Čo je Dohovor o počte dní?
Konvencia počítania dní je systém používaný v oblasti financií, kde sa počet dní používa ako základ na určenie úrokovej zložky v investíciách, ako sú dlhopisy, hypotéky, swapy a dohody o forwardovej úrokovej miere; a predstavuje základ pre stanovenie súčasnej hodnoty budúcich peňažných tokov zahrnutých do akejkoľvek finančnej transakcie.
Vysvetlenie
- Dohovor v zásade znamená predpoklad používaný na štandardizáciu niekoľkých procesov. Zvyčajne hovoríme: „v mesiaci december je 31 dní, v mesiaci február 28 dní“. Podľa konvencie počítania dní môže „mesiac znamenať obdobie 30 dní“ bez ohľadu na skutočný počet dní v príslušnom mesiaci. Podobne bežne chápeme, že rok sa skladá z 365 dní (alebo 366 dní v prípade priestupného roku). Dá sa predpokladať, že rok zvyčajne obsahuje 360 dní bez ohľadu na skutočný počet dní.
- Ak teda hádate, že sú vyrobené pre ľahký výpočet, máte čiastočne pravdu. Ako som už uviedol skôr, konvencie sú štandardizované procesy. Dvojitým účelom tohto dohovoru je preto a) jednoduchosť výpočtov b) štandardizácia výpočtov / predpokladov.
Ako to funguje?
Povedzme, že spoločnosť so sídlom v USA vydala 1. januára 2019 dlhopisy po 10 000 dolárov s kupónovou úrokovou sadzbou 12% s polročnými výplatami. To znamená, že investor dostane každých 6 mesiacov sumu kupónu 10 000 $ * 12% * 6/12 = 600 $. Vyvstáva však otázka, „aký je dátum platby kupónov?“
Môžu existovať rôzne možnosti:
- Šesť mesiacov od presne 1. januára 2019 získame 1. júna 2019.
- V skutočnosti rok obsahuje 365 dní (neprestupný rok). Potom nám polovica z 365 dáva 182,5 dňa. V takom prípade dostaneme 2. júl ako dátum platby kupónu.
- Ďalšia konvencia hovorí, že mesiac obsahuje 30 dní. V tomto prípade sa dostaneme 31 st máj 2019 ako dátum výplaty kupónu.
Na ktorý dátum kupónu by sa mal investor spoľahnúť? Tu vstupuje do hry konvencia počítania dní. Emitent dlhopisu si vyberie jednu z ktorejkoľvek konvencie a príslušné termíny oznámi investorom.
Príklad dohovoru o počte dní
Zoberme si príklad.
Dané:
- Čiastka istiny / nominálna hodnota = 1,00 000 dolárov
- Periodicita výplaty kupónov = polročná
- Úroková sadzba = 9%
- Kupón každých 6 mesiacov = 4 500 dolárov
Podrobný výpočet konvencie počtu dní nájdete v vyššie uvedenej šablóne programu Excel.
Kde sa používa?
Vysvetlenie
- Emitent vydal dlhopis v menovitej hodnote 100 000 USD s kupónovou úrokovou sadzbou 9% s polročnými výplatami kupónov 1. januára 2019. Prvý kupón je splatný 1. júla 2019. Keďže kupón je splatný v polovici ročne môžeme ľahko vypočítať ročnú sumu kupónu ako 100 000 dolárov * 9% = 9 000 dolárov. Z tohto dôvodu je suma kupónu počas šiestich mesiacov 4 500 dolárov.
- Musíme počítať nahromadený úrok do 31. st marca 2019. Z toho dôvodu sme sa zistiť počet dní od začiatku obdobia kupónovej do 31. st marca 2019, teda 89 dní v prípade, že (I). Vypočítame tiež počet dní medzi dátumom kupónu a dátumom začatia, tj 181 dní v prípade (I). Potom vypočítame pomer počtu nazbieraných dní k celkovému počtu dní. Získame 89/181 = 49,17%. Aplikujeme to na 4500 dolárov a získame sumu akumulovaného úroku = 2 212,71 dolárov. To znamená, že investor má nárok na túto sumu mala puto emitent oplatilo 31. st marca 2019.
- Je však suma vypočítaná správne? Áno. Je možná alternatívna odpoveď? Áno. Je to všetko o tom, ktorá konvencia počítania dní sa použije. V prípade (ii) je akumulovaný úrok 2250 dolárov a v prípade (iii) je uvedená suma 2225 dolárov.
Dohovor o druhoch počítania dní
Tieto konvencie sa v zásade riadia dvoma spôsobmi:
Metóda č. 1 - 30/360
- Táto metóda ignoruje skutočný počet dní v danom období. Predpokladá, že mesiac znamená obdobie 30 dní a rok obdobie 360 dní.
- Používa sa na uľahčenie výpočtov.
# 2 - Skutočná metóda
- Táto metóda zohľadňuje skutočný počet dní v danom období.
- To si zasluhuje skôr skutočné fakty než domnienky.
- Skutočná / 360: Tu sa používa skutočný počet dní. Základňa však predpokladá, že rok obsahuje 360 dní.
- Skutočná / Skutočná: Tu sa použije skutočný počet dní. Berie sa do úvahy aj skutočný počet dní v roku.
Záver
Môžeme povedať, že 30/360 dňová konvencia je najjednoduchšia vo svojej forme a umožňuje jednoduché výpočty. Na druhej strane skutočná / skutočná konvencia dáva hodnotu každému dňu v danom období. Ale ako už bolo povedané, konvencie počítania dní nie sú definované v žiadnom zákone, ale sú globálne chápané.
