Čo sú to zvláštne práva čerpania?
Špeciálne právo čerpania, ktoré založil a vytvoril MMF v roku 1969, je doplnkovou rezervou devízových aktív, ktorá pozostáva z popredných mien po celom svete na vyrovnanie medzinárodných transakcií. Primárnym motívom je zabezpečiť ďalšiu likviditu a odstrániť niekoľko obmedzení, ktorým čelí medzinárodné spoločenstvo pri raste svetového obchodu. Hodnota SDR sa počíta na základe koša 5 medzinárodných mien - americký dolár, čínsky renminbi, euro, britská libra šterlingov a japonský jen. Menový kód pre SDR je XDR a číselný kód je 960.
Účel osobitných práv čerpania (SDR)
- Slúži ako účtovná jednotka MMF a rôzne ďalšie medzinárodné organizácie.
- Alokácia SDR hrá dôležitú úlohu pri zabezpečovaní likvidity a doplňovaní členských krajín o oficiálne rezervy v čase kríz.
- Bol vytvorený ako doplnková medzinárodná rezerva v kontexte systému fixného výmenného kurzu Bretton Woods.
- Môže byť zamenený za voľne použiteľné meny členov MMF.
Vlastnosti
Toto sú hlavné prvky:
- SDR sa prideľujú na základe systému kvót, ktorý vlastní jednotlivá členská krajina MMF.
- ZPČ sa vytvárajú pod špeciálnym čerpacím účtom. Zdroje osobitného čerpacieho účtu sa vytvárajú na základe dohody medzi členskými krajinami ako percentuálny podiel kvót s MMF.
- SDR využívajú členské krajiny na splnenie požiadaviek na likviditu prostredníctvom vytvárania bankových úverov. To pomáha krajinám pri doplňovaní zdrojov bankového systému s cieľom uspokojiť potreby likvidity v krajine.
- Deficit platobnej bilancie účastníckej krajiny sa odstráni použitím SDR.
- Slúži skôr ako hodnota obchodu ako prostriedok výmeny.
- Centrálne banky členskej krajiny MMF držia SDR ako svoje rezervy spolu s kľúčovými menami a zlatom.
- SDR sa vytvárajú ako rezervy a používajú sa na vyrovnanie medzinárodných platieb.
- Pomáha pri budovaní dôvery medzi členmi, ako je stanovené zákonmi.
- Členské krajiny sú povinné akceptovať práva čerpania od členov poskytujúcich finančné prostriedky výmenou za rovnaké množstvo zameniteľnej meny.
Ako to funguje?
SDR fungujú dobrovoľne. Jeden predpísaný držiteľ SDR a rôzni členovia fondu súhlasia s dobrovoľným nákupom a predajom SDR. Tento fond uľahčuje transakcie medzi členskými krajinami, ktoré sa snažia predať alebo kúpiť SDR, a uzatvára dobrovoľné dohody na trhu SDR. Ak neexistujú dobrovoľní kupujúci SDR, môže MMF určiť členov s robustnou pozíciou platobnej bilancie, ktorá im pomôže slobodne používať menu a výmenu za SDR. Toto sa nazýva mechanizmus označovania, kde sa SDR dajú použiť na získanie spravodlivého množstva meny. Alokácia SDR je vo všeobecnosti založená na existujúcej kvóte MMF každej krajiny.
Ako vypočítať hodnotu osobitných práv čerpania?
Konkrétne množstvo každej meny koša, ktoré je ocenené v amerických dolároch, sa sčíta. Množstvo meny sa počíta podľa výmenných kurzov kótovaných na londýnskom trhu v každodenné poludnie. Preto sa hodnota SDR určuje každý deň a je založená na váhe každej meny, ktorá je zahrnutá v koši SDR, ako napríklad USD - 41,73%, EURO - 30,93%, ČÍNSKY RENMINBI - 10,92%, JAPONSKÝ JEN - 8,33%, MNOHÝ STERLING - 8,09%. Tieto váhy určujú sumu každej z mien zahrnutých v novom koši na oceňovanie SDR od 16. októbra.
Príklad
V Moldavsku použili vyššie štátne orgány svoje alokácie SDR po rozpočtových krízach na konci roka 2009, čo im pomohlo vyčistiť nahromadené nedoplatky výdavkov, zhoršiť fiškálnu pozíciu a znížiť závislosť od krátkodobého domáceho financovania, ktoré sa ukázalo ako drahé pre danú krajinu.
Prečo sa vyžaduje SDR?
Krajiny ako Čína a Rusko naliehali na MMF, aby sa vzdal systému založeného na amerických dolároch, čím sa SDR stala cestou de facto rezervnej meny sveta. Tieto krajiny si boli vedomé krehkých ekonomických podmienok USA. Krajiny ako Čína boli tiež nútené kupovať viac štátnych dlhov USA, aby udržali svoju ekonomiku na hladine. Preto bol zavedený systém osobitných práv čerpania, pri ktorom si krajiny ako Čína a ďalšie mohli vymieňať prebytok dolárov, ktoré majú, za kôš mien. Tam, kde by aj tak skončili s približne 44% dolárov, sa to stáva lepším scenárom, ako keby boli úplne závislí od americkej ekonomiky.
Výhody
- Znížená závislosť na USA - Celý svet už nebude závisieť od vzájomnej výmeny amerických mien.
- Problémy s platobnou bilanciou - väčšina platobnej bilancie bude vyriešená, pretože USA stratia svoje privilégium a svet ide ďalej od štandardov dolára. Problémy s rozpočtovým deficitom krajín s USA sú vyriešené.
- Stabilný systém - keďže komodity ako zlato, ropa a potravinárske zrná sa nebudú obchodovať výlučne v dolároch; americká vláda nebude vyvíjať neprimeraný tlak na ich ceny zvyšovaním a znižovaním ponuky dolárov. Vážený priemer mien v koši robí systém stabilnejším.
Obmedzenia
- Žiadna podpora zlata - Vďaka hmotnej komodite ako zlato je mena stabilnejšia, ale výmena dolárov za SDR by spôsobila, že jeden nestabilný systém bude nahradený iným o niečo menej nestabilným systémom.
- Ponuka peňazí sa stáva administratívnym rozhodnutím - Pretože SDR nemá otvorený trh, rozhodnutie o ponuke peňazí, či už o ich rozšírení alebo o uzavretí zmluvy, sa stane administratívnym rozhodnutím, ktoré prijme MMF.
- Abstraktný charakter - SDR sú abstraktným váženým priemerom viacerých mien. Toto nie sú samotné meny. Preto je ťažké implementovať a riadiť na mikroekonomickej úrovni.
