Čo je to Value Trap?
Hodnotová pasca je situácia, keď sa súčasná cena akcií javí ako podhodnotená na základe základných parametrov ocenenia, ako sú cena k zisku, cena za účtovnú hodnotu, pomer cena k peňažnému toku v určitom časovom období. nie je hodný investícií. Môže to byť preto, že spoločnosť nemá v budúcnosti čo ponúknuť, chýba jej budúce plánovanie produktovej rady, konkurenčné správanie spoločnosti, inovácie v oblasti prevádzky, schopnosť riadiť náklady atď.
Charakteristiky
- K dispozícii za atraktívnu cenu Porovnanie s hodnotiacimi metrikami : Takéto investície sú na trhu cenovo nižšie v porovnaní s hodnotovými metrikami, ako je cena za hotovostný tok, cena za zisk, cena za účtovnú hodnotu atď.
- Nekonzistentný zisk: Ak sa investori rozhodnú skúmať viac takýchto akcií, zistia nekonzistentnosť zisku v priebehu niekoľkých rokov. Rast zásob závisí od konzistencie výnosov a rastu, ak tam nie je, čo vedie k degradácii zásob z hľadiska ocenenia.
- Žiadne budúce plánovanie: Pre každý podnik je nevyhnutné naplánovať si jeho budúci proces, kedykoľvek je spoločnosť súčasťou produktu, ktorý síce dnes vyzerá trendy, ale budúca požiadavka na takýto produkt je neistá, ale tieto akcie vyzerajú dnes atraktívne, ale ukázalo sa hodnotová pasca pre investorov.
- Žiadna kontrola nad nákladmi: Z dôvodu rôznych faktorov alebo technologického rozvoja, ktoré nie sú prispôsobené spoločnosťou, sú výrobné náklady stále vysoké a ak spoločnosť nedokáže zvládnuť svoju nákladovú štruktúru, čelí v budúcnosti problémom.
- Zlé riadenie: Dobré riadenie je život firmy, ktorý prežije a v budúcnosti bude prosperovať.
- Účtovné problémy: Z dôvodu manipulácie vyzerá taktika používaná pri účtovaní takého množstva obchodov s hodnotnými pascami atraktívne v knihách v porovnaní s ich trhovou cenou.
Príklad hodnotovej pasce
Spoločnosť Stock ABC ltd je k dispozícii za atraktívnu cenu v porovnaní so zárobkom 5x, v porovnaní s priemerom 20x zárobkov za posledný rok. Pomer ceny a účtovnej hodnoty spoločnosti ABC klesol za posledných deväť mesiacov pod 1. Predtým to bolo okolo 2.
Pre mnohých investorov znamenajú tieto ukazovatele podhodnotenú spoločnosť a dobrú investičnú príležitosť z hľadiska hodnotovej investície. Mnoho investorov však utrpí stratu z dôvodu nedostatočného štúdia úplnej základnej analýzy spoločnosti.
Príčiny pasce hodnoty
- Nedostatok výskumu a vývoja v produktovej rade: Každá spoločnosť musí vykonávať výskum a vývoj, aby mohla v budúcnosti prežiť a rásť. Ak spoločnosť nebude neustále skúmať nové produkty a služby a sprístupňovať ich na trhu, môže dnes vyzerať atraktívne, ale z dlhodobého hľadiska neprežije. Je potrebné analyzovať a porovnávať historickú výkonnosť so súčasnosťou a pre investora je nevyhnutné pochopiť, aké je budúce plánovanie podniku.
- Menej zamerania na investorov: Spoločnosti sa mnohokrát zameriavajú na veľkých investorov a sústreďujú sa na nich. Zároveň majú väčšiu časť vlastníctva akcií zasvätení a veľkí investori, čo vedie k neznalosti spoločného investora. Pre investora je rozhodujúce pred investovaním pochopiť vzorce držania v spoločnosti.
- Rôzne malé faktory: Mnoho parametrov, ktoré ovplyvňujú investičné rozhodnutie na inštitucionálnej úrovni investovať do určitých spoločností, ako je cena akcií, výnosy atď., Mnoho inštitúcií uprednostňuje investície do spoločnosti potom, čo preukáže určitú úroveň rastu na trhu. Mnoho malých spoločností, do ktorých ešte nie sú zapojení inštitucionálni investori, vyzerá z hľadiska ceny atraktívne, ale ukazuje sa, že sú hodnotovou pascou.
- Kontrola nad držbou: Za dobré znamenie sa často považuje, ak spoločnosť vlastní veľkú časť svojich akcií na trhu. Ak však inštitúcie ako podielové fondy alebo hedžové fondy nevlastnia dostatočné percento akcií na ovplyvnenie rozhodovania alebo schopnosť generovať správne množstvo hlasov pre nezhody v riadení podniku, čo vedie k nezáujmu o inštitucionálnych investorov a tieto akcie sa stáva hodnotovou pascou pre retailových investorov.
Ako sa vyhnúť?
- Vyvarujte sa lacných investícií: Investori by sa mali sústrediť na hodnotu a rast namiesto na cenu. Spoločnosti s kombináciou oboch zložiek, tj. Hodnoty a rastu, sa ukazujú ako oveľa lepšia investícia.
- Fundamentálna analýza: Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím je nevyhnutná 360-stupňová analýza spoločnosti. A takáto analýza by mala obsahovať všetky výhody a nevýhody podnikania s rôznymi uhlami pohľadu.
- Free Cash Flow: Koľko má spoločnosť po vyplatení svojich voľných hotovostných tokov a ako ich využíva.
- Prieskum peňažných tokov: Koľko percent z hotovostných tokov pochádza z prevádzkových činností, investičných činností atď., Pretože tieto informácie hovoria o použiteľnosti obchodných operácií a investičných rozhodnutí.
- Dlh voči imaniu: Porovnanie aktív a pasív je v analýze významné. Pre investora je nevyhnutné porozumieť všetkým pomerom a pri rozhodovaní nezávisieť od konkrétnej dávky.
- Prehľad priemyslu a sektorov: Pochopte prehľad priemyslu a sektorov o jeho výhodách a nevýhodách na trhu. Ako sú na tom kolegovia spoločnosti v porovnaní.
- Minulá a súčasná analýza: Minulá , súčasná a budúca analýza spoločnosti je zásadná a je možné ju vykonať sledovaním rozhodovacieho procesu v oblasti podnikania, výkonnosti a dôkladného pochopenia finančných výkazov.
- Vzory držania akcií : Porozumenie vzorov držania akcií v spoločnosti je podstatnou súčasťou investičných rozhodnutí, pretože pasca s hodnotami je mnohokrát výsledkom zmeny v modeloch držania akcií akcií spoločnosti.
- Rast: Rast z hľadiska výnosov, ziskov, budúcich aspektov inovácie je pre prežitie každého podniku na dnešnom trhu nevyhnutný.
Výhody
- Lacná investícia: Lacná investičná príležitosť, ktorá vyzerá ako dnešná hodnotová pasca, sa môže zmeniť na hodnotové investície a pri správnom postupe môže vytvoriť obrovské bohatstvo pre hodnotných investorov.
- Podhodnotená investičná príležitosť: Ak investori vykonali dostatočný prieskum, tieto hodnotové pasce môžu byť vynikajúcou príležitosťou na investovanie do podhodnotených akcií a v priebehu daného obdobia z týchto investícií vytvoria bohatstvo.
Nevýhody
- Vysoké riziko: Táto investícia môže mať za následok stratu celého kapitálu. Ak si investor nebude dávať pozor, nakoniec stratí bohatstvo kvôli atraktívnej trhovej cene investície.
- Neistota: tieto sú neisté; niektoré sa môžu stať dobrými investičnými rozhodnutiami, zatiaľ čo iné sa môžu ukázať ako zlé.
Záver
Pre všetkých investorov je kľúčové porozumieť a analyzovať všetky aspekty namiesto toho, aby sme sa sústredili na atraktívne trhové ceny v porovnaní s niektorými násobkami. Mnohokrát sa ukáže, že aj drahá investícia za vyššie ceny je lepšia, než keď sa pozrieme na lacné možnosti investovania.
Ak chce investor hľadať takúto hodnotnú investíciu v podhodnotených spoločnostiach, musí si položiť konkrétnu otázku, a to: Prečo je trhová cena takýchto investícií v priebehu toľkej doby nízka, aké sú budúce aspekty podnikania a vzorce držania akcií , porovnanie s rovesníkmi a minulé, súčasné a budúce analýzy a predpovede podnikania. Je možné sa mu vyhnúť, ak investor pochopí a vykoná prieskum v odbore skôr, ako urobí akékoľvek investičné rozhodnutie.
