Aké sú pákové pomery?
Pákové pomery sa používajú pri určovaní výšky dlhovej pôžičky, ktorú si podnik vzal na aktívach alebo na vlastnom imaní podniku, vysoký pomer naznačuje, že spoločnosť si vzala veľké množstvo dlhu, než je jeho kapacita, a že nebudú schopné splácať. záväzky s prebiehajúcimi peňažnými tokmi. Zahŕňa analýzu dlhu ku kapitálu, dlhu ku kapitálu, dlhu k aktívam a dlhu k EBITDA.
V tomto článku sa pozrieme na najvyššie pákové pomery, ich interpretácie a spôsob ich výpočtu.
Začnime.
# 1 - Pomer dlhu a vlastného imania
Najbežnejším pákovým pomerom je pomer dlhu a vlastného imania. Prostredníctvom tohto pomeru získame predstavu o kapitálovej štruktúre spoločnosti.
Vzorec pomeru dlhu a dlhu
Vzorec tohto pomeru je nasledovný -
Vzorec pomeru dlhu k dlhu = celkový dlh / celkový kapitálInterpretácia ukazovateľa dlhu a vlastného imania -
Pomer dlhu a vlastného imania nám pomáha vidieť podiel dlhu a vlastného imania na kapitálovej štruktúre spoločnosti. Napríklad ak je spoločnosť príliš závislá na dlhu, potom je pre ňu príliš riskantné investovať. Na druhej strane, ak sa spoločnosť vôbec nezbaví dlhov, môže na páke stratiť.
Pomer dlhu a vlastného imania Praktický príklad
Spoločnosť Zing má celkový kapitál 300 000 dolárov a celkový dlh 60 000 dolárov. Zistite pomer zadĺženia a vlastného imania spoločnosti.
Toto je jednoduchý príklad.
- Miera zadĺženia = celkový dlh / vlastný kapitál
- Alebo pomer dlhu k vlastnému imaniu = 60 000 $ / 300 000 $ = 1/5 = 0,2
To znamená, že dlh nie je v kapitálovej štruktúre spoločnosti Zing dosť vysoký. To znamená, že môže mať solídny prísun peňazí. Po preskúmaní iných pomerov a finančných výkazov môže investor do tejto spoločnosti investovať.
Pomer dlhu k spoločnosti PepsiCo
Nižšie je uvedený graf, ktorý vykresľuje výpočty pákového pomeru PepsiCo za posledných 7 - 8 rokov.
zdroj: ycharts
Finančná páka spoločnosti Pepsi bola v rokoch 2009 - 2010 približne 0,50-násobne, avšak pomer dlhu a vlastného imania spoločnosti Pepsi sa v priebehu rokov zvýšil a v súčasnosti je na úrovni 3,38-násobku.
Môžete sa tiež pozrieť na tento podrobný článok o finančnej páke
# 2 - Pomer dlžného kapitálu
Tento výpočet pomeru pákového efektu je rozšírením predchádzajúceho pomeru. Namiesto porovnania dlhu a vlastného imania by nám tento pomer pomohol vidieť holisticky štruktúru kapitálu.
Vzorec pomeru dlhu a dlhu
Vzorec tohto pomeru je nasledovný -
Vzorec pomeru dlhového kapitálu = celkový dlh / (celkový kapitál + celkový dlh)Interpretácia pomeru dlhového kapitálu
Tento pákový pomer nám pomôže pochopiť presný podiel dlhu na kapitálovej štruktúre. Prostredníctvom tohto pomeru zistíme, či spoločnosť podstúpila vyššie riziko, že bude svoj kapitál živiť ďalšími pôžičkami alebo nie.
Príklad pomeru dlhu k dlhu
Kapitálová štruktúra stromu spoločnosti pozostáva z vlastného imania a dlhu. Jej kapitál je 400 000 dolárov a dlh 100 000 dolárov. Vypočítajte pomer dlhovej kapitálovej páky v strome spoločnosti.
Na zistenie pomeru použijeme vzorec.
- Celkový dlh = 100 000 dolárov
- Celkový kapitál = 400 000 dolárov
- Celkový kapitál = (100 000 dolárov + 400 000 dolárov) = 500 000 dolárov
Daním hodnôt do vzorca dostaneme -
- Pomer dlhového kapitálu = Celkový dlh / (Celkový kapitál + Celkový dlh)
- Alebo pomer dlhového kapitálu = 100 000 dolárov / 500 000 dolárov = 0,2
To znamená, že dlh predstavuje iba 20% z celkového kapitálu spoločnosti Tree. Z čísla dostaneme, že ide o spoločnosť s vysokým majetkom a nízkym dlhom.
Pomer dlhového kapitálu ropných a plynárenských spoločností
Ďalej je uvedený graf pomeru kapitalizácie (dlhového kapitálu) spoločností Exxon, Royal Dutch, BP a Chevron.
zdroj: ycharts
Poznamenávame, že tento pomer sa zvýšil u väčšiny ropných a plynárenských spoločností. Je to primárne v dôsledku spomalenia cien komodít (ropy), čo vedie k zníženiu hotovostných tokov a k narušeniu ich súvahy.
Pre ďalšie porozumenie si môžete tiež prečítať tento článok o pomere veľkých písmen
# 3 - Pomer dlhu a majetku
Koľko dlhu si spoločnosť vezme na získanie svojich aktív, by sa vedelo podľa pomeru dlhu k aktívam. Tento pomer pákového efektu môže byť pre mnohých investorov otvorením očí.
Vzorec pomeru dlhu k dlhu
Vzorec tohto pomeru je nasledovný -
Vzorec pomeru dlhu a majetku = celkový dlh / celkový majetokInterpretácia pomeru dlhu k dlhu
Tento pákový pomer hovorí o tom, koľko aktív je možné získať z dlhu. Inými slovami, ak sú aktíva viac ako dlh (v pomere), znamená to, že majú oprávnený vplyv. Ale ak sú aktíva menšie ako dlh, potom musí spoločnosť preskúmať využitie svojho kapitálu.
Príklad pomeru dlhu k majetku
Spoločnosť High má celkové aktíva 500 000 dolárov a celkový dlh 100 000 dolárov. Zistite pomer pákového efektu dlhových aktív.
Dajme čísla do pomeru -
- Pomer dlhových aktív = celkový dlh / celkový majetok alebo pomer dlhových aktív = 100 000 $ / 500 000 $ = 0,2.
To znamená, že spoločnosť High má viac aktív ako pôžičky, čo je celkom dobrý signál.
# 4 - Pomer dlhu k EBITDA
Tento pákový pomer je konečným pomerom, ktorý zisťuje, aký veľký vplyv má dlh na zisky spoločnosti. Možno sa pýtate prečo? Pretože tu hovoríme o EBITDA, tj o zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou. A keďže spoločnosť musí platiť úroky (náklady na dlh), tento pomer bude mať obrovský vplyv na príjmy spoločnosti.
Vzorec dlhu EBITDA
Vzorec tohto pomeru je nasledovný -
Vzorec pomeru dlhu EBITDA = celkový dlh / EBITDAInterpretácia dlhu EBITDA
Tento pomer je dôležitý preto, že ak vieme, aký dlh má spoločnosť v porovnaní s tým, koľko spoločnosť zarobí pred vyplatením úrokov; vedeli by sme, ako môže dlh ovplyvniť výnosy spoločnosti. Napríklad ak je dlh väčší, úroky by boli väčšie (možno, ak sú náklady na dlh vyšší) a vo výsledku by boli dane nižšie a naopak.
Príklad dlhu EBITDA
Spoločnosť Y má dlh 300 000 dolárov a v tom istom roku vykázala EBITDA 60 000 dolárov. Zistite pomer zadlženia EBITDA.
Poďme do čísla, aby sme zistili pomer.
- Pomer dlhu EBITDA = celkový dlh / EBITDA
- Alebo pomer EBITDA dlhu = 300 000 $ / 60 000 $ = 5,0
Ak tento pomer dosahuje vyššie skóre, znamená to, že dlh je vyšší ako zárobok a ak tento pomer dosahuje nižšie skóre, dlh je v porovnaní so zárobkami relatívne nižší (je to skvelá vec).
Prezrite si tiež túto podrobnú diskusiu o dlhu EBTIDA v systéme DSCR Ratio
Prečo je potrebné pozerať sa na pákové pomery?
Ako investori sa musíte pozerať na všetko. Pákové pomery vám pomôžu, ako má spoločnosť štruktúrovaný kapitál.
Mnoho spoločností neradi prijíma pôžičky zvonku. Sú presvedčení, že by mali financovať všetky svoje expanzie alebo nové projekty prostredníctvom vlastného imania.
Aby ste však využili pákový efekt, je dôležité štruktúrovať kapitál s časťou dlhu. Pomáha znižovať náklady na kapitál (znižovaním nákladov na kapitál sú obrovské). Navyše pomáha aj pri platení nižšej dane, pretože dane sa počítajú po zaplatení úrokov (tj. Nákladov na dlh).
Ako investori sa musíte pozrieť na spoločnosti a vypočítať vyššie uvedené pomery. Dostali by ste jasno o tom, že spoločnosť je schopná využiť pákový efekt alebo nie. Ak si spoločnosť vzala príliš veľa dlhov, je príliš riskantné investovať do spoločnosti. Zároveň, ak spoločnosť nemá žiadny dlh, môže sa jej príliš veľa vyplatiť za kapitálové náklady a z dlhodobého hľadiska skutočne znížiť ich príjmy.
Ale iba pákové pomery nepomôžu. Musíte si pozrieť všetky finančné výkazy (najmä štyri - výkaz peňažných tokov, výkaz ziskov a strát, súvaha a výkaz vlastného imania akcionárov) a všetky ďalšie ukazovatele, aby ste získali konkrétnu predstavu o tom, ako sa spoločnosti darí. Určite to však pomôže investorom pri rozhodovaní, či spoločnosť využíva pákový efekt, alebo nie.
Video on Leverage Ratios
Navrhované hodnoty
Sprievodca pomerom pákového efektu. Tu diskutujeme o vzorci na výpočet pomerov pákového efektu vrátane pomeru dlhu k vlastnému imaniu, pomeru dlhového kapitálu, pomeru dlhu k majetku a pomeru dlhu EBITDA. Ďalej si môžete pozrieť nasledujúce navrhované čítania -
- Vypočítajte pomer výhra / strata
- Príklad nájmu s využitím pákového efektu
- Príklad vlastného imania
- Prevádzková páka vs finančná páka
