Čo sú medzinárodné dlhopisy?
Medzinárodné dlhopisy sú dlhové nástroje, ktoré vydáva zahraničná spoločnosť s cieľom získať peniaze od medzinárodných investorov a sú zvyčajne denominované v mene vydávajúcej krajiny s hlavným cieľom prilákať viac investorov vo veľkom meradle.
Druhy medzinárodných dlhopisov
# 1 - eurobond
Prvý typ medzinárodného dlhopisu je jednoducho dlhopis, ktorý je denominovaný v inej mene ako domáca mena krajiny alebo trhu, v ktorom je emitovaný. Nemusí byť denominovaný v EUR. Eurobondy môžu mať medzi emitentom, nominálnou hodnotou a krajinou, v ktorej sú emitované, tieto rozdiely:
- Emitent (štátna príslušnosť vydávajúcej spoločnosti)
- Denominácia dlhopisov (mena)
- Krajina, v ktorej sa vydáva
Príkladom môže byť španielska banka (A), ktorá emituje japonský dlhopis denominovaný v jene (B) v Londýne (C).
# 2 - Zahraničný dlhopis
Zahraničný dlhopis je dlhopis vydaný na domácom trhu v domácej mene zahraničným subjektom. Zahraničné dlhopisy môžu mať medzi emitentom, nominálnou hodnotou a krajinou, v ktorej sú emitované, nasledujúce rozdiely:
- Emitent (štátna príslušnosť vydávajúcej spoločnosti)
- Krajina, v ktorej sa vydáva
Označením dlhopisu bude mena krajiny B. Príkladom môže byť francúzska spoločnosť (A), ktorá v USA vydáva dlhopisy v amerických dolároch.
# 3 - Globálny dlhopis
Tretím typom medzinárodného dlhopisu je dlhopis, ktorý vydáva zahraničný investor v inej mene, ako je domáca mena, a takisto sa vydáva na trhu, pre ktorý je mena súčasne domácou. Globálne dlhopisy môžu mať nasledujúce rozdiely medzi emitentom, nominálnou hodnotou a krajinou, v ktorej sú emitované:
- Emitent (štátna príslušnosť vydávajúcej spoločnosti)
- Aká je nominálna hodnota dlhopisov (mena) a pre ktorú krajinu je táto mena lokálna?
- Krajina, v ktorej sa vydáva
Príkladom môže byť austrálska banka (A) emitujúca dlhopisy GBP (mena B) v Londýne (krajina B) a v Japonsku (C).
Výhody medzinárodných dlhopisov
- Diverzifikácia - Pri investovaní do zahraničného dlhopisu sa vystavujeme rôznym krajinám. Korelácia medzi domácou ekonomikou a ekonomikou, ktorej dlhopisy sme kúpili, je zvyčajne nízka. Preto v prípade akejkoľvek politickej, hospodárskej krízy na jednu ekonomiku nemusí mať dopad na druhú ekonomiku. Týmto spôsobom bude môcť investor diverzifikovať svoje portfólio.
- Expozícia na zahraničnom trhu - Investor, ktorý má záujem investovať na zahraničných trhoch, môže použiť medzinárodné dlhopisy ako jeden zo spôsobov, ako získať expozíciu. Investorovi by preto mohlo byť prospešné, ak bude rásť ekonomika, do ktorej investoval.
- Vysoký výnos - medzinárodné dlhopisy majú niekedy vysoké riziko v porovnaní s domácimi dlhopismi, ktoré na oplátku ponúkajú vysoké výnosy. To by mohla byť dobrá príležitosť pre tých, ktorí majú záujem o vysoké výnosy tým, že podstupujú vysoké riziko.
- Zabezpečenie - Ak investor už investoval v zahraničnej ekonomike, vždy existuje riziko kurzového rizika. Investície do takýchto ekonomík pomocou dlhopisov môžu byť vhodné na zaistenie expozície.
Nevýhody medzinárodných dlhopisov
- Riziko krajiny - Investovanie do medzinárodných dlhopisov prináša ďalšie riziko v dôsledku vládnej alebo trhovej nestability ekonomiky. Straty môžu mať za následok aj náhle politické zmeny.
- Riziká, ktoré je ťažké kvantifikovať a korelovať - Medzinárodné dlhopisy sa môžu použiť na diverzifikáciu portfólia, ktoré sa môže považovať za vhodné, ak sú dobré podmienky. Ale v prípadoch hospodárskej krízy je ťažké kvantifikovať riziko a nájsť koreláciu.
- Menová volatilita - Ako vieme, z dôvodu zapojenia výmenného kurzu meny do medzinárodných dlhopisov existuje vždy ďalšie riziko v dôsledku menových expozícií.
- Transakčné náklady sú vysoké - tu prechádzame po celej krajine a snažíme sa vyjednávať s maklérmi a tvorcami trhu v iných krajinách, takže transakčné náklady môžu byť vyššie.
- Likvidita často nízka - veľmi málo ľudí má záujem investovať do medzinárodných dlhopisov; preto je likvidita v porovnaní s domácimi dlhopismi často nízka.
Záver
Medzinárodné dlhopisy sú veľmi vhodné na diverzifikáciu portfólia v medzinárodnom meradle, získanie expozície voči zahraničným cenným papierom, vysoké výnosy a ak chce investor svoju expozíciu zaistiť v zahraničnej ekonomike. Súčasne však medzinárodné dlhopisy prinášajú riziká spojené s menami a krajinami. Pred investovaním do takýchto dlhopisov si musí Investor uvedomiť aj obavy z medzinárodného trhu, ako aj geopolitické a ekonomické riziká.
