Čo je to teória moderného portfólia?
Investičný model, ako je moderná teória portfólia alebo MPT, umožňuje investorom vybrať si z rôznych investičných možností pozostávajúcich z jediného portfólia na získanie maximálnych výhod a tiež s trhovým rizikom, ktoré je oveľa nižšie ako rôzne podkladové investície alebo aktíva.
Vysvetlenie
Moderná teória portfólia (MPT) je model investovania, v ktorom investori investujú s motívom podstúpiť minimálnu úroveň rizika a dosiahnuť maximálnu návratnosť pre túto úroveň získaného rizika. Moderná teória portfólia je užitočným nástrojom pre investorov, pretože im pomáha pri výbere rôznych typov investícií na účely diverzifikácie investícií a následnom vytvorení jedného portfólia zvážením všetkých investícií.
Podľa modernej teórie portfólia sú všetky vybrané investície kombinované spôsobom, ktorý prostredníctvom diverzifikácie znižuje riziko na trhu a zároveň z dlhodobého hľadiska vytvára dobrú návratnosť pre investorov. .
Príklad modernej teórie portfólia (MPT)
Existuje jednotlivec, ktorý chce investovať do portfólia. Dostal možnosť z dvoch portfólií, ktoré sú nasledujúce:
- Prvé portfólio pozostáva z kombinácie dlhopisov a rôznych akcií, ktoré v priemere dávali výnos 10% ročne, ale zároveň sa líšili až o 15% ročne (výnosy sa v tomto prípade zvyčajne líšili) medzi -5% a +25%).
- Na druhej strane druhé portfólio pozostáva z kombinácie dlhopisov a rôznych akcií, ktoré v priemere poskytovali výnos 10% ročne, ale zároveň sa líšili v rozmedzí iba 3% ročne (výnosy, v tomto prípade , zvyčajne sa pohybovali medzi 7% a 13%)
Podľa modernej teórie portfólia, ktoré investičné portfólio by mal človek zvážiť?
Analýza
- V obidvoch scenároch je priemerná očakávaná návratnosť investície 10%. V prvom portfóliu by sa však dalo získať návratnosť až 25%, čo znie atraktívne, ale zároveň prevláda obrovské riziko, pri ktorom by človek mohol stratiť aj 5%, pretože rozpätie sa zvyčajne líši medzi -5 % a + 25%.
- Na druhej strane v prípade druhého portfólia môže byť pre investora menej atraktívny rozsah nižšej návratnosti medzi 7% a 13%, ale v takom prípade sa očakáva, že človek nepríde o svoje peniaze, čo investícia menej riskantná ako prvé portfólio.
- Podľa portfólia Modern predstavuje teória investora teóriu s cieľom podstúpiť minimálnu úroveň rizika a zarobiť maximálnu mieru návratnosti s týmto minimálnym rizikom, takže v tomto prípade by si mal zvoliť druhé portfólio, pretože dostáva rovnaké priemerný očakávaný výnos s menšou úrovňou rizika.
Predpoklady modernej teórie portfólia
Moderná teória portfólia má určitý predpoklad, ktorý je potrebné zohľadniť pri prijímaní akýchkoľvek rozhodnutí s cieľom dospieť k záveru, že vzťahy týkajúce sa rizika, výnosu a diverzifikácie platia. Rôzne predpoklady modernej teórie portfólia sú nasledujúce:
- Výnosy z aktív sú rozdelené normálne.
- Investor, ktorý investuje, je racionálny a vyhne sa všetkému s tým spojenému zbytočnému riziku.
- Investori sa budú snažiť, aby maximalizovali výnosy pre všetky poskytnuté jedinečné situácie.
- Všetci investori majú prístup k rovnakým informáciám.
- Pri rozhodovaní sa neberú do úvahy náklady spojené s daňami a obchodovaním.
- Všetci investori majú rovnaký názor na očakávanú mieru návratnosti.
- Jednotliví investori nie sú dostatočne veľkí a schopní ovplyvniť ceny prevládajúce na trhu.
- Je možné požičať si neobmedzený kapitál pri bezrizikovej miere návratnosti.
Výhody modernej teórie portfólia (MPT)
Existuje niekoľko rôznych výhod teórie moderného portfólia, ktoré investorom umožňujú investovať svoje peniaze na trhu. Niektoré z výhod teórie moderného portfólia sú tieto:
- Pomáha pri hodnotení a riadení rizík a návratnosti investícií. Pomocou analýzy je možné preskúmať aktíva, ktoré majú nízku výkonnosť, a aktíva s nadmerným rizikom, pokiaľ ide o výnosy, a potom ich nahradiť novým.
- Teória je dôležitým nástrojom na zabránenie finančnému krachu, pretože podľa týchto teórií sa obchodníci nespoliehajú iba na jednu investíciu pre svoju finančnú stabilitu; skôr diverzifikujú svoje portfólio s cieľom dosiahnuť maximálny výnos s minimálnym rizikom.
Nevýhody modernej teórie portfólia (MPT)
Spolu s rôznymi výhodami existujú obmedzenia a nevýhody aj teórie moderného portfólia, ktorá obsahuje nasledujúce:
- V prípade modernej teórie portfólia sa berie do úvahy minulá výkonnosť uvažovanej spoločnosti. Výkonnosť v minulosti nikdy neposkytuje záruku výsledku, ktorý by mohol v budúcnosti nastať. Ak vezmeme do úvahy iba minulé výkony, niekedy to vedie k prekonaniu novších okolností, ktoré by pri posudzovaní historických údajov nemuseli byť, ale mohli by pri rozhodovaní zohrať dôležitú úlohu.
- Táto teória predpokladá, že existuje normálne rozdelenie návratnosti majetku v rámci triedy majetku, čo sa ukazuje ako nesprávne pre jednotlivé akcie, pretože korelácie triedy aktív sa môžu v priebehu času meniť.
- V tejto teórii existuje predpoklad, že je možné nakupovať a predávať cenné papiere ľubovoľnej veľkosti, čo neplatí, pretože niektoré cenné papiere majú minimálnu veľkosť pokynu, s ktorou sa nedá obchodovať za zlomok.
- Teória moderného portfólia je síce všeobecne akceptovaná na celom svete a je tiež uplatňovaná rôznymi investičnými inštitúciami, ale zároveň ju rôzne osoby kritizujú, najmä predstavitelia behaviorálnej ekonómie, ktorí spochybňujú predpoklady teórie moderného portfólia o parametre racionality investora a očakávania návratnosti.
Záver
Hlavná myšlienka alebo účel teórie moderného portfólia hovorí, že riziko sa podstupuje a očakávaný výnos je priamo prepojený, čo znamená, že na dosiahnutie vyššej miery očakávaných výnosov musí byť investor povinný podstúpiť vyššiu mieru rizika. Teória tiež hovorí, že celkové riziko portfólia, ktoré má cenné papiere, je možné znížiť pomocou diverzifikácie. V prípade, že investor dostane dve rôzne portfóliá s rovnakou úrovňou očakávaného výnosu, potom by bolo racionálnym rozhodnutím zvoliť portfólio s nižším celkovým rizikom.
Moderná teória portfólia, aj keď je všeobecne akceptovaná na celom svete a je tiež aplikovaná rôznymi investičnými inštitúciami, zároveň je však kritizovaná rôznymi osobami. Avšak bez ohľadu na rôzne kritiky je teória moderného portfólia pracovnou stratégiou s diverzifikovanými investíciami, ktoré sú implementované rôznymi manažérmi rizika, investičnými inštitúciami a príbuznými osobami.
