Čo je to Bull Spread?
Bull spread je široko používaná obchodná stratégia s dvoma opciami, ktorá zahŕňa nákup a predaj opčných zmlúv na rovnaké množstvo ľubovoľného finančného aktíva s rovnakou dobou platnosti, ale s rôznymi štrajkmi, takže stratégia prináša pozitívne P&L, keď má podkladový býčí vývoj, a preto jeho meno.
Druhy rozpätia býkov
Existujú predovšetkým dva typy, ktoré závisia od toho, či sa na uskutočnenie stratégie používajú hovory, alebo či sa používajú spôsoby
# 1 - Bull Call Spread
Táto stratégia sa nasadzuje nákupom nákupných opcií ATM (za peniaze) pri predaji rovnakého počtu nákupných opcií OTM (z peňazí) s rovnakým podkladom a rovnakou dobou platnosti. Pri zavádzaní tejto stratégie dôjde k čistému debetu prémie alebo k vytvoreniu tejto stratégie budú potrebné náklady.
Bull Call Spread Formula (Kde: X1
- Čisté prémie (debet) = prémiový debet pri kúpe CALL (zo Strike X1) - prémiový kredit pri predaji CALL (zo Strike X2).
- Max. Strata = čistý prémiový debet.
- Maximálny zisk = (X2-X1) - čistý prémiový debet.
# 2 - Bull Put Spread
Táto stratégia sa nasadzuje predajom predajných opcií na bankomaty (pri peniazoch) pri nákupe rovnakého počtu opcií na opcie (za peniaze) s rovnakým podkladom a rovnakou dobou platnosti. Pri zavádzaní tejto stratégie dôjde k čistému kreditu prémie alebo k prijatiu platby pri nastavení tejto stratégie.
Vzorec rozpätia býka (kde: X1
(Kde X1 <X2, označujúce štrajky)
- Čistá prémia (kredit) = prémia získaná pri predaji PUT (zo Strike X2) - debetná prémia pri nákupe PUT (zo Strike X2).
- Maximálna strata = (X2-X1) - čistý prémiový kredit.
- Maximálny zisk = čistý prémiový kredit.
Príklad šírenia býka
Zoberme si kótovanú spoločnosť ABC, ktorej akcie sa momentálne obchodujú za 100 dolárov.
- Nasledujú štrajkové ceny a LTP (posledná obchodná cena) možnosti ATM a OTM Call
- Striková cena = 100 dolárov | LTP = 5 USD (bankomat)
- Striková cena = 110 dolárov | LTP = 4 USD (OTM)
- Nasledujú štrajkové ceny a LTP (posledná obchodná cena) opcií ATM a OTM Put
- Striková cena = 100 dolárov | LTP = 4 USD (bankomat)
- Striková cena = 90 dolárov | LTP = 3 USD (OTM)
Riešenie:
Spread Bull Bull:
Z uvedených informácií môžeme vytvoriť Bull Call Spread nasledovne:
# 1 - Čistá prémia (debet) = kúpiť Call of Strike 100 dolárov a predať Call of Strike 110 dolárov
- Čistá prémia (debet) = - 5 USD + 4 USD (kladné znamienko označuje prítok a záporné označuje odtok)
- Čistá prémia (debet) = - 1 USD (keďže ide o záporné množstvo, jedná sa o čistý odtok alebo debet)
# 2 - Maximálna strata rozšírenia o volanie býka = čistý prémiový debet
- Maximálna strata = $ 1
# 3 - Maximálny zisk z rozpätia volaní Bull = (X2-X1) - čistý prémiový debet
- Maximálny zisk = (110 až 100 dolárov) - 1 dolár = 9 dolárov
Bull Put Spread:
Z uvedených informácií môžeme vytvoriť Bull Put Spread nasledovne:
# 1 - Čistá prémia (kredit) = Predaj Put of Strike 100 dolárov a Nákup Put of Strike 90 dolárov
- Čistá prémia (kredit) = + 4 - 3 doláre (kladné znamienko označuje prítok a záporné označuje odtok)
- Čistá prémia (kredit) = + 1 dolár (keďže ide o kladné množstvo, jedná sa o čistý prítok alebo kredit)
# 2 - Maximálna strata = (X2-X1) - čistý prémiový kredit
- Maximálna strata = (100 - 90 USD) - 1 USD = 9 USD
# 3 - Max. Zisk = čistý prémiový kredit
- Zisk = $ 1
Praktický príklad založený na aplikácii
Zoberme si príklad akcií spoločnosti Amazon.com Inc. a pokúsme sa vytvoriť stratégiu Call Spread & Put Spread a tiež analyzovať zisk a stratu z výplatného grafu
# 1 - Bull Call Spread na Amazon.com Inc.
Na konci obchodnej seansy na 25 -tého októbra 2019, sa vkladá bola Cena akcií Amazon.com.
Reťazec opcií spoločnosti Apple pre opčné zmluvy, ktorých platnosť vyprší 1. novembra, je uvedený nižšie.
Na zostavenie tejto stratégie sú teraz k dispozícii potrebné údaje.
Chceli by sme zaviesť Šírenie Bull Call na Amazon.com Inc. sklade len niekoľko minút pred uzavretím trhu na 25 -tého októbra 2019
Dva vybrané štrajky sú 1760 dolárov a 1763 dolárov. Boli zvýraznené výzvy každého z týchto štrajkov. V takom prípade sa kúpi štrajk Call (ATM) za 1760 dolárov a predá sa rovnaké množstvo štrajku Call (OTM) za 1763 dolárov.
Ceny zvýraznené v reťazci opcií sa použijú na zostavenie grafu výnosov stratégie.
Keď sa prémie za každý z týchto štrajkov vložili do nástroja na tvorbu stratégie opcií, dosiahol sa nasledujúci výsledok. Je vidieť, že stratégia má čistý dlh 0,95 USD.
Zdroj: optioncreator.com
Zdroj: optioncreator.com
Nasledujúce body sú najdôležitejšími položkami akcií spoločnosti Amazon.com Inc., ktoré sú držané do konca platnosti:
- Maximálna strata pri rozšírení Bull Call sa rovná čistej prémii zaplatenej v čase nasadenia = 0,95 USD
- Bull Call Max zisk = (1763-1760) - 0,95 $ = $ 3- $ 0,95 = 2,05 $
- Zisk sa zvyšuje lineárne, keď sa cena akcií pohybuje z 1760 dolárov na 1763 dolárov, čo sú dva štrajky zvolené pre túto stratégiu.
- Bod zlomu = 1760 USD (dolný štrajk) + 0,95 USD (platené čisté poistné) = 1760,95 USD
- Pod 1760 USD a nad 1763 USD je strata aj zisk obmedzená na 0,95 USD a 2,05 USD.
- Pomer rizika a výnosu je 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 - Rozpätie BULL Put Spread na Amazon.com Inc.
Radi by sme teraz nasadiť Bull Put Šírenie na Amazon.com Inc. sklade len niekoľko minút pred uzavretím trhu na 25 -tého októbra 2019
Dva vybrané štrajky sú 1758 dolárov a 1763 dolárov. Výrazy každého z týchto štrajkov boli zvýraznené. V takom prípade sa predá štrajk Put (ATM) za 1763 dolárov a zakúpi sa rovnaké množstvo štrajku Call (OTM) za 1758 dolárov.
Ceny zvýraznené v reťazci opcií sa použijú na zostavenie grafu výnosov stratégie.
Keď sa prémie za každý z týchto štrajkov vložili do nástroja na tvorbu stratégie opcií, dosiahol sa nasledujúci výsledok. Je vidieť, že stratégia má čistý kredit 3,76 USD.
Zdroj: optioncreator.com
Nasledujúce body sú najdôležitejšími položkami akcií spoločnosti Amazon.com Inc., ktoré sú držané do konca platnosti:
- Maximálny zisk pri rozšírení Bull Call sa rovná čistej prémii zaplatenej v čase nasadenia = 3,76 USD.
- Strata Bull Call Max = 3,76 USD - (1763 - 1758) = 3,76 USD - 5 USD = - 1,24 USD.
- Zisk sa zvyšuje lineárne s pohybom ceny akcií z 1758 dolárov na 1763 dolárov, čo sú dva štrajky zvolené pre túto stratégiu.
- Bod zlomu = 1763 USD (vyšší štrajk) - 3,76 USD (platené čisté poistné) = 1759,24 USD
- Pod 1758 USD a nad 1763 USD je strata aj zisk obmedzená na 1,24 USD a 3,76 USD.
- Pomer rizika a výnosu je 3,76 / 1,24 = 3,03
Výhody
- Keďže ide o stratégiu spreadu, je zaistená a obmedzuje stratu na určité vopred definované množstvo, ktoré je možné vypočítať pred zadaním stratégie. (Tento jav bol pozorovaný v obidvoch vyššie uvedených príkladoch nasadenia produktov Bull Call a Bull Put Spread na akcie spoločnosti Amazon.com Inc.)
- Blokovaná návratnosť kapitálu, pretože marža je vyššia v porovnaní s otvoreným predajom opcií. (ako stratégia šírenia je blokovaná menšia marža)
- Pre spoločnosti Bull Spreads sú k dispozícii alternatívy čistého kreditu aj čistého debetu.
Nevýhody
- Maximálny zisk je obmedzený buď v kombináciách Bull Call alebo Bull Put.
- Pomer rizika a výnosu je skreslený v prospech rizika.
