Pomer hotovosti - definícia, vzorec, ako interpretovať?

Čo je to hotovostný pomer?

Peňažný pomer je pomer, ktorý meria schopnosť spoločnosti splácať krátkodobé dlhy v hotovosti alebo v hotovostných ekvivalentoch a vypočítava sa vydelením celkovej hotovosti a peňažných ekvivalentov spoločnosti a jej celkových krátkodobých záväzkov.

• Ak je pomer väčší ako 1, znamenalo by to, že je neefektívne využívať hotovosť na získanie väčšieho zisku alebo je trh nasýtený
• Ak je pomer menší ako 1, znamenalo by to, že firma efektívne využila hotovosť alebo nevykonala dostatočný predaj, aby mala viac hotovosti

Ak sa pozrieme na graf nižšie, všimneme si, že Starbucks má v porovnaní s Colgate a Procter & Gamble najvyšší hotovostný pomer (0,468x vo FY2016). Čo to však znamená pod týmto pomerom? Nezáleží na tom, či je tento pomer spoločnosti vyšší ako 1? Dozvieme sa to v tomto článku.

Vzorec peňažného pomeru

Vzorec je tak jednoduchý, ako len môže byť. Stačí vydeliť hotovosť a peňažné ekvivalenty súčasnými záväzkami a váš pomer bude rovnaký.

Vzorec peňažného pomeru = hotovosť + peňažné ekvivalenty / celkové bežné pasíva

Väčšina spoločností vykazuje v súvahe hotovosť a ekvivalent hotovosti. Ale len málo firiem ukazuje hotovosť a ekvivalent hotovosti osobitne.

Čo však hotovostný ekvivalent v skutočnosti znamená?

Podľa GAAP sú peňažnými ekvivalentmi investície a iné aktíva, ktoré je možné previesť na hotovosť do 90 dní alebo menej. Dostanú sa teda do pomeru hotovostného krytia.

Krátkodobé záväzky sú záväzky, ktoré sú splatné v nasledujúcich 12 mesiacoch alebo menej.

Pozrime sa na peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty a krátkodobé záväzky, ktoré každá firma považuje za zahrnuté do svojej súvahy.

Peňažné prostriedky a hotovostné ekvivalenty: V rámci hotovosti patria medzi firmy mince a papierové peniaze, nevystavené potvrdenky, bežné účty a poukážky. A podľa ekvivalentu hotovosti organizácie berú do úvahy podielové fondy peňažného trhu, štátne cenné papiere, preferované akcie so splatnosťou najmenej 90 dní, bankové vkladové certifikáty a obchodné cenné papiere.

Krátkodobé záväzky: Medzi krátkodobé záväzky by spoločnosti zahrnuli záväzky, splatné dane z obratu, splatné dane z príjmu, splatné úroky, kontokorentné úvery, splatné dane zo mzdy, zálohy klientov vopred, časovo rozlíšené výdavky, krátkodobé pôžičky, krátkodobé splatnosti dlhodobých pôžičiek. termínovaný dlh a pod.

Interpretácia peňažného pomeru

• Povedzme, že Peňažné prostriedky a hotovostné ekvivalenty> Krátkodobé pasíva ; to znamená, že organizácia má viac hotovosti (z hľadiska pomeru viac ako 1), ako je potrebné na splatenie súčasných záväzkov. Nie vždy je dobrá situácia, pretože naznačuje, že firma nevyužila aktíva v plnom rozsahu
• Ak hotovosť a hotovostný ekvivalent = bežné pasíva, znamená to, že firma má dostatok hotovosti na splatenie súčasných pasív.
• Ak hotovosť a hotovostné ekvivalenty <súčasné pasíva, potom je to správna situácia, ktorá má byť, z hľadiska perspektívy firmy. Pretože to znamená, že firma dobre využila svoje aktíva na zisk.

Aj keď je to užitočný pomer, pretože odstraňuje všetky neistoty (pohľadávky, zásoby atď., Aby sa zmenili na hotovosť na vyplatenie súčasných záväzkov) z obežných aktív a zameriava sa iba na hotovosť a ekvivalent hotovosti, väčšina finančných analytikov to neurobí. pomocou hotovostného pomeru dospieť k záveru o likvidnej pozícii spoločnosti.

Príklad pomeru hotovosti

Príklad 1

Zoberme si to na ilustráciu. V príklade uvedenom nižšie by sa našou primárnou obavou malo pozerať na likvidnú pozíciu spoločnosti z dvoch pohľadov. Najskôr sa pozrieme na to, ktorá spoločnosť je v lepšej situácii na splácanie krátkodobého dlhu, a na druhej strane sa pozrieme na to, ktorá spoločnosť lepšie využila svoje krátkodobé aktíva.

	X (v USD)	Y (v USD)
Hotovosť	10 000	3 000
Peňažný ekvivalent	1 000	500
Pohľadávky	1 000	5 000
Zásoby	500	6000
Splatné účty	4 000	3 000
Splatné súčasné dane	5 000	6000
Krátkodobé dlhodobé záväzky	11000	9000

pomer peňažného krytia	0,55	0,19
Aktuálny pomer	0,63	0,81

Teraz z vyššie uvedeného príkladu budeme môcť urobiť nejaké závery.

Po prvé, ktorá spoločnosť je v lepšej pozícii na bezpečné splatenie krátkodobého dlhu (bez akejkoľvek neistoty)? Je to určite spoločnosť X, pretože hotovosť a hotovostný ekvivalent spoločnosti X je oveľa viac ako spoločnosť Y v porovnaní s ich príslušnými súčasnými záväzkami. A keď sa pozrieme na pomer oboch spoločností, videli by sme, že pomer spoločnosti X je 0,55, zatiaľ čo pomer krytia hotovosti spoločnosti Y je iba 0,19.

Ak zahrnieme súčasný pomer do perspektívy (súčasný pomer = obežné aktíva / krátkodobé pasíva), spoločnosť Y je v lepšej pozícii na vyplatenie krátkodobého dlhu (ak vezmeme do úvahy, že z pohľadávok a zásob z účtu by sa dalo behom krátkej chvíle urobiť hotovosť) časové obdobie), pretože jeho súčasný pomer je 0,81.

Aj keď má spoločnosť X viac hotovosti, má menšie účty, pohľadávky a zásoby. Z jedného pohľadu je to dobrá pozícia, pretože nič nie je uzamknuté a väčšina bola zlikvidovaná. Zároveň však viac hotovostného pomeru a menej súčasného pomeru znamená (v porovnaní so spoločnosťou Y); Spoločnosť X mohla lepšie využiť hotovosť ležiacu na generovanie majetku. Z tohto pohľadu spoločnosť Y lepšie využila svoju hotovosť.

Príklad 2 - Nestlé

V tejto časti si vezmeme príklad z odvetvia, aby ste pochopili, ako tento pomer funguje.

Tu vezmeme do úvahy nespracované údaje a vypočítame tento pomer pre dva po sebe nasledujúce roky.

Najskôr vezmeme do úvahy bilančné údaje Nestlé.

zdroj: Výročná správa Nestle
Ak sa pozriete na súvahu, zistili by ste, že existujú dva súbory informácií, ktoré sú pre nás dôležité z hľadiska stanovenia peňažného pomeru.

Prvý je dvojročný údaj o hotovosti a ekvivalente hotovosti (viď zvýraznená žltá v súvahe vyššie) a druhý, pre nás užitočný údaj, predstavuje celkové krátkodobé pasíva za rok 2014 a 2015.

Teraz by sme tento pomer určili pomocou jednoduchého vzorca, ktorý sme spomenuli vyššie.

V roku 2014 bol pomer Nestlé = (7448/32895) = 0,23.

V roku 2015 bola hodnota spoločnosti Nestlé = (4884/33321) = 0,15.

Keby sme porovnali pomer krytia hotovosti za tieto dva roky, videli by sme, že v roku 2015 je tento pomer menší v porovnaní s rokom 2014. Dôvodom môže byť lepšie využitie hotovosti pri vytváraní ziskov.

Na druhej strane poznamenávame, že v roku 2014 mala spoločnosť Nestlé viac hotovosti na splatenie krátkodobého dlhu, ako mala v roku 2015.

Poďme si teraz porovnať, aký je pomer hotovostného krytia spoločnosti Nestle v porovnaní s jej konkurenciou - Hershey's a Danone.

zdroj: ycharts

• Poznamenávame, že pomer Nestlé bol za posledných 10 rokov pomerne stabilný a pohyboval sa medzi 0,14x - 0,25x
• Pomer Danone je najnižší medzi konkurenciou pri hodnote 0,056x
• Hersheyov pomer bol za posledných 10 rokov premenlivý. Pomer peňažného krytia sa v rokoch 2011 - 2015 pohyboval medzi 0,45 - 0,80x. Pomer Hersheyho sa však naposledy znížil na približne 0,156x

Príklad 3 - Colgate

Zoberme si teraz ďalší príklad spoločnosti Colgate

zdroj: ycharts Colgate si za posledných 10 rokov udržiavala zdravý pomer 0,1x až 0,28x. Vďaka tomuto vyššiemu hotovostnému pomeru je spoločnosť v lepšej pozícii na vyplatenie svojich súčasných záväzkov.
Ďalej uvádzame rýchle porovnanie pomeru peňažného krytia spoločností Colgate vs. P&G vs. Unilever

zdroj: ycharts

• Pomer spoločnosti Colgate v porovnaní s jej rovesníkmi sa zdá byť oveľa lepší.
• Pomer Unileveru za posledných 5-6 rokov klesal.
• Pomer P&G sa za posledné 3-4 roky neustále zlepšoval.

Relevantnosť a použitie

• Veritelia sa skôr budú pozerať na hotovostný pomer spoločnosti ako na investorov, pretože zaručujú, či spoločnosť dokáže splácať svoj dlh alebo nie. Pretože pomer nevyužíva zásoby a pohľadávky, veritelia majú istotu, že ich dlh je splatný, ak je pomer väčší ako 1.
• Prevod na hotovostné pohľadávky môže trvať týždne alebo mesiace a predaj zásob môže trvať mesiace; hotovosť je však najlepšou formou majetku, ktorý sa používa na splácanie záväzkov. Veritelia preto prijímajú útechu a poskytujú spoločnosti pôžičky s lepším pomerom hotovosti.
• Aj keď veritelia uprednostňujú vyšší hotovostný pomer, Spoločnosť ho neudržuje príliš vysoký, hotovostný pomer viac ako 1 naznačuje, že spoločnosť má príliš vysoké hotovostné aktíva. Nie je schopný ho použiť na ziskové činnosti. Spoločnosti neudržiavajú vysoké hotovostné aktíva, pretože nečinná hotovosť na bankových účtoch neprináša dobré výnosy. Preto sa ho snažia použiť na projekty, získavanie nových podnikov, fúzie a akvizície, výskum a vývoj s cieľom dosiahnuť lepšiu návratnosť. Z tohto dôvodu sa hotovostný pomer v rozmedzí 0,5 - 1 považuje za dobrý.
• Aj keď je hotovostný pomer prísnym opatrením likvidity, investori sa na tento pomer pri základnej analýze Spoločnosti veľmi často nepozerajú. Investori by boli radi, keby spoločnosť využila svoju nevyužitú hotovosť na vytvorenie väčšieho zisku a príjmu.
• Investori sú na tom lepšie, ak spoločnosť včas spláca svoj dlh a nepoužitú hotovosť použije na opätovné investovanie do obchodných aktivít a na dosiahnutie lepších výnosov.

Obmedzenia

Z vyššie uvedenej diskusie je zrejmé, že ukazovateľ krytia hotovosti by mohol byť pre spoločnosť jedným z najlepšie merateľných ukazovateľov likvidity. Existuje však niekoľko obmedzení tohto pomeru, ktoré sa môžu stať dôvodom jeho neslávnej povahy.

• Najskôr si väčšina spoločností myslí, že užitočnosť pomeru hotovostného krytia je obmedzená. Aj spoločnosť, ktorá vykázala nižší pomer, môže na konci roka vykresliť oveľa vyšší súčasný a rýchly pomer.
• V niektorých krajinách je pomer pod 0,2 zdravý.
• Pretože pomer krytia hotovosti zobrazuje dve perspektívy, nie je ľahké pochopiť, na ktorú perspektívu sa treba pozrieť. Ak je tento pomer spoločnosti menší ako 1, čo by ste pochopili? Využila dobre svoju hotovosť? Alebo má väčšiu kapacitu na splatenie krátkodobého dlhu? To je dôvod, prečo sa vo väčšine finančných analýz používa ukazovateľ peňažného krytia spolu s ďalšími ukazovateľmi, ako sú Quick Ratio a Current Ratio.

Video s pomerom peňažného krytia

Súvisiace články

• Pomer Q
• Pomery krytia Význam
• Aký je súčasný pomer?
• Zisk na akciu Vysvetlite

Záver

Keď už sme hovorili o obmedzeniach, hotovostný pomer by mohol byť menej užitočný ako iné ukazovatele likvidity. Ak si však stále chcete skontrolovať, koľko hotovosti sa vo vašej spoločnosti nachádza, je dobré použiť tohto sprievodcu, aby ste si sami zistili hotovostný pomer.