Čo je bublina na trhu cenných papierov?
Bublina na trhu cenných papierov je jav, pri ktorom ceny akcií spoločností neodrážajú základné postavenie spoločnosti, a preto dochádza k rozdielu medzi reálnou ekonomikou a finančnou ekonomikou spôsobenou buď iracionálnou bujnosťou trhu. účastníkov alebo z dôvodu mentality stáda alebo z iného podobného dôvodu. V tejto situácii sú ceny akcií nafúknuté a nemožno ich podporiť skutočným výkonom spoločnosti a jej ziskmi.
Vysvetlenie
Ceny cenných papierov obchodovaných na trhoch s cennými papiermi ovplyvňujú rôzne dôvody, napríklad zavedenie liberálnej vládnej regulácie alebo expanzívne opatrenia prijaté centrálnou bankou krajiny, napríklad zníženie poistnej sadzby federálnou rezervou. Takéto opatrenia povzbudzujú ľudí, aby z nástrojov s pevným príjmom vyberali peniaze a investovali ich na rizikovejší akciový trh v očakávaní vyšších výnosov. Očakáva sa, že v dôsledku týchto politických zmien by spoločnosti dosiahli lepší výkon, a preto ich podiely porastú.
Takéto očakávania nemusia byť vždy v súlade so skutočnou ekonomickou aktivitou prebiehajúcou v reálnej ekonomike, pretože tieto opatrenia niekedy nie sú schopné ekonomiku čo najviac podporiť. Takéto trhové informácie však nie sú vždy úplné, a preto finančné trhy nie sú úplne efektívne. To znamená, že ceny neposkytujú všetky informácie, ktoré sú verejne alebo súkromne dostupné.
Ako to funguje?
Nasledujú kroky erupcie a inflácie bubliny na trhoch s akciami:
Vyššie uvedený obrázok zobrazuje kroky v procese tvorby bublín; Poďme to pochopiť na príklade bubliny dotcom z roku 1999:
# 1 - Rušivá inovácia
Internetová technológia bola úplne novou technológiou, ktorá zmení spôsob fungovania sveta. Vyzeralo to veľmi nádejne, a preto do tejto domény v období rokov 1990 - 1997 vstúpilo veľa spoločností, aby z tohto perspektívneho nového odvetvia profitovali.
# 2 - Boom
Niekoľko spoločností zaznamenalo počiatočnú úroveň úspechu a investori začali prúdiť do peňazí v nádeji na vyššiu návratnosť. To prilákalo do tohto odvetvia ešte viac spoločností, ktoré možno nemali schopnosti podať silný výkon, ale bol zaťahovaný rozvíjajúcim sa sektorom. Daňové reformy a lacnejšia dostupnosť úverov ďalej povzbudili tieto spoločnosti k vstupu na tento nový trh. To bola doba, keď Netscape a Yahoo! zverejnili svoje IPO.
# 3 - Iracionálna neviazanosť
V tejto fáze investori strácajú perspektívu výkonnosti a neustále nalievajú peniaze bez toho, aby si uvedomovali, že spoločnosti nerobia svoje kúsky, a preto by sa sľubné výnosy nemuseli vyskytnúť vôbec. To viedlo k väčšiemu rozdeleniu medzi očakávaniami v oblasti výkonnosti a návratnosti a zvýšilo ceny akcií. To bolo vtedy, keď sa NASDAQ zvýšil štvornásobne a pomery P / E stúpali nad akúkoľvek hranicu.
# 4 - Rezervácia zisku
- Keď si kŕmení začali uvedomovať, že smerujú k bubline, začalo sa zvyšovať úrokové sadzby a financovanie sa stalo volatilným.
- Ďalej vzniklo veľa duplicitných spoločností a hovorilo sa o nich. Neúspešné fúzie viedli k postupnému poklesu NASDAQ.
- Japonsko, technologický gigant, prešlo do ďalšej recesie.
- Investori si začali uvedomovať, že ich očakávania nemusia zodpovedať výkonnosti; začali predávať a rezervovať zisky alebo akceptovať nižšie úrovne strát, aby nemuseli v budúcom čase musieť predať svoju investíciu za šetrnú cenu; nasledovala korekcia na trhu, kde ceny akcií začali klesať.
# 5 - Panika
- Celosvetovo boli trhy svedkami takýchto incidentov a v tejto fáze niekoľko investorov videlo, ako sa ich bohatstvo zhoršuje, a pripojili sa k predajnej horúčke.
- Investori začali predávať za každú cenu, aby opustili sektor a zachránili si krky. To bolo obdobie, keď bublina praskla a viedla k zrúteniu trhu.
- Webové stránky ako Pets.com skončili s podnikaním a začalo sa objavovať niekoľko účtovných škandálov, napríklad Enron a Satyam.
- Do tejto doby, technologické akcie stratila približne 3/4 th svoje hodnoty.
Príklad bubliny na trhu cenných papierov
- Jednou z najobľúbenejších bublín v histórii dvadsiateho storočia je zrútenie Wall Street v roku 1929, po ktorom došlo k veľkej depresii. To bolo v čase, keď krachovali akcie NYSE, čo viedlo k erózii bohatstva pre množstvo investorov; tento krach nasledoval po krachu na Londýnskej burze cenných papierov a viedol k začiatku veľkej hospodárskej krízy.
- Prvá svetová vojna sa práve skončila a v populácii, ktorá migrovala do mestských oblastí, vládol nadmerný optimizmus, aby si našiel dobre platenú prácu v priemyselnej expanzii. Špekulovalo sa veľmi veľa, čo viedlo k rozdeleniu medzi skutočným produktom a špekuláciami o tom istom, čo viedlo k ignorovaniu skutočnosti, že výroba ocele, stavebná činnosť, predaj automobilov sa spomalili, zatiaľ čo nezamestnanosť stúpala.
- Bankári poskytli ľahký úver, ktorý nebolo možné podložiť základmi. Priemyselný priemer spoločnosti Dow Jones stále stúpal do väčších výšok. Boli to signály, že bublina sa príliš nafúkla a kedykoľvek praskne, čo viedlo k tomu, že investori vstúpili do rozptylu predaja, čo viedlo k tomu, že akcie neustále strácali na hodnote, a nakoniec v októbri 1929 prepadli.
Príčiny bubliny na trhu cenných papierov
Nasledujú príčiny bubliny na trhoch s akciami.
# 1 - Divoká špekulácia
To je jeden z najdôležitejších dôvodov, ktoré vedú k bublinám na trhoch s akciami, pretože to je dôvod, prečo sa priepasť medzi finančnou a reálnou ekonomikou rozširuje. Ak účastníci trhu nie sú pripravení prijať výzvy, ktorým reálna ekonomika čelí, a stále kupujú akcie spoločností, ktoré nedosahujú dostatočnú výkonnosť v očakávaní, že ich zisk bude dobrý, vedie to k inflácii cien akcií a vytvorí sa bublina.
# 2 - Lacný úver
Ak sú pôžičky dostupné za veľmi nízke úrokové sadzby a centrálne banky sa stále pohybujú v rozpätí znižovania úrokových sadzieb, potom to v nadchádzajúcich časoch bude musieť spôsobiť boom zlyhaných aktív, pretože lacný úver si požičiavajú aj tí, ktorí nemajú v úmysle to skutočne splatiť. Preto sú takíto dlžníci nútení predávať aktíva, čo vedie k zníženiu výrobnej kapacity, čo signalizuje slabšiu ekonomiku, a tak ceny akcií začnú klesať.
# 3 - Panika
Keď si investori začnú uvedomovať, že finančná ekonomika sa čoskoro zrúti, začne panický predaj, ľudia začnú rezervovať zisky alebo obmedzovať straty, čo povedie k poklesu cien akcií, čo spôsobí krach ekonomiky a nastane čas, keď niektoré akcie môžu “ nenájdeme kupujúcich ani za najnižšiu nízku cenu.
# 4 - Politické riziká
Keď sa zvýšia geopolitické riziká a ľudia sa v krajine začnú cítiť bezpečne, akciový trh iniciuje poklesy a v prípade, že nebudú prijaté potrebné opatrenia včas, bude krach nevyhnutný.
Dôsledky bubliny na akciovom trhu
- Zlyhanie trhu: Ako bolo vysvetlené vyššie, nastane čas, keď sa bublina nafúkne za hranicu, a dokonca aj malé špendlíkové bubliny ju môžu prasknúť, čo povedie k zrúteniu trhu, keď dôjde k úplnému narušeniu bohatstva, akcie stratia všetku svoju hodnotu a ekonomika ide do recesie.
- Recesia: S pádom trhu je zrejmé, že ekonomike sa chvíľu nedarí, a preto v ekonomike nastáva recesia, ľudia sú prepúšťaní, sú zavedené prísne opatrenia. Stáva sa hrozbou pre tvorcov fiškálnej a menovej politiky. oživiť ekonomiku a vrátiť odvetvie späť do starých koľají.
- Rozšírená nespokojnosť: Keď sa ekonomike nedarí, znižujú sa úspory ľudí a budúcnosť začína byť pochmúrna, ľudia strácajú nádej a motiváciu, čo vedie k nestabilite ekonomiky.
Ako odhaliť bublinu na akciovom trhu?
Analýza výnosovej krivky je populárny nástroj na analýzu hospodárskej situácie. Ak majú krátkodobé dlhové nástroje vyšší výnos v porovnaní s dlhodobými, môžeme povedať, že ekonomika by mohla vstupovať do recesie. Ak je to tak a akciový trh stále vykazuje neustále nárasty, potom existuje veľká šanca, že akciový trh zažíva bublinu.
Vyššie vysvetlená výnosová krivka sa nazýva obrátená výnosová krivka a znamená to, že investori sú pripravení vzdať sa v budúcnosti vyšších úrokových sadzieb, pretože chcú udržať svoje investície v bezpečí, a neveria, že ekonomike sa budú dariť budúcnosť. Preto sú úrokové sadzby prijaté z pevných vkladov v súčasnosti vyššie a budú klesať, pretože dopyt po týchto nástrojoch bude vyšší, takže náklady na ne budú vyššie a keďže úrokové sadzby a ceny sú nepriamo spojené, úrokové sadzby v budúcnosť bude nižšia.
Záver
Zjednodušene môžeme povedať, že účastníci trhu si musia byť vedomí výkonnosti odvetvia predtým, ako zvýšia svoje investície do ľubovoľného odvetvia, a ak sa o priechod medzi finančnou a reálnou ekonomikou nestará včas, je bublina nevyhnutná, a tak je krach, pretože akonáhle je bublina príliš veľká, žiadne peňažné ani fiškálne opatrenia jej nezabránia v prasknutí.
