Čo je pozdržanie splatnosti (HPR)?
Výnos z doby držby sa týka celkových výnosov za obdobie, za ktoré bola investícia držaná, zvyčajne vyjadrená v percentách počiatočnej investície, a je široko používaný na porovnanie výnosov z rôznych investícií držaných za rôzne časové obdobia. Zachytáva tiež všetky ďalšie príjmy z investícií, okrem toho, že pomáha vypočítať rast alebo pokles hodnoty za viac období.
Vzorec na zadržanie obdobia
Tu je vzorec -
Vzorec návratnosti zadržaného obdobia = príjem + (hodnota konca obdobia - počiatočná hodnota) / počiatočná hodnota
Na výpočet návratnosti investície z viacerých období je možné použiť alternatívnu verziu vzorca. Je to užitočné pre výpočet výnosov v pravidelných intervaloch, ktoré môžu zahŕňať anualizované alebo štvrťročné výnosy. Tu t = počet rokov
Anualizovaný HPR = ( príjem + (hodnota konca obdobia - počiatočná hodnota) / počiatočná hodnota + 1) * 1 / t -1
Prípadne je možné vypočítať návratnosť v pravidelných časových intervaloch takto:
(1 + HPR) = (1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x (1 + r 4 )
Tu sú r 1 , r 2 , r 3 , r 4 periodické výnosy.
Môže byť tiež reprezentovaný takto:
HPR = ((1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… (1 + r n )) - 1
Tu r = návratnosť za obdobie
n = počet období
Základné príklady
Predpokladajme, že ak jednotlivec kúpil akciu, ktorá vyplatila dividendy vo výške 50 dolárov a jej cena dosiahla 170 dolárov z pôvodnej ceny 140 dolárov, za ktorú bola kúpená pred rokom.
Teraz môžeme vypočítať HPR nasledovne:
- HPR = (50 a viac dolárov (170 až 140 dolárov)) / 140 dolárov = 57,14%
Teraz by sme sa pokúsili vypočítať anualizované výnosy z rovnakej zásoby za obdobie 3 rokov. Predpokladajme, že akcie vyplatili dividendy v hodnote 50 dolárov každý rok a výnosy sa menili s rastom 21% pre prvý rok, nasledovaným 30% výnosmi pre druhý rok a -15% výnosmi pre tretí rok.
Teraz by sme vypočítali anualizovanú hodnotu HPR nasledovne:
- HPR = (((1 + 0,21) x (1 + 0,30) x (1 - 0,15)) - 1
- = ((1,21) x (1,30) x (0,85)) -1 = 33,70%
- Výsledkom by bolo HPR 33,71 za všetky 3 roky.
Výhodou použitia tejto metódy je, že by pomohla zohľadniť efekt zloženia v priebehu rokov, ktorý by viedol k realistickému výsledku.
Výklad
HPR možno použiť na výpočet celkových výnosov z investície pre jedno alebo viac období vrátane rôznych foriem výnosov, ktoré by sa inak mohli pri výpočte celkových výnosov pridať nesprávne. Napríklad, ak niekto drží určitý čas akciu a pravidelne vypláca dividendy, je potrebné ich zohľadniť spolu so zmenami cien akcií. Tiež by bolo potrebné mať na pamäti, že zvýšenie hodnoty investície počas viacerých období návratnosti vedie k zloženému efektu, ktorý by mohol byť pri jednoduchších výpočtoch vynechaný.
Napríklad, ak by investícia rástla ročne o 10%, bolo by mylné predpokladať, že za dva roky by rast počiatočnej hodnoty bol 20%. Musí sa vypočítať, pričom sa zohľadní 10% rast v prvom roku a potom sa počíta 10% rast nad „touto“ sumou v 2. roku, čo vedie k celkovému výnosu 21,1% za dva roky namiesto 20%.
Relevantnosť a použitie vzorca HPR:
Ako sme už vysvetlili, jednou z kľúčových aplikácií vzorca návratnosti holdingového obdobia je nepresný výpočet účinku zloženia a odhadovanie celkových výnosov z investícií pre viaceré obdobia. Okrem toho má veľkú užitočnosť pri porovnávaní rôznych investícií držaných v rôznych časových intervaloch z hľadiska ich celkových výnosov za tieto obdobia.
Kalkulačka
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku.
| Príjem | |
| Hodnota konca obdobia | |
| Pôvodná hodnota | |
| Vzorec výplatného obdobia zadržania = | |
| Vzorec výplatného obdobia zadržania = | Príjem + |
|
|||||||||
| 0+ |
|
Zadržanie vzorca pre návratnosť v programe Excel (so šablónou programu Excel)
Urobme teraz ten istý príklad vyššie v programe Excel. Toto je veľmi jednoduché. Musíte zadať tri vstupy Príjem, Hodnota konca obdobia a Počiatočná hodnota.
Obdobie pozastavenia môžete ľahko vypočítať v poskytnutej šablóne.
Teraz môžeme vypočítať HPR nasledovne:
Teraz by sme vypočítali anualizovanú hodnotu HPR nasledovne:
