Čo je to maržový dlh?
Maržový dlh je definovaný ako peniaze, ktoré si investor požičia od obchodníka s cennými papiermi na investičné účely na maržovom účte, kde môžu byť zakúpené akcie použité ako zábezpeka pre tento úver. Časť nákupu akcií, ktorá je požičaná od obchodníka s cennými papiermi, je maržový dlh a iná časť, ktorá je samofinancovaná, je známa ako marža alebo vlastné imanie.
História maržového dlhu v USA
- Od pádu trhu v roku 1929 dali federálne orgány zodpovednosť za maržové pôžičky nariadeniu T (Komisia pre cenné papiere a burzy) T v roku 1934.
- Počiatočná požiadavka na maržu sa medzi rokmi 1934 a 1974 zmenila 22-krát, v rozmedzí od 100% do 40%.
- Od tej doby existuje niekoľko názorov na požiadavku na maržu, najmä medzi rokmi 1980 a 1990, keď sa Fed rozhodol presne zmerať riziko pomocou systému teoretických intermarketových marží (TIMS), ktorý bol prvýkrát implementovaný v roku 1997 s cieľom vypočítať požiadavku na čistý kapitál pre makléri.
Ako funguje maržový dlh?
# 1 - Počiatočná marža
- Jedná sa o peniaze, ktoré musí investor najskôr vložiť na maržový účet, aby mohol kúpiť alebo predať akcie.
- Podľa nariadenia Federálnej rezervnej rady z roku 1974 môže maklér financovať iba až 50% počiatočnej investície na maržový účet.
# 2 - Splácanie maržového dlhu
- Maržový dlh nemusí byť splatený, kým investor neudrží na účte primeranú úroveň vlastného imania.
- Úroky sa účtujú z požičanej sumy a akumulovaný úrok zaplatí investor ako zostatok úveru.
- Úroková sadzba musí byť nižšia ako miera rastu akcií, aby investor dosiahol určitý zisk, alebo minimálne rovný, aby sa predišlo možným stratám.
# 3 - Marža údržby
- Ako už bolo spomenuté skôr, akcie na maržovom účte fungujú ako kolaterál voči požičaným peniazom, takže hodnotu akcií musí investor udržiavať.
- Podľa požiadaviek na maržu, ak hodnota akcií klesne pod určitú úroveň, musí investor buď predať časť vlastného imania, aby zodpovedala marži, alebo pridať nejaké peniaze na udržanie rovnováhy akcií.
- Napríklad udržiavacia marža predstavuje 25% kúpeného kapitálu; investor kúpil akcie v hodnote 10 000 dolárov, kde investoval 5 000 dolárov a zvyšok predstavuje maržový dlh.
- Hodnota akcií bohužiaľ klesá na 1 000 dolárov. V ideálnom prípade sa teda hodnota vlastného imania znížila na 10%. V tejto situácii dostane investor výzvu na dodatočné vyrovnanie, aby udržal požiadavku na vlastné imanie vo výške 25% alebo predal časť svojho podielu.
Príklad maržového dlhu
- Ak chcete ako investor kúpiť 100 podielov spoločnosti Apple v hodnote 10 dolárov, nemáte na investovanie 1 000 dolárov. Namiesto toho máte iba 500 dolárov, takže si môžete otvoriť maržový účet a zvyšok si požičať 50% zo sumy od sprostredkovateľskej firmy a zabezpečiť tento úver kolaterálom s akciami spoločnosti Apple na účte. Takže tu sa 500 dolárov pôvodne stal investor počiatočnou maržou a zostatok predstavuje maržový dlh.
- Teraz teda existujú 2 scenáre, keď môžu ceny Apple stúpať alebo klesať; ak cena stúpa, je to pre investora výhodné. Avšak v inej situácii, ak Apple klesne pod 25%, tj pod 2,5 USD, musí maklér uskutočniť výzvu na dodatočné vyrovnanie investorovi a požiadať ho, aby udržal udržiavaciu rezervu na účte.
- Nielen nákup akcií, ale aj maržový dlh je možné použiť aj na požičanie cenných papierov na krátky predaj.
Výhody
- Investor môže ťažiť z pozitívneho vývoja akejkoľvek akcie bez toho, aby musel investovať 100% pomocou dlhového dozoru. Investor musí platiť úroky, čo určite zníži zisky voči investorovi, ktorý investoval 100% v hotovosti do kúpy akcie. Vyplatenie časti zisku ako úroku je však oveľa výhodnejšie ako parkovanie obrovskej likvidity.
- Maržový dlhový nástroj podporuje investičné príležitosti pre investorov; čoraz viac ľudí bude lákaných využívať toto ustanovenie na získanie pekných ziskov s nárastom trhov.
- Keď bude viac investorov investovať na akciovom trhu, povedie to k zvýšeniu likvidity v ekonomike a k povzbudeniu rôznych sektorov v krajine, pretože budú mať vysokú trhovú kapitalizáciu.
- V opačnom scenári je to situácia prospešná pre všetky strany zapojené do obchodu; investor zarába z hľadiska zisku, sprostredkovateľ zarába úroky z maržového dlhu a akciová spoločnosť sa teší vysokej trhovej kapitalizácii.
Nevýhody
- Pretože peniaze sprostredkovateľa sa používajú na investovanie, existuje možnosť, že ak zásoby klesnú, brokerovi začne zvoniť výstražný zvon, aby sa zachovala požiadavka na maržu.
- Tento nástroj pomôže investorovi s nízkou likviditou investovať na trhu; avšak v prípade nesplnenia požiadavky na udržiavaciu maržu musí maklér znášať stratu po odpredaji vlastného imania na účte.
- Veľká časť maklérskeho fondu je zaparkovaná na trhu ako maržový dlh pre svojich klientov; v prípade pádu trhu existuje obrovské množstvo rizika, pretože maklér má na trhu zablokovanú maximálnu likviditu.
Záver
Maržový dlh je nástroj poskytovaný ústrednými orgánmi na prilákanie investorov a podporu investícií; Môže sa použiť na nákup cenného papiera alebo na požičanie cenného papiera pre prípad krátkeho predaja. Nariadenie T stanovuje počiatočnú požiadavku na maržu na 50% a udržiavacia rezerva je na 25%. Nedodržanie týchto požiadaviek dá sprostredkovateľovi právo na likvidáciu investície. Pred použitím tohto ustanovenia je potrebné starostlivo preskúmať riziká a prínosy spojené s týmto dlhom.
