Čo je možnosť vyradenia?
Vyraďovacou opciou je derivátová zmluva v opcii, ktorá stratí celú svoju hodnotu, ak cena podkladového aktíva dosiahne až určitú úroveň a platnosť opcie bezcenne vyprší. V takom prípade kupujúci nedostane výplatu a zapisovateľ opcií dostane pevnú výplatu, ak cena podkladového aktíva dosiahne až určitú úroveň. Knock-out cena rozhoduje o úrovni zmluvy o opciách, ktorú môže mať kupujúci alebo predávajúci (autor).
Príklad
Akcia Stock X sa obchoduje za 200 dolárov za akciu, investor sa rozhodne kúpiť kúpnu opciu na štrajk 210 dolárov za s vyraďovacou cenou 220 dolárov za 2 doláre. V prípade obyčajnej vanilkovej opcie s možnosťou varovania za štrajk je 210 dolárov na 5 dolárov. Kupujúci je na sklade býčí, má však pochybnosti, pokiaľ ide o cenovú hladinu, ktorá sa vyšplhá nad 220 USD. Ak po uplynutí platnosti tejto opcie zmluvná cena akcie dosiahne úroveň 220 dolárov, opčná zmluva bezcenne vyprší. V prípade, že nedosiahne 220 dolárov, potom možnosť zostáva v platnosti až do vypršania platnosti zmluvy.
- Scenár 1: Cena akcií X zostáva pod 210 dolárov. V takom prípade bude kupujúci s opciou na nákup Knock-out stratou 2 doláre a kupujúci s opciami na kúpu opcie budú čeliť strate 5 dolárov, pretože štrajk za hovory sa nedostane do peňazí.
- Scenár 2: Cena akcií X je nad 210 $, ale nie nad 220 $. V takom prípade bude mať kupujúci s vyradenou opciou väčšie výhody, pretože cena zaplatená za kúpu hovoru vo výške 210 USD je 2 doláre v porovnaní s kupcami bežných opcií.
Predpokladajme, že ak bude cena akcie X na konci obdobia kontraktu opcií 218 dolárov, potom kupujúci s opciou na obyčajný zisk získajú zisk 3 doláre (218 - 210 dolárov - 5 dolárov = 3 doláre) a kupujúci opcie Knockout získa zisk 6 dolárov ( 218 - 210 dolárov - 2 doláre = 6 dolárov) - Scenár 3: Cena akcií X prekročí úroveň 220 dolárov, vyraďovacia opcia prestane existovať, zatiaľ čo bežný opčný obchodník bude naďalej dostávať zisk podľa ceny.
Predpokladajme, že ak je cena akcie X 250 dolárov, potom kupujúci s možnosťou opcie na 210 dolárov za 5 dolárov získa zisk 35 dolárov (250 - 210 dolárov - 5 dolárov = 35 dolárov).
Proces
Možnosti bariéry:
- Knockout opcia: Ak cena podkladového aktíva prekročí vopred stanovenú cenu, opčná zmluva sa stane bezcennou.
- Možnosti zaklepania: Opčné zmluvy nadobúdajú platnosť a vznikajú až potom, čo cena podkladového aktíva dosiahla určitú cenu.
Knockout opcie obchodované na mimoburzovom (OTC) trhu, väčšinou používané na komoditných a menových trhoch veľkými podnikmi na správu ich pozícií. Iba v prípade kontraktu s opciami na peniaze existuje pozitívna výplata, iba ak je štrajk opcie v peniazoch po uplynutí doby platnosti a podkladová aktíva neporuší vyraďovaciu cenu.
Prečo by kupujúci radšej kupovali možnosť vyradenia?
- To je lacné v porovnaní s obyčajnými vanilkovými opciami obchodovanými na burze.
- V medzinárodnom obchode sa takáto možnosť používa na dosiahnutie malých ziskov namiesto špekulácií o významných pohyboch v priebehu obchodovania.
- Pretože vyraďovacia opčná zmluva sú zmluvy na mieru, je možné ju upraviť podľa individuálnych potrieb v porovnaní s opčnými zmluvami obchodovanými na burze, kde sú podmienky regulované burzou.
Typy
# 1 - Možnosti nadol a von
Opčná zmluva, ktorá dáva právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať podkladové aktívum za určitú cenu, iba ak cena aktíva neklesne pod danú cenovú bariéru počas obdobia opčného kontraktu.
Príklad
Akciová cena Stock XYZ je 100 dolárov. Kupujúci sa rozhodne kúpiť kúpnu opciu na štrajk 90 dolárov, zatiaľ čo bariéra na strane akcie je 80 dolárov. Ak sa Stock XYZ pred vypršaním platnosti opčnej zmluvy dotkne ceny 80 dolárov, platnosť tejto kúpnej opcie bezcenne vyprší.
# 2 - Možnosti hore a von
Opčná zmluva dáva právo, nie však povinnosť kúpiť alebo predať podkladové aktívum za určitú cenu, iba ak cena aktíva neprekročí určitú cenovú bariéru počas obdobia trvania opčného kontraktu.
Príklad
Stock XYZ sa obchoduje za 100 dolárov. Kupujúci sa rozhodne kúpiť možnosť predaja s možnosťou štrajku 90 dolárov s bariérou na druhej strane 120 dolárov. Ak v priebehu životnosti opčnej zmluvy podkladové aktívum neprekročí cenu 120 dolárov, potom je opčná zmluva naďalej platná; inak vyprší ako bezcenný.
Rozdiel medzi možnosťami knock-out a možnosťou knock-in
| Podrobnosti | Možnosť vyradenia | Možnosť zaklopania | ||
| Definícia | Opčné kontrakty, ktorých platnosť vypršala ako bezcenná, ak cena podkladového aktíva dosiahne určitú cenu. | Opčná zmluva, ktorá vznikne, iba ak cena podkladového aktíva dosiahne určitú cenu. | ||
| Dobré na | Výhodné pre špekulantov. | Výhodné pre zaisťovateľov a špekulantov. | ||
| Očakávanie | Určité cenové úrovne podkladové aktívum neporuší. | Aby sa aktivovali možnosti knock-in, musí byť porušená určitá cenová úroveň. | ||
| Riziko | V prípade zásadného pohybu na trhu bude možnosť knockout bezcenná. | V prípade stagnácie alebo nízkeho pohybu na trhu nebude mať vplyv na možnosti žiadny zmysel. |
Výhody
- Obmedzený odtok hotovosti: V porovnaní s inými opčnými zmluvami je výplata hotovostného toku veľmi nízka, čo vedie k obmedzenej strate, ak sa obchod nevykonáva podľa očakávania.
- Zmluvy šité na mieru: Knockout opcie obchodované na OTC trhu; pomáha pri personalizácii opčných zmlúv, aby ich bolo možné vytvoriť podľa požiadaviek.
Nevýhody
- Riziko vysokej volatility: Obchodníci musia analyzovať riziká smerom nahor a nadol, pretože v prípade veľkého pohybu obchodníci stratia príležitosť alebo môžu čeliť strate.
- Žiadna príležitosť na zaistenie : Obchodníci, ktorí uprednostňujú zaistenie svojich pozícií opciami, aby sa vyhli veľkým stratám, môžu v prípade veľkých pohybov proti obchodu čeliť obrovskej strate a takáto možnosť by mohla byť bezcenná.
- OTC zmluvy: Pre bežného obchodníka takáto možnosť nie je k dispozícii, pretože je k dispozícii na OTC trhu.
- Nedostatok likvidity a regulačný orgán v zmluve: V prípade mimoburzových zmlúv existuje riziko zlyhania, pretože obe strany si navzájom dôverujú. Vo vyraďovacej možnosti je to veľmi malá alebo takmer žiadna likvidita, pretože je šitá na mieru podľa potreby jednotlivca.
Záver
Možnosti vyradenia sú pre jeho komoditné a menové trhy veľmi výhodné. Pre menej volatilných špekulantov na trhu, ktorí stále chcú vytvárať zisk, sú tieto možnosti lepšou voľbou, pretože cena je porovnateľne nižšia ako cena bežnej burzy, zatiaľ čo podmienky a obdobia je možné prispôsobiť.
