Levered Beta (definícia, vzorec) Ako vypočítať páčkovú beta verziu?

Obsah

Čo je Levered Beta?

Čo je Levered Beta?

Levered beta je miera systematického rizika akcie, ktorá zahŕňa riziko spôsobené makroekonomickými udalosťami, ako sú vojny, politické udalosti, recesia atď. Systematické riziko je riziko, ktoré je vlastné celému trhu a je známe aj ako nediferencovateľné riziko. Nedá sa to znížiť diverzifikáciou. Pákový vzorec beta sa používa v CAPM.

Využitý vzorec beta je znázornený takto,

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (dlh / vlastný kapitál))

Kde t je sadzba dane

Alternatívne je vzorec:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (dlh / vlastný kapitál))

Kde t je sadzba dane

Vysvetlenie vzorec Levered Beta

Ak chcete vypočítať páčkovú beta verziu, postupujte takto:

Krok 1: Zistite Unlevered Beta

Krok 2: Zistite sadzbu dane zo skladu. Sadzbu dane predstavuje t.

Krok 3: Zistite celkovú hodnotu dlhu a vlastného imania.

Vzorec na výpočet celkového dlhu je:

Dlh = Krátkodobý dlh + Dlhodobý dlh

Krok 4: Výpočet pomocou vzorca:

Levered Beta = Unlevered Beta (1 + (1-t) (dlh / vlastný kapitál))

Aby sme mohli vypočítať neuverenú beta verziu, stačí upraviť vyššie uvedený vzorec. Kroky výpočtu nevyužitej verzie beta sú uvedené nižšie:

Krok 1: Vypočítajte aktivovanú beta verziu.

Krok 2: Zistite sadzbu dane pre organizáciu. Sadzbu dane predstavuje t.

Krok 3: Zistite celkovú hodnotu dlhu a vlastného imania.

Krok 4: Výpočet neovládanej verzie beta pomocou vzorca:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (dlh / vlastný kapitál))

Príklady vzorec Beta

Pozrime sa na niekoľko jednoduchých až pokročilých praktických príkladov, aby sme tomu lepšie porozumeli.

Príklad č

Vypočítajte stimulovanú beta verziu pre spoločnosť A pomocou nasledujúcich informácií:

Unlevred Beta: 0,8
Sadzba dane: 25%
Miera zadĺženia: 0,30

Riešenie

Kalkulácia

= 0,8 * (1+ (1 - 25%) * 0,30

= 0,98

Príklad č

Finančný riaditeľ spoločnosti Fabrix Inc. získal niektoré informácie z finančných výkazov spoločnosti a populárnej finančnej databázy. Informácie sú uvedené nižšie:

Krátkodobý dlh: 5 000
Dlhodobý dlh: 4 000
Vlastné imanie: 18000
Sadzba dane: 0,35
Beta: 1.3

Z vyššie uvedených informácií vypočítajte Unlevered beta.

Riešenie

Výpočet dlhu

= 5 000 + 4 000
= 9000

Výpočet pomeru vlastného imania

= 9000/18000
= 0,5

Výpočet Unlevered Beta

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Príklad č

Plumber Inc. je výrobný podnik uvedený na burzách. Finančný riaditeľ (CFO) spoločnosti Prumber Inc. chcel vypočítať rizikovosť akcie. Za týmto účelom chce vypočítať páčkovú beta verziu. Poskytne vám nasledujúce informácie, ktoré získal z finančných výkazov spoločnosti a z populárnej finančnej databázy, ktorá poskytuje príslušné finančné informácie týkajúce sa spoločnosti. Vypočítajme vyvolanú beta z nižšie uvedených informácií.

Unlevered Beta: 0,85
Sadzba dane: 30%
Majetok: 80 000 dolárov
Dlhodobý dlhodobý dlh: 50 000 dolárov
Aktuálny splatný dlh: 30 000 dolárov

Z vyššie uvedených informácií vypočítajte páčkovú beta verziu.

Riešenie

Výpočet celkového dlhu

= 50 000 dolárov + 30 000 dolárov
= 80 000

Výpočet pomeru vlastného imania

= 80 000/80 000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1,445

Relevantnosť a použitie

Riziko firmy v jej kapitálovej štruktúre pre volatilitu na trhu sa meria pomocou páčkovej beta verzie. Meria riziko spoločnosti, ktoré sa nedá znížiť diverzifikáciou. Levered beta zohľadňuje pri výpočte rizika spoločnosti kapitál aj dlh. Beta 1 naznačuje, že rizikovosť akcií je podobná ako na trhu.

Beta s hodnotou vyššou ako 1 naznačuje, že akcia je rizikovejšia ako trh. Beta menšia ako 1 naznačuje, že akcie sú v porovnaní s trhom menej rizikové. Napríklad beta vo financiách naznačuje, že akcie majú v porovnaní s trhom dvojnásobnú volatilitu. Negatívna beta znamená, že akcia má inverznú koreláciu s trhom.

Rôzne typy firiem majú rôzne bety podľa ich charakteristík. O niektorých cyklických odvetviach, ako sú maklérske spoločnosti, automobily, bankovníctvo, je známe, že majú vyššie hodnoty beta v porovnaní s necyklickými sektormi. Podobne aj odvetvia ako rýchlo sa rozvíjajúci spotrebný tovar (FMCG), farmaceutický priemysel atď. Majú v porovnaní s cyklickými odvetviami menšie hodnoty beta. Firmy s vyššou prevádzkovou pákou majú tendenciu mať vyššie hodnoty beta, pretože ich zisky sú v porovnaní s ich rovesníkmi volatilnejšie. Podobne aj spoločnosti s vyššou finančnou pákou majú vyššie hodnoty beta v porovnaní so spoločnosťami s nižšou finančnou pákou. Inými slovami, firmy s vyššou úrovňou dlhu majú vyššie hodnoty beta. Je to z toho dôvodu, že z tohto dlhu sa musia platiť fixné úrokové náklady bez ohľadu na úroveň ziskovosti.

Na druhej strane nespútaná beta meria trhové riziko spoločnosti bez dopadu dlhu. Príspevok vlastného imania spoločnosti k jej riziku sa teda meria prostredníctvom nevyužitej verzie beta.

Jednou z kritík verzie beta je, že jediné číslo, ktoré závisí od kolísania cien v minulosti, nemôže predstavovať riziko spojené s bezpečnosťou. Podobne beta neberie do úvahy základné faktory týkajúce sa spoločnosti. Základným predpokladom v beta verzii je, že riziko poklesu a potenciál rastu sú rovnaké, čo znie intuitívne nesprávne. Podobne nemusí minulý výkon zabezpečenia predpovedať budúce riziko zabezpečenia.