Definícia blokového obchodu
Block Trade sú cenné papiere, ktoré kupuje a obchoduje s nimi investor vo veľkých množstvách. Takéto obchodovanie zahŕňa rokovania o veľmi veľkom množstve akcií a dlhopisov, ktoré sa obchodujú medzi dvoma stranami, zvyčajne s pomocou investičného bankára, za primerane dohodnutú cenu a mimo akciového trhu, aby sa znížil vplyv na cenu cenného papiera.
Blokový obchod zahŕňa obchodovanie s výrazne vysokým počtom dlhopisov a vlastného imania dvoma stranami za cenu primerane upravenú. Investori mnohokrát uprednostňujú uskutočnenie takýchto obchodov, aby ušetrili pred znížením cien, pretože v takom prípade môže byť cena vzájomne výhodná pre predávajúceho. Spravidla ide o minimálne množstvo 10 000 čísel cenných papierov, čo vylučuje penny akcie alebo dlhopisy v hodnote 200 000 dolárov. V praktickom svete predstavuje blokové obchodovanie oveľa viac ako 10 000 akcií.
Ako funguje Block Trade?
Zoberme si príklad hedžového fondu, ktorý chce predať 200 000 akcií malej spoločnosti, ktorých súčasná trhová cena je 20 dolárov. Je to transakcia zahŕňajúca 4 milióny dolárov spoločnosti, ktorá by mohla mať celkovú hodnotu iba asi sto miliónov. Ak sa teraz zadá to isté ako v prípade objednávky na jednotnom trhu, pravdepodobne by to viedlo k stlačeniu cien. Pretože je veľkosť transakcie veľká a existuje tvorba trhu, objednávka sa vykoná za postupne horšie ceny. Z tohto dôvodu by hedge pozoroval sklz na objednávke a rovnaké kupovanie by bolo urobené ostatnými účastníkmi trhu na základe cenovej akcie. Prinútilo by to ďalší pokles zásob.
Aby sa tomu zabránilo, zaisťovacie fondy spravidla využívajú pomoc zrubového domu, kde zrubový trh pomáha pri rozdelení veľkého množstva obchodu na nejaký zvládnuteľný. Rovnako ako napríklad v tomto prípade je možné vyrobiť 100 menších blokov s 2 000 akciami za cenu 20 dolárov za akciu. Teraz, aby bola celková volatilita trhu nízka, bude každý z rozdelených blokov iniciovaný samostatným sprostredkovateľom. Namiesto vyššie uvedenej možnosti môže tiež akýkoľvek sprostredkovateľ uzavrieť dohodu s akýmkoľvek kupujúcim, ktorý môže prostredníctvom kúpnej zmluvy odobrať všetkých 200 000 akcií mimo otvoreného trhu. Všeobecne je v tomto prípade kupujúcim iný inštitucionálny investor, pretože výška kapitálu zapojeného do tohto typu transakcie je vysoká.
Výhody
- Je to jeden z užitočných prostriedkov, pomocou ktorého môžu analytici posúdiť, kde inštitucionálni investori stanovujú ceny akcií.
- Je užitočné v prípade fúzie alebo akvizície, pretože v takom prípade ponuka vyžaduje „vyčistenie trhu“, takže je možné vidieť ceny, za ktoré sa obchoduje veľký blok akcií. Tieto ceny ukazujú, že akou rýchlosťou sú najväčší akcionári spoločnosti pripravení predať svoje vlastné akcie, a teda v prípade analýzy blokového obchodovania sa zohľadňujú väčšinou malé obchody, aby sa zabránilo skresleniu údajov.
Nevýhody
- Blokový obchod je ťažší ako iný typ obchodov, pretože maklér-obchodník sa zaväzuje k cene. Pre veľké množstvo cenných papierov, takže v prípade, že dôjde k nepriaznivému pohybu na trhu, môže to spôsobiť maklérovi-dealerovi obrovské straty (v prípade, že pozícia bude držaná a nebude predaná). Takže zapojenie sa do činnosti blokového obchodovania môže viesť k naviazaniu kapitálu maklérskeho obchodníka. Z tohto dôvodu sú broker-dealer často vystavení väčšiemu riziku.
- Existujú situácie, keď dobre informovaní manažéri veľkých peňazí chcú kúpiť alebo predať veľkú pozíciu konkrétnej akcie, čo môže v budúcnosti znamenať cenový pohyb vykonaním opaku transakcie sprostredkovateľa a sprostredkovateľa. Vďaka tomu majú peňažní manažéri neformálnu výhodu a maklér-obchodník bude mať nepriaznivé riziko výberu.
Dôležité body
- Blokový obchod sa musí uskutočňovať súkromne, napríklad prostredníctvom súkromného chatu, telefónu alebo iných elektronických prostriedkov. Musí to byť transakcia uskutočnená priamo prostredníctvom strán alebo sprostredkovateľov. Vykonávajú sa teda mimo trhu verejnej dražby.
- Tieto obchody sa spravidla uskutočňujú prostredníctvom sprostredkovateľov, ktorí sú známi ako zrubové domy. Toto sú firmy, ktoré sa špecializujú na veľké obchody. Tieto firmy sa orientujú v blokovom obchode dobre a vedia, ako je možné obchod iniciovať opatrne, aby nedochádzalo k volatilnému poklesu alebo rastu cien akcií alebo dlhopisov.
- Pretože veľkosť takýchto obchodov je obrovská v prípade akciových aj dlhových trhov, jednotliví investori zriedka uskutočňujú akékoľvek blokové obchody. V praktickom svete sa tieto obchody uskutočňujú, keď inštitucionálni investori a hedžové fondy nakupujú alebo predávajú veľkú veľkosť alebo množstvo akcií a dlhopisov v blokovom obchode prostredníctvom sprostredkovateľov, ako sú investičné banky atď.
- Obchodníci na trhu musia byť pri transakciách opatrní, ak sa uskutoční blokový obchod na otvorenom trhu, pretože v takom prípade dôjde k veľkým výkyvom v objeme transakcie a to isté môže mať vplyv na trh. hodnota zakúpených dlhopisov alebo akcií. Tieto obchody sa teda spravidla uskutočňujú prostredníctvom sprostredkovateľských kanálov, a nie prostredníctvom investičnej banky alebo hedžových fondov, ktoré nakupujú cenné papiere bežne, pretože by to robili za menšie sumy.
Záver
Blokové obchody sú veľké obchody, ktoré uskutočňujú inštitucionálni investori a ktoré sa najskôr rozdelia spravidla na menšie objednávky a potom sa vykonajú prostredníctvom rôznych maklérov, aby sa zakryli skutočné veľkosti. Ide o obchody, ktoré je možné uskutočňovať mimo otvoreného trhu a prostredníctvom súkromnej kúpnej zmluvy. Môže sa ukázať ako ťažší ako iný obchod a môže vystaviť makléra-dealera väčšiemu riziku. Pre analytikov je užitočné posúdiť, kde inštitucionálni investori stanovujú ceny akcií.
