Vzorec na výpočet súčasného výnosu dlhopisu
Aktuálny výnos dlhopisu = ročná výplata kupónu / aktuálna trhová cenaAktuálny výnosový vzorec dlhopisu v podstate počíta výnos z dlhopisu na základe trhovej ceny namiesto nominálnej hodnoty. Vzorec na výpočet súčasného výnosu je nasledovný:
Príklady
Príklad č
Predpokladajme, že existujú dva dlhopisy. Bond A & B. Podrobnosti sú nasledujúce:
| Bond A | Bond B | |
| Nominálna hodnota | 1 000 | 1 000 |
| Aktuálna trhová cena | 1200 | 900 |
| Ročná kupónová sadzba | 10% | 10% |
Aktuálny výnos dlhopisu A & B sa bude počítať takto:
Pre Bond A
Krok 1: Výpočet ročnej platby kupónom
- Nominálna hodnota * Ročná kupónová sadzba
- 1 000 * 10%
- = 100
Krok 2: Vypočítajte prúdový výnos
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/1 200
- = 8,33%
Pre Bond B
Krok 1: Výpočet ročnej platby kupónom
- = Nominálna hodnota * Ročná kupónová sadzba
- = 1 000 * 10%
- = 100
Krok 2: Vypočítajte prúdový výnos
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/900
- = 11,11%
Príklad č
Poďme si teraz analyzovať, ako sa líši súčasný výnos pri rôznych scenároch dlhopisu.
| Zľavový dlhopis | Prémiová väzba | Par bond | |
| Nominálna hodnota | 1 000 | 1 000 | 1 000 |
| Aktuálna trhová cena | 950 | 1050 | 1 000 |
| Ročná kupónová sadzba | 10% | 10% | 10% |
| Ročná platba kupónom | 100 | 100 | 100 |
Scenár č. 1 : Diskontná obligácia
Predpokladajme, že dlhopis sa obchoduje so zľavou, čo znamená, že súčasná trhová cena je nižšia ako nominálna hodnota.
V takom prípade bude súčasný výnos;
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/950
- = 10,53%
Scenár č. 2 : Prémiové dlhopisy
Predpokladajme, že B obchoduje za prémiu, čo znamená, že aktuálna trhová cena je vyššia ako nominálna hodnota.
V takom prípade bude aktuálny výnos z prémiového dlhopisu;
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/1 200
- = 9,52%
Scenár č. 3 : Par bond
Tu sa súčasná trhová cena rovná nominálnej hodnote.
V tomto prípade bude súčasný výnos z nominálnej väzby;
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/1 000
- = 10%
Vyššie uvedenému vzťahu je možné porozumieť v nasledujúcej tabuľke:
Dobre informovaný investor sa spolieha na rôzne typy výpočtov, aby mohol lepšie analyzovať rozmanité investičné príležitosti a rozhodnúť sa, ktorej príležitosti sa bude venovať. Niektoré z výpočtov, ktoré sú relevantné pre trh s dlhopismi, sú Výnos do splatnosti, Aktuálny výnos, Výnos z prvej výzvy atď.
Ak pozorne sledujete, aktuálny výnos diskontného dlhopisu je vyšší ako ročná kupónová sadzba z dôvodu inverzného vzťahu, ktorý existuje medzi výnosom dlhopisu a jeho trhovou cenou. Podobne je výnos prémiového dlhopisu nižší ako jeho ročná kupónová sadzba a rovná sa pre párový dlhopis. Dôvod, prečo súčasný výnos kolíše a odchyľuje sa od ročnej kupónovej sadzby, je spôsobený zmenami v dynamike úrokových trhov na základe inflačných očakávaní investorov.
Príklad č
Predpokladajme, že investor chce investovať na dlhopisovom trhu a podľa svojej tolerancie voči riziku užší listovať dva dlhopisy. Obidva dlhopisy majú rovnakú úroveň rizika a splatnosti. Na základe podrobností uvedených nižšie, do ktorého dlhopisu by mal investor zvážiť investovanie?
| Bond | Ročná platba kupónom | Nominálna hodnota | Aktuálna trhová cena |
| ABC | 100 | 1 000 | 1 500 |
| XYZ | 100 | 1 000 | 1200 |
Vypočítajme súčasný výnos oboch dlhopisov a určme, ktorý z nich je dobrou investíciou
Pre ABC
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/1500
- = 6,66%
Pre XYZ
- = Ročná platba kupónom / aktuálna trhová cena
- = 100/1 200
- = 8,33%
Je zrejmé, že to je dlhopis s vyšším výnosom, ktorý láka investora, pretože poskytuje vyššiu návratnosť investícií. Investori preto vyberú na investovanie dlhopis XYZ, ktorý ponúka vyšší súčasný výnos 8,33% v porovnaní so 6,66% ponúkanými spoločnosťou ABC.
Kalkulačka
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku.
| Ročná platba kupónom | |
| Aktuálna trhová cena | |
| Aktuálny výnos dlhopisu | |
| Aktuálny výnos dlhopisu = |
|
|
Relevantnosť a použitie
Relevantnosť vzorca súčasného výnosu možno vidieť pri hodnotení viacerých dlhopisov s rovnakým rizikom a splatnosťou. Kupónová sadzba dlhopisu zvyčajne zostáva rovnaká; zmeny na trhoch s úrokovými sadzbami však povzbudzujú investorov, aby neustále menili požadovanú mieru návratnosti (aktuálny výnos). Vo výsledku ceny dlhopisov kolíšu a ceny sa zvyšujú / znižujú podľa požadovanej návratnosti investorov.
- Jedným z podstatných použití vzorca pre výpočet súčasného výnosu je identifikácia výnosu dlhopisu, ktorý odráža sentiment na trhu. Pretože sa súčasný výnos počíta na základe aktuálnych trhových cien, hovorí sa o presnom meraní výnosu a odráža skutočný sentiment na trhu.
- Investor, ktorý chce prijať efektívne investičné rozhodnutie, by sa pri informovanom rozhodovaní spoliehal na súčasný vzorec výnosu. Predpokladajme, že investor uvažuje o investovaní a založí dlhopis A & B. Dlhopis s vyššou hodnotou je pre investora atraktívnejší.
- Považuje sa za dynamické a zásadne presné opatrenie, pretože sa neustále mení podľa inflačných očakávaní investorov, na rozdiel od kupónovej úrokovej sadzby, ktorá zostáva konštantná po celú dobu platnosti dlhopisu.
- Pre diskontný dlhopis je vždy vyšší, pretože investori požadujú vyšší výnos z hľadiska rizika, ktoré podstupujú investovaním do neho.
Záver
Všeobecne povedané, súčasný výnos je presným meradlom výpočtu výnosu z dlhopisu, pretože odráža sentiment na trhu a očakávania investorov od dlhopisu z hľadiska návratnosti. Aktuálny výnos, keď sa použije s inými opatreniami, ako sú YTM, Výnos z prvého hovoru atď., Pomáha investorovi pri prijímaní dobre informovaných investičných rozhodnutí. Okrem toho je to spoľahlivé opatrenie vzhľadom na jeho citlivosť na inflačné očakávania investorov na dlhopisovom trhu.
