Čo je to suverénne riziko?
Suverénne riziko, známe tiež ako riziko krajiny, je riziko zlyhania pri plnení dlhovej povinnosti zo strany krajiny. Je to najširšia miera úverového rizika a zahŕňa riziko krajiny, politické riziko a riziko transferu. Jeden z najvýznamnejších neblahých aspektov suverénneho rizika je nákazlivý, čo znamená, že to, čo ovplyvňuje jednu krajinu, má tendenciu ovplyvňovať iné krajiny v dôsledku globalizovaného a vzájomne prepojeného sveta. Je tu na zotrvanie v dôsledku inherentného prepojenia medzi globálnymi ekonomikami.
O dlhopisoch emitovaných vládou sa zvyčajne predpokladá, že nemajú žiadne riziko zlyhania. Avšak hoci vládne záruky znižujú takéto riziko držania štátnych dlhopisov, nie je vylúčené a vlády z času na čas zlyhávajú.
Druhy suverénneho rizika
Druhy štátnych rizík môžu mať rôzne formy, ako je vymenované nižšie:
- Ak má vláda dlhopisy, ktoré majú byť splatné, a nemá dostatočné príjmy na splatenie splatných dlhov a je potrebné v týchto prípadoch znovu vstúpiť na trh, aby získala ďalšie peniaze prostredníctvom emisie dlhopisov, štátne riziko má formu refinancovania Riziko.
- Má tiež formu krajiny, ktorá ukladá právne predpisy a obmedzuje schopnosť emitentov dlhov v tejto krajine plniť svoje povinnosti.
Ako sa meria suverénne riziko?
Neexistuje vzorec na výpočet suverénneho rizika. Namiesto toho sa meria pomocou Sovereign Risk Rating, ktorý meria riziko zlyhania a zvyčajne ho prideľujú globálne ratingové agentúry, ako sú Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch atď. Takéto ratingy Sovereign hodnotia riziko analýzou schopností a ochoty krajiny, ktorá má splácať svoj dlh, ktorá zahŕňa hodnotenie relevantných faktorov solventnosti a likvidity krajiny, politickej stability príslušnej krajiny, ako aj akýchkoľvek obmedzujúcich faktorov, ako sú finančná sieť a sociálne nepokoje v krajine.
Príklad výpočtu suverénneho rizika
Pokúsme sa pochopiť tento koncept suverénneho rizika na hypotetickom príklade výpočtu:
Raven, ktorý pracuje ako analytik suverénnych rizík v divízii rizík UBS, sa snaží analyzovať riziko piatich rozvíjajúcich sa krajín na základe úrovne dlhu, efektívnosti právneho systému, riadenia výdavkov, fiškálnej disciplíny, úrovne inflácie a autonómie centrálnej banky.
Použila päťbodovú stupnicu od 0 (slabá) do 5 (vynikajúca) na hodnotenie piatich rozvíjajúcich sa krajín podľa parametrov diskutovaných vyššie, aby odvodila celkové skóre, a na základe celkového skóre priradila suverénne hodnotenie, ktoré zachytáva zvrchované riziko týchto rozvíjajúcich sa národov.
Skóre panovníka na základe pridelených stupňov pre každý rozvíjajúci sa národ v každej kategórii.
Parameter 1
Parameter 2
Parameter 3
Parameter 4
Parameter 5
Parameter 6
Skóre suverénneho rizika týchto rozvíjajúcich sa krajín je uvedené nižšie.
Výhody
- Umožňuje ľahké porovnanie medzi rôznymi krajinami a umožňuje investorovi pochopiť a oceniť riziká a odmeny spojené s investovaním do konkrétnej krajiny a odvetvia. Stručne povedané, umožňuje porovnanie medzi krajinami a v rôznych časových rámcoch.
- Ratingy založené na takomto riziku pôsobia ako základná referenčná hodnota pre krajinu, aby preukázala svoju konkurencieschopnosť voči iným krajinám a propagovala sa ako cieľ investovania pred zahraničnými investormi.
Nevýhody
- Sleduje stádovú mentalitu, čo znamená, že ratingy založené na riziku krajiny sú zvyčajne ovplyvňované konvergenčnými postupmi. Ak dôjde k zníženiu ratingu jednej rozvojovej krajiny, znížili sa aj ďalšie v dôsledku vzájomne prepojeného globalizovaného sveta.
- Riziko krajiny nepriamo ovplyvňuje schopnosť spoločností v tejto krajine a ovplyvňuje ich schopnosť získavať lacné zahraničné pôžičky, čo priamo ovplyvňuje ich ziskovosť. Vysoké štátne riziko je zahraničnými investormi vnímané ako rizikové a vyžaduje vyššiu prémiu, ktorá zvýši náklady na pôžičky pre spoločnosti v tejto krajine.
- Toto sa zvyčajne v ratingoch Zvrchovaných vlád nevyjadruje až príliš neskoro (krajina mohla zlyhať). Je to spôsobené inherentným záujmom vlády rôznych krajín o zabezpečenie vyššieho ratingu a motiváciou ratingovej agentúry vyhovieť štátom (ktoré sú jej klientmi).
- Je primárne založený na historických údajových bodoch a analyzuje ich na odvodenie budúcich udalostí, a preto nemá veľa objektivity.
Záver
Suverénne riziko je dôležitým meradlom, ktoré je dôsledne sledované a brané do úvahy pri investovaní v ktorejkoľvek krajine zahraničnými investormi. Spravidla sa vykonáva hodnotením hodnotenia rizika krajiny.
Riziko krajiny rastie so zhoršujúcimi sa fiškálnymi podmienkami, politickou neistotou, sociálnymi nepokojmi, defláciou, právnym systémom, hlbokou recesiou atď. Zahraniční investori, ktorí investujú do ktoréhokoľvek suverénneho štátu, by mali vykonať dôkladnú analýzu tohto rizika, aby zabezpečili, že budú riadne podstupované riziko.
