Čo je zelený dlhopis?
Zelené dlhopisy sú špeciálnym typom dlhopisov na finančných trhoch, ktorý má všetky vlastnosti a výplatné štruktúry finančných nástrojov s pevným výnosom, ale ich konečné použitie je venované projektom v oblasti životného prostredia a zmeny podnebia, ako sú napríklad projekty zamerané na rozvoj obnoviteľných zdrojov energie, minimalizáciu znečistenia. , atď.
Pôvod zelených dlhopisov
- História takýchto dlhopisov sa dá datovať do mesta San Francisco, kde voliči schválili výnosový dlhopis známy ako „solárne dlhopisy“ na financovanie obnoviteľnej energie.
- Niektoré rozvojové banky, ako napríklad Európska investičná banka, vydali v roku 2007 dlhopis viazaný na akciové indexy, po ktorom nasledovala v roku 2008 svetová banka zavedením zelených dlhopisov, ktoré mali štruktúru obyčajných vanilkových dlhopisov.
- V roku 2013 sa spoločnosti začali podieľať na vydávaní týchto dlhopisov.
Dopyt po zelených dlhopisoch
- Podľa siete znalostí o klíme a rozvoji existuje dopyt minimálne 12 biliónov dolárov.
- Organizácia Spojených národov odhaduje rozdiel vo financovaní takmer na 2,5 bilióna dolárov potrebných na dosiahnutie cieľov trvalo udržateľného rozvoja.
- Verejné súvahy (vládne výdavky, zvrchované fondy) nemajú kapacitu na financovanie týchto potrebných súm, a teda 80% - 90% financovania musí pochádzať zo súkromných investícií, a teda sa tieto zelené dlhopisy stávajú atraktívnym prostriedkom na slúžiť tomuto účelu.
- Približne 1 500 investorov na celom svete zverejnilo svoje záväzky voči zodpovednej investícii. Celkové aktíva pod ich správou sú 45 biliónov dolárov.
Príklady zeleného dlhopisu
- USA: Spoločnosť Tesla Motors Inc. vydala v máji 2013 konvertibilné dlhopisy v hodnote 600 miliónov dolárov.
- NIGÉRIA: Národ začal proces vydávania zeleného dlhopisu vo výške 64 miliónov dolárov, ktorý je zameraný na miestnych investorov. Výťažok by sa použil na financovanie projektov s nízkymi emisiami, ako sú solárna energia, odlesňovanie, doprava atď.
- INDIA:
- Exportno-importná banka (EXIM) vydala päťročné zelené dlhopisy v hodnote 500 miliónov dolárov. Výťažok z týchto prostriedkov sa použije na financovanie zelených projektov v krajinách na indickom subkontinente (iných ako India), ako sú Bangladéš a Srí Lanka. Tento dlhopis získal rating BBB- od Standard & Poors a Baa3 od Moody's.
- Áno, banka: Vydané zelené dlhopisy v hodnote 54 miliónov dolárov, ktoré úplne kúpila spoločnosť International Finance Corporation (IFC).
- Londýnska burza cenných papierov (LSE): Spoločnosť LSE uviedla na trh rad segmentov zelených dlhopisov s cieľom poskytnúť investorom jasnejší prístup k zeleným projektom prostredníctvom zelených dlhopisov.
Výhody
Niektoré z výhod sú nasledujúce.
- Vydávanie zelených dlhopisov zvyšuje reputáciu emitenta ako organizácie alebo firmy, ktorá sa zaviazala pomáhať pri riešení environmentálnych výziev. S vplyvom spoločnosti na životné prostredie, ktorý čoraz viac a viac negatívne dopadá, pomáha táto väzba prejaviť vôľu a chuť firmy konať v oblasti ochrany životného prostredia.
- Poskytnutie prístupu určitej skupine investorov, ktorí investujú iba do environmentálnych projektov. Počet takýchto investorov vzrástol, rovnako ako počet finančných prostriedkov vyčlenených na tieto investície. Tieto dlhopisy sú obzvlášť zaujímavé pre taký súbor investorov.
- Pomáha pri dosahovaní zelených mandátov, ako napríklad Princíp OSN pre zodpovedné investície (PRI).
- Pretože konečné použitie dlhopisov má pozitívne environmentálne externality, majú tendenciu mať aj atraktívne daňové výhody. Kenský stimul pre zelené trhy v oblasti dane z dlhopisov, ktorý sa implementoval v roku 2017
- Celkovo takáto väzba funguje tiež ako katalyzátor rozvoja miestnych finančných trhov, čo môže pomôcť financovať projekty presahujúce projekty zamerané na životné prostredie.
- Spravidla má tendenciu hľadať konečné použitie zvýšeného kapitálu na rozvíjajúcich sa trhoch (EM), zatiaľ čo zhromaždené peniaze pochádzajú predovšetkým od investorov založených z rozvinutých krajín. Preto sa do istej miery rieši nedostatok financií v EM.
- Emitenti sú zvýhodnení, pretože výnosy z dlhopisov pomáhajú ich kapitálovej štruktúre. Rovnako ako emitenti majú povolené použiť určité percento z výnosov na splácanie bankových úverov a investovanie do prevádzkového kapitálu. Tieto výnosy možno použiť aj na nahradenie vysokokapacitného dlhu v existujúcich ekologických projektoch v prípade, že emitent spĺňa minimálny úverový rating a v minulosti preukázal dobrú prevádzkovú výkonnosť.
Nevýhody
Niektoré z nevýhod sú nasledujúce.
- V minulosti takéto dlhopisy vyvolali kritiku do tej miery, že konečné použitie peňazí získaných z týchto dlhopisov nebolo také vysoké, aby ich bolo možné klasifikovať ako zelené.
- Zelené dlhopisy nemôžu prosperovať na nedostatočne rozvinutom finančnom trhu. Trh by mal mať systém na štruktúrovanie veľkých projektov.
Obmedzenia
- Mnoho globálnych fondov vyvolalo obavy, že emisia nie je dostatočne diverzifikovaná, pokiaľ ide o počet emitenta alebo krajín, v ktorých má projekt sídlo. V takom prípade si nie sú istí vytvorením fondu plne zameraného na zelené projekty, keďže to povedie k tomu, že príliš málo dlhopisov bude prenasledovaných príliš veľkým dopytom.
- Hlavná skupina investorov sa zaujíma o investovanie do zelených dlhopisov, iba ak majú z hľadiska návratnosti výšky rizika veľké finančné výhody. To sa u každého dlhopisu scvrkáva na úverový rating dlhopisu a investor nebude pokračovať v investičnom rozhodnutí len preto, že je zelený, ak úverový rating nie je priaznivý.
- Mnoho investorov investuje pohodlnejšie, keď je emitujúca spoločnosť ako celok udržateľná, nielen projekt.
- Nedostatok likvidity bol tiež hlavným obmedzením zelených dlhopisov. Inštitucionálni investori považujú likviditu za dôležitý faktor a nie je známe, že zelené dlhopisy ponúkajú dostatok likvidity v porovnaní s inými populárnymi investíciami, ktoré sú medzi inštitucionálnymi investormi veľmi vyhľadávané.
Záver
Zelené dlhopisy pribúdajú as rastúcou citlivosťou na vplyv hospodárskeho rastu na životné prostredie na celom svete bude čoraz viac investorov lákať investovať do týchto nástrojov, čo povedie k tomu, že situácia bude využívať viac emitentov. a získavať kapitál pre ekologické projekty.
Rast zelených dlhopisov sa bude zaoberať aj príčinami, ako je nízka likvidita, ktorá nadchne inštitucionálnych investorov, aby odložili svoje obavy a prihlásili sa a zúčastnili sa na nich. Regulačné orgány a úverové ratingové agentúry musia zároveň zabezpečiť, že Na druhej strane je vytvorené priaznivé prostredie pre sebestačnosť pri vydávaní zelených dlhopisov. Úverový rating poskytuje spravodlivé a presné hodnotenie rizika týchto dlhopisov okrem toho, že ich konečným použitím sú zelené projekty.
