Aká je zľavnená doba návratnosti?
Diskontovaná doba návratnosti sa týka časového obdobia potrebného na pokrytie počiatočných peňažných výdavkov a je vypočítaná diskontovaním peňažných tokov, ktoré sa majú generovať v budúcnosti, a následným súčtom súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov, pričom diskontovanie sa vykonáva pomocou váženého priemeru nákladov. kapitálu alebo vnútornej návratnosti.
Vzorec obdobia zníženej návratnosti
Diskontovaná doba návratnosti = rok pred diskontovanou dobou návratnosti + (kumulatívny hotovostný tok v roku pred zotavením / diskontovaný hotovostný tok v roku po zotavení)
Z hľadiska kapitálového rozpočtovania je táto metóda oveľa lepšou metódou ako jednoduchá doba návratnosti.
V tomto vzorci sú dve časti.
- Prvá časť je „rok pred obdobím“. To je dôležité, pretože keď vezmeme predchádzajúci rok, môžeme získať celé číslo.
- Ďalšou časťou je rozdelenie medzi kumulatívnym peňažným tokom v roku pred zotavením a diskontovanými peňažnými tokmi v roku po zotavení. Účelom tejto časti je zistiť podiel z toho, koľko ešte treba získať späť.
Príklad
Spoločnosť Funny Inc. by chcela do projektu investovať 150 000 dolárov ako počiatočnú investíciu. Spoločnosť očakáva, že v prvom roku vygeneruje 70 000 dolárov, v druhom roku 60 000 dolárov a v treťom roku 60 000 dolárov. Vážená priemerná cena kapitálu je 10%. Zistite zľavnené obdobie návratnosti spoločnosti Funny Inc.
Pôjdeme krok za krokom.
Najskôr zistíme súčasnú hodnotu peňažného toku.
Pozrime sa na výpočty.
Vezmite do úvahy vzorec súčasnej hodnoty - PV = FV / (1 + i) n
- Rok 0: - 150 000 dolárov / (1 + 0,10) 0 = 150 000 dolárov
- 1. rok: 70 000 USD / (1 + 0,10) 1 = 63 636,36 USD
- 2. rok: 60 000 dolárov / (1 + 0,10) 2 = 49 586,78 dolárov
- 3. rok: 60 000 dolárov / (1 + 0,10) 3 = 45 078,89 dolárov
Teraz vypočítame kumulatívne diskontované peňažné toky -
- Rok 0: - 150 000 dolárov
- Rok 1: - 86 363,64
- 2. rok: - 36 776,86
- 3. rok: 8 302,03 dolárov
Diskontované obdobie návratnosti = Rok pred tým, ako dôjde k diskontovanému obdobiu návratnosti + (Kumulatívny hotovostný tok v roku pred zotavením / Diskontovaný peňažný tok v roku po zotavení)
= 2 + (36 776,86 USD / 45 078,89 USD) = 2 + 0,82 = 2,82 roka.
Príklad č
Projekt má odliv peňazí 30 000 dolárov s ročným prílivom peňazí 6 000 dolárov, takže poďme vypočítať diskontované obdobie návratnosti, v tomto prípade za predpokladu, že spoločnosti WACC sú 15% a životnosť projektu je 10 rokov.
| Rok | Peňažný tok | Faktor súčasnej hodnoty @ 15% | Súčasná hodnota peňažných tokov | Kumulatívna súčasná hodnota peňažných tokov |
| 1 | 6 000 dolárov | 0,870 | 5 220 dolárov | 5 220 dolárov |
| 2 | 6 000 dolárov | 0,756 | 4 536 dolárov | 9 756 dolárov |
| 3 | 6 000 dolárov | 0,658 | 3 948 dolárov | 13 704 dolárov |
| 4 | 6 000 dolárov | 0,572 | 3 432 dolárov | 17 136 dolárov |
| 5 | 6 000 dolárov | 0,497 | 2 982 dolárov | 20 118 dolárov |
| 6 | 6 000 dolárov | 0,432 | 2 592 dolárov | 22 710 dolárov |
| 7 | 6 000 dolárov | 0,376 | 2 256 dolárov | 24 966 dolárov |
| 8 | 6 000 dolárov | 0,327 | 1 962 dolárov | 26 928 dolárov |
| 9 | 6 000 dolárov | 0,284 | 1 704 dolárov | 28 632 dolárov |
| 10 | 6 000 dolárov | 0,247 | 1 482 dolárov | 30 114 dolárov |
V tomto prípade sú kumulatívne peňažné toky sú $ 30.114 v 10 th rok ako, takže doba návratnosti je cca. 10 rokov
Ak to ale vypočítate pri jednoduchej návratnosti, doba návratnosti je 5 rokov (30 000 USD / 6 000 USD)
Upozorňujeme, že ak sa diskontná sadzba zvýši, narastie skreslenie medzi jednoduchou mierou návratnosti a zníženou dobou návratnosti. Dovoľte mi to vysvetliť ďalej. Zoberme si 10% diskontnú sadzbu vo vyššie uvedenom príklade a vypočítajme zľavnené obdobie návratnosti.
| Rok | Peňažný tok | Faktor súčasnej hodnoty @ 10% | Súčasná hodnota peňažných tokov | Kumulatívna súčasná hodnota peňažných tokov |
| 1 | 6 000 dolárov | 0,909 | 5 454 dolárov | 5 454 dolárov |
| 2 | 6 000 dolárov | 0,826 | 4 956 dolárov | 10 410 dolárov |
| 3 | 6 000 dolárov | 0,751 | 4 506 dolárov | 14 916 dolárov |
| 4 | 6 000 dolárov | 0,683 | 4 098 dolárov | 19 014 dolárov |
| 5 | 6 000 dolárov | 0,621 | 3 726 dolárov | 22 740 dolárov |
| 6 | 6 000 dolárov | 0,564 | 3 384 dolárov | 26 124 dolárov |
| 7 | 6 000 dolárov | 0,513 | 3 078 dolárov | 29 202 dolárov |
| 8 | 6 000 dolárov | 0,466 | 2 796 dolárov | 31 998 dolárov |
| 9 | 6 000 dolárov | 0,424 | 2 544 dolárov | 34 542 dolárov |
| 10 | 6 000 dolárov | 0,385 | 2 310 dolárov | 36 852 dolárov |
V takom prípade je diskontná sadzba 10% a diskontovaná doba návratnosti okolo 8 rokov, zatiaľ čo diskontovaná doba návratnosti je 10 rokov, ak je diskontná sadzba 15%. Jednoduchá doba návratnosti je však v obidvoch prípadoch 5 rokov. To znamená, že so zvyšujúcou sa diskontnou sadzbou sa zvyšuje rozdiel v dobách návratnosti diskontovaného výplatného obdobia a v jednoduchom období návratnosti.
| Diskontná sadzba | Jednoduchá návratnosť (a) | Zľava na návratnosť (b) | Rozdiel v období návratnosti (b) - (a) |
| 10% | 5 rokov | 8 rokov | 3 roky |
| 15% | 5 rokov | 10 rokov | 5 rokov |
Dúfam, že ste pochopili, čo je doba návratnosti a zľavnená doba návratnosti. Zoberme si niekoľko ďalších príkladov, aby sme koncept lepšie pochopili.
Príklad č
Spoločnosť chce vymeniť svoj starý poloautomatický stroj za nový plne automatický stroj. Na trhu sú na trhu k dispozícii dva modely (model A a model B), každý za cenu 5,00 000 dolárov. Zbytková hodnota starého stroja je 1,00 000 dolárov. Pomôcky existujúceho strojového zariadenia, ktoré je možné použiť, sú modely nákupu spoločnosti A a ďalšie pomôcky, ktoré sa majú kúpiť, sú iba 1,00 000 dolárov. Avšak v prípade, že spoločnosť kúpi model B, bude potrebné vymeniť všetky existujúce verejné služby a nové verejné služby budú stáť 2 000 000 dolárov a záchranná hodnota starých verejných služieb bude 20 000 dolárov. Očakávané peňažné toky sú nasledujúce a diskontná sadzba je 15%.
| Rok | |||
| A | B | ||
| 1 | 1 00 000 dolárov | 2 000 000 dolárov | |
| 2 | 1 50 000 dolárov | 2,10 000 dolárov | |
| 3 | 1 80 000 dolárov | 1 80 000 dolárov | |
| 4 | 2 000 000 dolárov | 1 70 000 dolárov | |
| 5 | 1 70 000 dolárov | 40 000 dolárov | |
| Očakáva sa záchranná hodnota | 50 000 dolárov | 60 000 dolárov | |
Výdavky v roku investície (rok nula)
| Podrobnosti | A | B |
| Náklady na stroj | 5,00 000 dolárov | 5,00 000 dolárov |
| Náklady na energie | 1 00 000 dolárov | 2 000 000 dolárov |
| Záchrana starého stroja | (1 00 000 dolárov) | (1 00 000 dolárov) |
| Záchrana starého stroja | - | (20 000 dolárov) |
| Celková exp | 5,00 000 dolárov | 5,80 000 dolárov |
| Rok | Faktor súčasnej hodnoty @ 15% | Stroj A | Stroj B | ||||
| Príjmy hotovosti | Súčasná hodnota peňažných tokov | Kumulatívna súčasná hodnota peňažných tokov | Príjmy hotovosti | Súčasná hodnota peňažných tokov | Kumulatívna súčasná hodnota peňažných tokov | ||
| 0 (vypočítané vyššie) | 1,00 | 500 000 dolárov | 500 000 dolárov | 500 000 dolárov | 580 000 dolárov | 580 000 dolárov | 580 000 dolárov |
| 1 | 0,87 | 100 000 dolárov | 87 000 dolárov | 87 000 dolárov | 200 000 dolárov | 174 000 dolárov | 174 000 dolárov |
| 2 | 0,76 | 150 000 dolárov | 114 000 dolárov | 201 000 dolárov | 210 000 dolárov | 159 600 dolárov | 333 600 dolárov |
| 3 | 0,66 | 180 000 dolárov | 118 800 dolárov | 319 800 dolárov | 180 000 dolárov | 118 800 dolárov | 452 400 dolárov |
| 4 | 0,57 | 200 000 dolárov | 114 000 dolárov | 433 800 dolárov | 170 000 dolárov | 96 900 dolárov | 549 300 dolárov |
| 5 (Vrátane záchrannej hodnoty 50 000 dolárov pre Mach A a 60 000 dolárov pre Mach B) | 0,50 | 1 700 000 dolárov a viac ako 50 000 dolárov | 110 000 dolárov | 543 800 dolárov | 100 000 dolárov | 50 000 dolárov | 599 300 dolárov |
V takom prípade je diskontovaná návratnosť pre Stroj A nasledovná …
Stroj A získava na konci roka 4 4,33 800 dolárov a v roku 5 musí získať iba 66 200 dolárov (50000 - 433800 dolárov). Takže návratnosť je …
4 roky + (66 200/110 000) = 4,6 rokov
Stroj B získava na konci roku 4 5 493 300 dolárov a v roku 5 musí získať iba 30 700 dolárov (5 80 000 - 5 493 300 dolárov). Takže návratnosť je …
4 roky + (30 700/50 000) = 4,6 rokov
Zľavnená návratnosť je v obidvoch prípadoch rovnaká.
Výpočet obdobia zníženej návratnosti v programe Excel
Urobme teraz ten istý príklad vyššie v programe Excel.
Toto je veľmi jednoduché. Musíte poskytnúť dva vstupy kumulatívneho peňažného toku za rok pred zotavením a diskontovaného peňažného toku za rok po zotavení. Obdobie môžete ľahko vypočítať v poskytnutej šablóne.
Použitie a relevantnosť
- Znížená doba návratnosti je lepšou voľbou na výpočet toho, koľko času by projektu vrátila počiatočná investícia; pretože v jednoduchom období návratnosti sa neberie ohľad na časovú hodnotu peňazí.
- Nemožno ho nazvať najlepším vzorcom na zistenie doby návratnosti.
- Ale z hľadiska kapitálového rozpočtu a presnosti je táto metóda oveľa lepšia ako jednoduchá doba návratnosti; pretože v jednoduchom období návratnosti sa neberie ohľad na časovú hodnotu peňazí a náklady na kapitál.
- Mnoho manažérov presúva svoje zameranie z jednoduchého obdobia návratnosti na diskontované obdobie návratnosti, aby našli presnejší odhad držby na pokrytie počiatočných investícií svojich firiem.
Kalkulačka obdobia zníženej návratnosti
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku
| Rok predtým, ako nastane obdobie so zníženou návratnosťou | |
| Kumulatívny hotovostný tok v roku pred zotavením | |
| Diskontovaný peňažný tok v roku po zotavení | |
| Vzorec obdobia zníženej návratnosti = | |
| Vzorec obdobia zníženej návratnosti = | Rok predtým, ako nastane obdobie so zníženou návratnosťou + |
|
|||||||||
|
