Deficit príjmov Význam
Príjmový deficit je situácia, keď skutočný čistý príjem spoločnosti počas konkrétneho štvrťroka alebo fiškálneho roka je nižší ako čistý príjem predpokladaný na začiatku obdobia a môže byť výsledkom zmeny v podnikaní, ktorá ovplyvnila spoločnosť negatívnym smerom a ktorý je zodpovedný za oneskorenie v skutočnom čistom príjme.
Čo znamená deficit príjmov?
Keď sa spoločnosť dostane do deficitu výnosov, znamená to, že neurobila dosť obchodov na pokrytie nákladov na nadchádzajúce časové obdobie. Čistý príjem za tento štvrťrok nestačí na to, aby operácie mohli bežať ešte jeden štvrťrok. V takomto prípade si musí spoločnosť požičať požadovanú sumu z externého zdroja: čo bude vo väčšine prípadov buď dlh, alebo vlastný kapitál. Keď si spoločnosť požičiava prostredníctvom dlhu, musí platiť úroky, čo zvyšuje finančnú páku spoločnosti. Ak však spoločnosť získava peniaze prostredníctvom vlastného imania, nemusí platiť ďalšie úroky. Vlastné imanie je však v spoločnosti partnerstvom a v situácii deficitu výnosov sa zvyšovanie vlastného imania všeobecne považuje za zlý signál pre spoločnosť.
Príklad deficitu výnosov
Zoberme si príklad fiktívnej automobilky Edison: výrobcu automobilov s palivovými článkami. Na výrobu svojich automobilov dovážajú batérie a motory, ku ktorým pridávajú ďalšie vybavenie a formujú automobil. Každé auto sa predáva za stotisíc dolárov a predpokladajú, že predajú desaťtisíc automobilov. Na dovoz materiálu však majú dvesto miliónov dolárov poskytovateľovi batérií a 600 miliónov dolárov poskytovateľovi motorových vozidiel. Spoločnosť teda očakáva príjmy vo výške jednej miliardy (alebo tisíc miliónov dolárov), z ktorých musia zaplatiť 800 miliónov dolárov a zvyšok ponechať ako čistý príjem.
Ak spoločnosť nepredala 10 000 automobilov podľa očakávaní a predala iba 8 500 automobilov, potom bude ich čistý príjem krátky o 150 miliónov dolárov.
Riešenie:
- Predané autá: 85 000
- Výnos: 850 000 000
- Prevádzkové náklady: To sa nemení, pretože spoločnosť si predpláca motor a batérie. Z tohto dôvodu zostane na 800 000 000.
- Čistý príjem = 850 000 000 - 800 000 000
- Čistý príjem = 50 000 000
To je o 150 miliónov menej ako očakávaných 200 miliónov.
Môže to mať negatívny vplyv na spoločnosť. Ak je spoločnosť rastovou spoločnosťou, možno bude potrebovať ďalší kapitál na udržiavanie zásob. Ak si spoločnosť vzala pôžičku, ktorej úrokové náklady sú vyššie ako súčasný čistý príjem, potom nemá spoločnosť dostatočný prevádzkový kapitál na pokrytie úrokových nákladov. V takýchto prípadoch musí spoločnosť predať svoje aktíva, aby zabezpečila pokrytie výdavkov. Je to počiatočná fáza bankrotu.
Deficit výnosov neznamená, že spoločnosť začala prichádzať o peniaze. Má to však dôsledky, ktoré siahajú ďaleko za jediné číslo. Od odhadov analytikov až po fungujúce spoločnosti je deficit výnosov významný počet, ktorý sa používa na odhadnutie fungovania spoločnosti a toho, ako by sa mohla správať v nadchádzajúcej budúcnosti.
Nevýhody
- Najzrejmejšou cestou je, ako sa budú analytici pozerať na výnosy v nadchádzajúcich časových obdobiach. Vo väčšine prípadov používajú analytici predpovede na analýzu cien akcií. Čistý príjem je jedným z podstatných faktorov predikcie cien akcií. Zmena v tejto predikcii by nepriaznivo ovplyvnila hodnotu akcií analytika a zase najpravdepodobnejšiu trhovú hodnotu.
- Deficit výnosov by nepriaznivo ovplyvnil výkonnosť spoločnosti v nadchádzajúcom časovom období. Veľkosť deficitu výnosov nám hovorí podrobnosti o tom, či spoločnosti zostáva dostatok peňazí na zaplatenie úrokov. Alebo či má dostatočné množstvo na to, aby mala tempo rastu, ktoré predpokladá.
- Mnoho spoločností dostáva svoje pôžičky na úrokové sadzby určené ich úverovým hodnotením. V takomto systéme je úverový rating jednou z najdôležitejších metrík pre spoločnosť. Proces úverových ratingov spočíva v tom, že spoločnosť poskytuje podrobnosti o tom, ako môže spravovať svoje pôžičky, a ratingová agentúra to zohľadňuje pri vydávaní úverového ratingu. Deficit výnosov by mohol signalizovať ratingovým agentúram, že spoločnosť nie je dosť dobrá a nemá taký očakávaný obchodný alebo trhový podiel alebo prevádzkovú efektívnosť, ako agentúra očakávala. Táto signalizácia by mohla ratingové agentúry prinútiť, aby znížili úverový rating spoločnosti. Zvyšuje finančné riziko spoločnosti.
Neexistuje argument, že schodok príjmov je zlý. Jedná sa o to, aby ste skontrolovali, či sa spoločnosť uberá nesprávnou cestou alebo či je analýza nesprávnym smerom. Spoločnosť sa môže napraviť vertikálnou integráciou, prevádzkovou efektívnosťou alebo vytvorením lepšej finančnej štruktúry. Na vyššom manažmente spoločnosti je zrejmé, či ide o prevádzkové zlyhanie alebo finančné zlyhanie alebo systematické trhové riziko. Rozhodnutie o tom, ako kontrolovať deficit výnosov, závisí od toho, čo je základom hlavnej príčiny.
