Čo je zmluva o spätnom odkúpení (reverzné repo)?
Dohoda o reverznom spätnom odkúpení sa tiež nazýva reverzné repo, čo vedie k implementácii dohody medzi kupujúcim a predávajúcim, v ktorej sa uvádza, že kupujúci cenných papierov, ktorí zakúpili akýkoľvek druh cenných papierov alebo aktív, majú právo predať ich za vyššiu cenu v predajca, ktorý musí v budúcnosti akceptovať vyššiu cenu.
Vysvetlenie reverzného repa
V dohode o spätnom odkúpení sú obvykle zapojené dve strany. Jedna časť exekúcie spočíva predovšetkým v komerčnej banke, ktorá nakupuje zabezpečenie od centrálnej banky. Druhou časťou realizovanej transakcie je predaj presného cenného papiera alebo majetku zakúpeného skôr od komerčnej banky opäť centrálnej banke. Tieto transakcie, ktoré vo všeobecnosti zahŕňajú nákup a predaj cenných papierov, možno vidieť aj z pohľadu pôžičky založenej na kolateráli. Táto dohoda je navyše pôžičkou na jednu noc s podmienkami predĺženia na obdobie maximálne štrnástich dní. Federálny rezervný systém implementuje dohody o spätnom odkúpení dohodami, ktoré majú platnosť až 65 pracovných dní.
Súčasti dohody o spätnom odkúpení
- Dohoda o spätnom odkúpení alebo reverzné repo sa skladá predovšetkým z dvoch strán, a teda z dvoch častí transakcie. Jedna časť je „Predaj“ a druhá časť je „Spätný výkup“. Zahŕňa kolaterál alebo zábezpeku, ktoré predávajúci v časti „Predaj“ obstaráva od kupujúceho a opäť, ktoré sa vracajú späť kupujúcemu v rámci časti „Odkup“.
- Predpokladajme, že predajca predá cenné papiere za 100 dolárov v prvej etape a zabezpečí kolaterál vo výške 1000 dolárov. V druhej etape ten istý predajca odkúpi cenné papiere za 150 dolárov a vráti záruku vo výške 1000 dolárov druhej zúčastnenej strane. Rozdiel, tj. 150 - 100 dolárov = 50 dolárov, sa nazýva zrážka.
- Druhá strana zarába peniaze vo forme úroku z transakcie, čo je rozdiel získaný pri spôsobe predaja aktíva alebo cenného papiera za vyššiu sadzbu. Strana týmto spôsobom odvodila aj dočasné použitie zabezpečenia.
Ako Reverse Repo funguje?
Hlavnými používateľmi takejto dohody sú spravidla menové orgány, finančné inštitúcie, spoločnosti podielových fondov, štátne fondy, komerčné banky, dôchodkové fondy, poisťovacie spoločnosti atď. Reverzná repo sadzba je primárne používaná peňažnými orgánmi na získanie peňazí z bankového systému. a stlačiť alebo zakázať zvýšenú likviditu na trhu s cieľom kontrolovať prísun peňazí v ekonomike.
Tento krátkodobý úver je poskytovaný investorom, ktorí môžu mať dostatočnú hotovosť, ale sú náchylní riskovať. To možno využiť na obstaranie krátkych pozícií na trhu, ktorý predtým kryla druhá strana. Cenné papiere predáva predávajúci kupujúcemu so záväzkom, že v budúcnosti kupujúci opäť predá rovnaké cenné papiere predávajúcemu. Dohody o spätnom odkúpení zatiaľ znižujú počet zostatkov rezerv v bankovom systéme.
Príklady
Reverzná repo sadzba je úroková sadzba, ktorú ponúka federálna banka iným prevádzkujúcim bankám, ktoré vkladajú alebo investujú svoje hotovostné rezervy alebo cenné papiere do pokladnice federálnej banky. Toto sa považuje za oveľa lepšiu a bezpečnejšiu cestu parkovania, ako požičiavanie tých istých spoločností alebo zákazníkov ako v reverzných repo obchodoch, cenné papiere alebo fondy sú v bezpečí federálnej banky.
Uvedieme príklad, každá federálna banka bude mať pevné percento reverznej repo sadzby, ktoré ponúka ostatným stranám zapojeným do týchto dohôd. Predpokladajme, že predpokladáme, že reverzná repo sadzba stanovená federálnou bankou v USA je 6%, čo znamená, že ak má komerčná banka k dispozícii prebytok hotovosti vo výške 500 000 dolárov, môže banka investovať to isté do reverznej repo dohody s federálnou bankou. breh.
Ak to urobíte, konkrétna komerčná banka získa úrok vo výške 30 000 dolárov, čo sa nazýva aj zrážková marža.
Výhody reverzného repa
Ďalej uvádzame niektoré výhody dohody o spätnom odkúpení.
- Povzbudzuje ostatné banky, aby prebytočnú hotovosť ukladali u federálnej banky počas vysokej úrovne inflácie v ekonomike, aby banky mohli viac zarobiť na svojich prebytočných fondoch.
- Je to spôsob zisku v metóde ziskovej marže z dôvodu predaja konkrétneho cenného papiera alebo hotovostnej rezervy vyššou sadzbou pôvodnému predajcovi. V prípade banky je zarobený zisk v procese úroku získaného z dôvodu prebytočnej hotovosti vo federálnej alebo centrálnej banke.
- Reverzná repo sadzba je inštrumentálna metóda kontroly ponuky peňazí dostupnej v ekonomike.
- Vysoká miera pomáha pri vstrekovaní likvidity do ekonomiky.
- Stimuluje komerčné banky, aby investovali alebo ukladali prebytočné prostriedky do federálnej banky s cieľom dosiahnuť vyššie výnosy.
Riziká
- Federálne banky musia čeliť nákladom s reverznými repo dohodami, ktoré nie sú podobné nákladom iných federálnych protistrán, takže tieto nákladové rozdiely musia byť niekde zohľadnené.
- Reverzné repo operácie vo veľkom meradle môžu viesť k významnému vylúčeniu bankovníctva z činnosti.
- Dohoda o reverznom spätnom odkúpení s protistranou účtovnej jednotky zvyčajne nemá riadne zriadenie.
- Finančné zdravie oboch zúčastnených strán a hodnota kolaterálu nie sú súdne merané ani kontrolované.
- Protistrana má šancu nesplniť svoj záväzok.
- Poskytnutý kolaterál je náchylný na stratu na hodnote z dôvodu volatility trhu a zmien trhového scenára.
Záver
Dohoda o spätnom nákupe je náhradnou metódou na zabezpečenie likvidity pre portfólio. Je to metóda, ktorá zabráni likvidácii portfólia s cieľom čeliť nepredvídanej hotovostnej požiadavke. Používa sa tiež ako efektívny postup pri správe hotovosti.
Reverzné repo je kolaterálový vklad pre veriteľa, ktorý poskytuje prostriedky na krátkodobý investičný rozsah, a týmto spôsobom tiež vytvára bránu požičiavania si cenných papierov na krytie určitých krátkych pozícií. Všeobecne sa zameriava na kontrolu ponuky peňazí v ekonomike ako celku. Považujú sa tiež za bezpečnejšie, pretože sa to týka predovšetkým štátnych cenných papierov.
