Čo je to Crack Spread?
Crack Spread je cenový rozdiel medzi surovinou a hotovým výrobkom a bežne sa používa v ropnom a plynárenskom priemysle, kde sa crack crack spread definuje ako rozdiel nákladov medzi sudom surovej ropy (surovina) a konečnými ropnými produktmi ( hotové výrobky ako benzín, vykurovací olej atď.) Nachádza význam pre investorov, obchodníkov a arbitrov.
Druhy crackovej nátierky
# 1 - jednoduché
Jediný produkt (obvykle výstup ako benzín, vykurovací olej) sa porovnáva so vstupnou ropou, aby sa zistil rozdiel, ktorý je účinným rozpätím medzi týmito dvoma produktmi. Môže to byť pozitívne alebo negatívne. Pozitívne rozpätie nastáva, keď je cena rafinovanej produkcie vyššia ako ropa (vstup) a naopak.
# 2 - Diverzifikované
V rámci tohto typu šírenie zahŕňa viac produktov (zvyčajne vedľajšie produkty ako benzín, vykurovací olej atď.) V preddefinovanom pomere (väčšinou 3-2-1), ale môže sa líšiť v závislosti od produktovej zmesi a marže.
Príklady šírenia trhlín (3-2-1)
Poďme pochopiť koncept crack spreadu pomocou praktického príkladu a pochopme, ako zmena ceny ktoréhokoľvek vstupu ovplyvňuje celé spreadu.
Aries International je spoločnosť zaoberajúca sa rafináciou ropy so sídlom mimo Atlanty. Spoločnosť obstaráva surovú ropu od jedného z hlavných dodávateľov ropy Aramco Inc. Aries rafinuje surovú ropu zakúpenú od spoločnosti Aramco Inc. na hlavné rafinované produkty, ako je benzín a vykurovací olej, čo je hlavným zdrojom výnosov pre podnik. Hlavné náklady pre Aries international prispievajú k nákladom na ropu. Spoločnosť operuje a svoje riziko zaisťuje pomocou spreadu trhlin 3-2-1.
Rozpätie trhliny 3-2-1 znamená nákup 3 barelov ropy a predaj 2 barelov benzínu a 1 bar vykurovacieho oleja.
Predpokladajme nasledovné:
- Ropa: 59 dolárov za barel
- Benzín: 1,8 USD za galón
- Olej na kúrenie : 1,3 USD za galón
Na základe vyššie uvedených informácií a rozšírenia trhliny 3-2-1; pri prevládajúcich sadzbách to vychádza:
Počas nasledujúcich troch mesiacov sa cena surovej ropy vyšplhala na 65 dolárov z dôvodu politických prevratov na Blízkom východe, čo viedlo k tomu, že spoločnosť Aramco účtovala vyššie ceny od medzinárodného barana. Naopak, kvôli letu v Atlante musel Baran predávať svoju produkciu benzínu a vykurovacieho oleja za nižšiu cenu z dôvodu zníženia dopytu po týchto výrobkoch počas tejto sezóny. Podrobnosti upravenej ceny sú uvedené nižšie:
S novými informáciami to môžeme vypočítať:
Vidíme teda, ako zmena ceny surovej ropy (suroviny) a ceny výstupného benzínu a vykurovacieho oleja podstatne ovplyvnili maržu rozpätia trhlín z kladných 28,80 USD na záporných 3,90 USD.
Výhody
- Pomáha investorom, ktorí majú záujem investovať do dlhopisov a obligácií spoločností v ropnom a rafinérskom priemysle, tým, že im poskytuje prehľad o marži spoločnosti.
- Pomáha pochopiť hlavné komponenty, ktoré ovplyvňujú marže spoločností v rafinérskom priemysle.
- Často ho používajú arbitri, obchodníci a rovnako aj investori.
Nevýhody
- Je veľmi nestály a vedie k nadmerným špekuláciám obchodníkov.
- Je to výrazne ovplyvnené politickými podmienkami krajiny. V krajinách, ktoré väčšinou dovážajú ropu a väčšinu ropných rafinérií vlastní vláda, je vplyv na jej rozšírenie viditeľnejší.
- Toto je ovplyvnené sezónnymi poveternostnými podmienkami, ako aj dopyt po výstupnom benzíne a produkcii iného vykurovacieho oleja zo ropy sa líši v závislosti od sezónnych poveternostných podmienok.
Dôležité body
- Nákup alebo predaj crack spreadu je založený na názoroch a očakávaniach účastníkov trhu.
- Ak účastníci trhu očakávajú, že ceny ropy budú klesať a dopyt po rafinérskych produktoch bude rásť, potom všeobecne kúpia crack crack, tj predaj surových futures a nákup futures na rafinované výrobky.
- Podobne, ak účastníci trhu očakávajú, že ceny ropy budú rásť a dopyt po rafinovaných produktoch, ako je benzín atď., Klesnú, zvyčajne predajú crack crack, tj nákup surových futures a predaj futures na rafinované výrobky.
Záver
Toto je dôležitý sledovač pre tých, ktorí obchodujú s komoditným trhom alebo s ním súvisia, najmä s ropou a produktmi, ktoré ju tvoria. Je to jeden z dôležitých meradiel, prostredníctvom ktorého sa hodnotia rafinérske spoločnosti. Toto má tiež dôležitý význam pre obchodníkov na komoditnom trhu a rozšírenie alebo zúženie šírenia crack je klasickým znamením pre pochopenie pohybu cien ropy. Keď sa rozšíri crack crack, znamená to, že ceny ropy budú rásť a keď sa zužuje, znamená to, že ceny ropy klesnú ceteris paribus.
