je pomer Calmar nižší, tým je výkonnejší fond a je náchylnejší na odchýlky alebo výkyvy.
- Poskytuje správcovi fondu pochopenie výkonnosti fondu a signál o fondoch s nízkym pomerom Calmar a je potrebné ho ďalej monitorovať.
- Poskytuje investorovi návod na výber investičnej stratégie, pretože zohľadňuje aj čerpanie, ku ktorému došlo za posledné tri roky.
Nevýhody
- Zvažuje maximálne čerpanie namiesto štandardnej odchýlky portfólia, čo je relevantnejšia súčasť rozhodovania.
- Je to podobné ako s Sharpeho pomerom.
- Výpočet Calmarovho pomeru trvá iba tri roky.
- Väčšina akcií sú cyklické, ktoré fungujú iba v danom období; porovnanie ich výkonnosti s poslednými tromi rokmi by preto nebolo správnym kritériom.
- Je to matematický nástroj a nezohľadňuje správanie sa sektoru.
- Nezohľadňuje štandardnú odchýlku akcií alebo fondu.
- Nezohľadňuje budúce prognózy akcií alebo fondu.
- Nezohľadňuje nové prvky alebo budúce vládne politiky, ktoré budú mať výrazný dopad na akcie alebo fond.
Body, ktoré je potrebné poznamenať o zmene v pomere Calmar Ratio
- Významná zmena v Calmarovom pomere navrhne pokračujúce fungovanie fondu a zvýrazní dopad rozhodnutí prijatých v prospech alebo v neprospech fondu.
- Náhly nárast pomeru Calmar je pozitívnym znamením pre fond, pretože je rovnako menej náchylný na riziko a odchýlky v cenách / navigácii a začal sa zlepšovať.
- Alternatívne to znamená náhly pokles Calmarovho pomeru. Znamená to, že výkonnosť fondu je ovplyvnená ročnou mierou návratnosti alebo maximálnym čerpaním za posledné tri roky.
- Pokiaľ ide o investorov, bolo by lepšie, keby sa držali ďalej od fondu, ktorý zaznamenal náhly pokles Calmarovho pomeru. Môže však poskytnúť vyššie výnosy a investovať do fondu, čo ukázalo náhle zvýšenie pomeru Calmar, pretože výkonnosť fondu sa teraz z dlhodobého hľadiska začne zlepšovať.
Záver
Calmer Ratio je jedným zo základných nástrojov na identifikáciu správneho fondu, do ktorého majú investori investovať, a na ďalšie sledovanie fondu, ktorý má z hľadiska správcov fondov nižší pomer. Pri rozhodovaní o výkonnosti fondu je však potrebné zohľadniť aj ďalšie makrofaktory, ako sú politiky vlád, spravodajské prvky, politiky federálnych bánk a nariadenia SEC, namiesto toho, aby sa pri analýze bral do úvahy iba Calmarov pomer a ignorovali sa všetky ostatné faktory.
Nakoniec je to vynikajúci štatistický nástroj na nahliadnutie do fondu alebo akcií a ich finančnej výkonnosti.
