Čo je dlhopisový potápačský fond?
Fond na znižovanie dlhopisov je iba fond, ktorý spoločnosť vyčlenila na účely splatenia dlhopisu alebo budúceho dlhového záväzku a bol založený s cieľom umožniť spoločnosti prispievať do fondov na roky do splatnosti dlhopisu dátum.
Vysvetlenie
V zásade ide o účet úschovy, ktorý spoločnosť vedie výhradne na účely zrušenia dlhopisu, ktorý vydala, a spoločnosť vkladá hotovosť na rovnaké obdobia v určených obdobiach. Tento účet spravuje a spravuje nezávislý správca.
Preto veľa spoločností s menej ako žiaducim úverovým hodnotením získava peniaze prostredníctvom emisie dlhopisov vytvorením tohto fondu na splácanie dlhopisov.
- Vyžaduje, aby emitent (tj spoločnosť, ktorá zhromažďuje finančné prostriedky), aby pravidelne odkladal peniaze výlučne na účely vyplatenia alebo spätného odkúpenia konkrétnych dlhopisov, pre ktoré bol fond vytvorený.
- Emitent je povinný vložiť vklad / príspevok do Fondu na splácanie dlhopisov, ktorý spravuje nezávislý správca zodpovedný za správu fondu, investovanie fondov s vopred stanovenými konkrétnymi investičnými kritériami a tiež je mu zverená zodpovednosť za zabezpečenie toho, že tento fond sa používa iba na účel, na ktorý sa vytvára.
- Pôsobí ako kolaterál a dáva zmysel v prípade emitentov, ktorí sa považujú za relatívne rizikovejších, a preto investori, ktorí sa chcú upísať na emisiu dlhopisov týchto emitentov, potrebujú osobitnú motiváciu a bezpečnostný vankúš, aby sa vyhli riziku predvolené.
- Pre Investora tiež slúži ako záruka, že v prípade nepravdepodobnej udalosti emitent nesplatí alebo nesplní splácanie, môže tam Investor získať časť svojich finančných prostriedkov (ak nie všetky) z Fondu na splácanie dlhopisov, ktorý spravuje Príklad.
Príklad
Pochopme to isté pomocou príkladu:
Spoločnosť ABC predáva emisiu dlhopisov v nominálnej hodnote 100 USD a splatnosťou do 5 rokov. Na dlhopis sa vzťahuje kupón vo výške 5% a jeho splatnosť je splatná v nominálnej hodnote na konci 5 rokov. Podľa toho bude spoločnosť ABC vyplácať kupóny vo výške 5 dolárov ročne a pri splatnosti bude musieť splatiť celých 100 dolárov.
Aby sa zabránilo problémom s hotovostnými tokmi, ktoré by mohli vzniknúť v dôsledku splácania celej sumy istiny na konci 5 rokov dlhopisu, dohoda vyžaduje, aby spoločnosť ABC vytvorila Fond na splácanie dlhopisov a založila do fondu konkrétne aktíva, ktoré byť kedykoľvek k dispozícii výlučne na splácanie dlhopisov. Ďalej je spoločnosť ABC povinná každoročne prispievať konkrétnou sumou do Fondu na potopenie dlhopisov, takže na konci 5 rokov, keď dôjde k splateniu dlhopisov z dôvodu splatnosti, bude spoločnosť čeliť menšej požiadavke na konečný odliv hotovosti.
Prečo dlhopisový potápačský fond?
Dlhopisy sa zvyčajne vydávajú na dlhší čas a predstavujú väčšie úrokové riziko a tiež riziko vznikajúce z dôvodu zlyhania pri splácaní sumy istiny pri splatnosti z dôvodu napätia vo finančnom zdraví spoločnosti. Pôsobí ako vankúš pre emitenta, pretože vedie k podstatne nižšej sume potrebnej na splnenie splátky istiny pri splatnosti a investora tým, že pôsobí ako bezpečnostný vankúš.
Je však potrebné poznamenať, že nie všetky spoločnosti, ktoré získavajú finančné prostriedky prostredníctvom emisie dlhopisov, nie sú povinné na vytvorenie fondu na splácanie dlhopisov; avšak dlhopisy s klesajúcimi fondmi sú komunitou investorov považované za relatívne menej rizikové.
Tento potápajúci sa fond sa riadi podmienkami zmluvy o dlhopisoch a pomáha emitentovi pri spätnom odkúpení dlhopisov rôznymi spôsobmi, ako napríklad:
- Pravidelný spätný nákup dlhopisov z otvoreného trhu
- Pravidelné spätné odkúpenie dlhopisov za konkrétnu cenu hovoru alebo nižšiu ako je trhová cena
- Spätný nákup dlhopisov pri splatnosti
Výhody
- Znižuje riziko zlyhania pre investora, pretože ponecháva menšiu istinu v čase splatnosti pre emitentskú spoločnosť, čím znižuje šance na zlyhanie pre investora.
- Z pohľadu Emitenta sú Dlhopisy s Potopiacim sa fondom zvyčajne emitované s nižšími úrokovými sadzbami kupónov z dôvodu dodatočnej bezpečnostnej podušky, ktorú Emitent ponúka Investorovi.
- Z pohľadu emitenta to môže viesť k zaúčtovaniu kapitálových výnosov, ak sú dlhopisy zakúpené na otvorenom trhu pod účtovnou hodnotou z dôvodu trhových podmienok.
Nevýhody
- Výsledkom dlhopisov s potápajúcim sa fondom je pre investorov obmedzené zvýhodnenie z dôvodu povinného spätného odkúpenia spojeného s poskytnutím týchto fondov.
- Z pohľadu Emitenta náklady na príležitosť spojené s požiadavkou Fondu na splácanie dlhopisov vedú k neschopnosti podniku získať dlhodobý dlh potrebný na ziskové projekty dlhodobej gestácie.
Účtovné zaobchádzanie s fondom na potápanie dlhopisov
Je to dlhodobý majetok, ktorý je vytvorený výhradne za účelom vyradenia dlhopisov. Vykazuje sa v sekcii Aktíva v súvahe pod hlavičkou dlhodobých aktív v rámci klasifikácie investícií. Nie je klasifikovaný v rámci obežných aktív, pretože to bude mať za následok mylnú predstavu investorov, pokiaľ ide o použitie dlhopisového fondu, ktorá vedie k zlepšeniu obežných aktív a výsledného koeficientu obehu, čo nemusí platiť.
Záver
Ustanovenia fondu Bond Sinking sa riadia podmienkami zmluvy o dlhopisoch a slúžia ako zdroj bezpečnosti pre investorov takejto emisie dlhopisov. Výsledkom je tiež nižšia ponuka úrokových sadzieb emitenta z dôvodu ponúkanej bezpečnosti. Ďalej tento Potopený fond vyžaduje vopred zložiť záložné práva na aktíva vo fonde alebo jednotné ročné platby alebo príspevky do fondu, ktorý spravuje nezávislý správca. Ide teda o kompromis medzi bezpečnosťou a ziskovosťou z pohľadu investora a atraktívnejší pre investorov s averziou k riziku. Naopak, peniaze vyčlenené v dlhopisovom fonde emitentom nie sú k dispozícii na rast spoločnosti alebo na výplatu dividend, čo má nepriaznivý dopad na akcionárov spoločnosti emitenta.
