Definícia dlhopisov Yankee Bonds
Yankee bond je dlhopis vydaný zahraničnými subjektmi, ako sú zahraničné banky alebo zahraničné finančné inštitúcie, a je vydávaný a obchodovaný v Spojených štátoch v amerických dolároch. Tieto dlhopisy sa riadia zákonom o cenných papieroch z roku 1933 a na ich registráciu je potrebných veľa dokumentov. a sú hodnotené ratingovými agentúrami ako Moody's, S&P.
K dispozícii sú tiež dlhopisy reverzného Yankee, ktoré sa obchodujú a vydávajú mimo USA a meny príslušnej krajiny.
Korelácia dlhopisov Yankee s cenou dlhopisu
Výnosové ceny a ceny dlhopisov súvisia nepriamo. S rastúcou cenou dlhopisu klesá výnos, dlhopis sa stal pre investora nákladným v dôsledku rastu ceny. Podobne klesá cena dlhopisu, keď sa zvyšuje výnos, pretože čoraz viac investorov je ochotných investovať do dlhopisov. Trvanie, kupón, výnos sú hlavnými faktormi zodpovednými za cenu dlhopisu Yankee.
Kde,
- C = pravidelná platba kupónu
- Y = výnos do splatnosti (YTM)
- F = nominálna hodnota dlhopisu
- T = čas
Stručne povedané, cena dlhopisu Yankee je súčasná hodnota všetkých budúcich peňažných tokov dlhopisu.
Ak sa kupónové platby uskutočňujú polročne, potom sa kupónová sadzba a YTM rozdelia na polovicu. V závislosti od frekvencie výplat kupónov je potrebné upraviť kupónovú sadzbu a výnos.
YTM sa používa ako diskontná sadzba na získanie súčasnej hodnoty dlhopisu.
Príklad
Dlhopis Yankee v nominálnej hodnote 1 000 $ s kupónovou úrokovou sadzbou 4% a YTM 4% a splatnosťou 5 rokov.
Cena dlhopisu pomocou vyššie uvedeného vzorca bude 1 000 $. Je to tak preto, lebo kupóny a YTM sú rovnaké. Ak sa kupóny a YTM líšia, dlhopisy sa predávajú za prémiu alebo so zľavou.
Ak je YTM 3% a 5%, zvyšok ostatných premenných zostáva rovnaký, cena dlhopisu bude 1037,17 $, respektíve 964,54 $. Pri poklese YTM cena dlhopisu stúpne a naopak pri zvýšení YTM. Pri poklese YTM sa na trhu stanú populárne dlhopisy s fixnými kupónovými úrokovými sadzbami; teda dlhopisy budú k dispozícii za prémiu.
Na druhú stranu, keď stúpne YTM, dlhopisy s fixnou kupónovou sadzbou sa stanú menej atraktívnymi ako iné trhové investície, potom budú dlhopisy dostupné so zľavou.
Výhody
- Pomáha investorom pri diverzifikácii portfólia investovať v rôznych rozvíjajúcich sa ekonomikách, pretože emitenti dlhopisov sú rôzne subjekty mimo USA, ktoré investujú na amerických dlhopisových trhoch vydávaním dlhopisov Yankee.
- Držitelia dlhopisov sú chránení pred menovým rizikom, pretože dlhopisy sú vydávané v domácej mene USD a splátky sú takisto v USD; teda bude existovať zanedbateľné menové riziko.
- S týmito dlhopismi sa aktívne obchoduje na trhoch dlhov v USA; dlhopisy Yankee preto ponúkajú investorom do dlhopisov najvyššiu likviditu.
- Má menší dopad z dôvodu politických, ekonomických faktorov, ktoré v USA prevládajú. Ceny dlhopisov sa drasticky nezmenia.
- Emitent získa prístup na americký trh po splnení komplikovaných požiadaviek SEC.
- Emitent má k dispozícii fond na dlhšie obdobie z dôvodu dlhšieho pôsobenia dlhopisov.
- Trh môže často poskytovať finančné prostriedky za nižšie náklady, ako sú zdroje dostupné na akomkoľvek inom trhu.
- Pôsobí tiež ako prirodzené zaistenie, ak má emitent dlhopisov dlhšiu splatnosť na trhoch v USA.
- Ponúka vyšší výnos ako nižší výnos z iných amerických investičných portfólií.
Nevýhody
- Základný princíp finančných trhov - čím väčšie riziko, tým vyššia odmena. Znížte riziko, znížte odmenu; investor by mal mať preto veľkú ochotu riskovať znášať straty
- Niektoré dlhopisy Yankee sa môžu zmeniť na zbytočné dlhopisy, ak finančná výkonnosť spoločnosti nie je uspokojivá. Zahraničné spoločnosti sa tiež riadia zákonmi svojho národa; akékoľvek nepriaznivé zmeny v ekonomike krajiny by mali vplyv na výkonnosť spoločnosti.
- V zahraničných spoločnostiach môže dôjsť k nesúladu mien. Spoločnosti si požičiavali v amerických dolároch, ale väčšina ziskov nemusí byť v amerických dolároch, bude to v domácej mene spoločnosti. Ak sa domáca mena znehodnotí voči dolárom, musí spoločnosť efektívne riadiť svoju otvorenú rizikovú pozíciu, aby platiť majiteľom dlhopisov a minimalizovať menové straty.
- Emitent dlhopisov musí prejsť zložitým postupom registrácie na SEC a ďalšími právnymi formalitami, kvôli ktorým sa vydávanie dlhopisov Yankee stáva časovo náročným postupom.
- Po kríze hypotekárnych úverov sa dlhopisy Yankee stali populárnymi na amerických trhoch vďaka lepšej ponuke výnosov ako domáce dlhopisy. Tieto dlhopisy sa teda dobre predávajú, keď sú úrokové sadzby v USA nižšie.
Záver
Môžeme konštatovať, že dlhopisy Yankee sa stali populárnymi v postglobálnych krízach v USA v roku 2008. Americkí investori dostávajú príležitosti využívať rozvíjajúce sa ekonomiky a diverzifikovať svoje investičné portfóliá. Tieto dlhopisy však nie sú bezrizikovými investíciami. Investícia do dlhopisov Yankee nie je šálkou čaju každého. Vďaka pochopeniu a náležitej starostlivosti spoločnosti sú to miestne zákony, je potrebné vykonať účtovnú závierku skôr, ako urobíte veľký krok s investovaním.
Emitent dlhopisov Yankee tiež získava výhodu najstabilnejšieho kapitálového trhu USA na získavanie finančných prostriedkov pre dlhodobé požiadavky. Vydanie takýchto dlhopisov môže tiež pôsobiť ako prirodzené zaistenie budúcich inkasov proti pohľadávkam voči spoločnosti.
