Definícia prorácie
Proration je konkrétna podniková akcia podniknutá v prípade fúzie alebo akvizície, spätného odkúpenia akcií alebo rozdelenia akcií atď., Kde spoločnosť ponúka akcionárom možnosť zvoliť si medzi hotovosťou a výplatou vlastného imania. Podľa toho, čo si akcionári vyberú, sa dostupné akcie proporcionálne rozdelia medzi ne, ak nie sú k dispozícii dostatočné množstvo hotovosti alebo akcií na uspokojenie dopytu akcionárov. Spoločnosť v zásade zabezpečuje, aby každý získal spravodlivý podiel na transakcii prostredníctvom proporcionálneho rozdelenia hotovosti aj akcií.
Vysvetlenie
Teraz si vezmime hypotetickú situáciu a vysvetlíme koncept prorácie v podnikovom usporiadaní. Predpokladajme, že spoločnosť XYZ Inc. je v procese získavania spoločnosti ABC Inc. a ponuka na prevzatie predstavuje 400 miliónov dolárov v hotovosti a 600 miliónov dolárov v podobe základného imania.
- Ak sa každý rozhodne pre výplatu v hotovosti, potom maximálna výplata v hotovosti pre každého akcionára bude 40%.
- Ak sa 20% rozhodne pre výplatu vlastného imania, potom sa týmto 20% akcionárom ponúkne 100% základné imanie. Zvyšných 80%, ktorí sa rozhodnú pre výplatu v hotovosti, získa 50% v hotovosti a 50% v akciách.
Ako vypočítať faktor prevencie?
Faktor prevencie predstavuje podiel akcií, ktorý prijal nadobúdateľ pre akcionárov, ktorí sa chcú zúčastniť na ponuke. Faktor prorácie môže stúpať až k 1, čo naznačuje, že ponuka tendra nie je ani nadmerne prihlásená, ani nedostatočne prihlásená a že všetky žiadosti o účasť v súťaži boli prijaté v plnom rozsahu.
Výpočet faktora prorácie možno rozdeliť do niekoľkých krokov, ktoré boli stručne prediskutované nižšie:
Krok 1: Najprv určite, ktorá časť nesplatených akcií spoločnosti by bola súčasťou novej akcie spoločnosti, v tomto prípade povedzme spätného odkúpenia akcií. Predpokladajme, že spoločnosť sa rozhodla odkúpiť X% svojich nesplatených akcií.
Krok 2: Určite podiel existujúcich akcionárov, ktorí majú v úmysle zrušiť súčasné vykonávanie spoločnosti, pretože v súčasnosti nemajú záujem o predaj svojich akcií. Nech podiel akcionára, ktorý si neželá zúčastňovať sa zastupovať Y% .
Krok 3: Vypočítajte podiel existujúcich akcionárov, ktorí sa chcú podieľať na spätnom odkúpení akcií, a predstavuje ju (1 - Y%) .
Krok č. 4: Ak (1 - Y%) je menej ako rovných X% , potom nie je potrebné robiť prevenciu, pretože sa budú môcť zúčastniť všetci zainteresovaní akcionári. Ak je však (1 - Y%) väčšie ako X% , potom príde na scénu faktor prevencie.
Krok č. 5: Nakoniec musí byť X% rozdelených proporcionálne medzi (1 - Y)% akcionárov, a tak sa počíta faktor prorácie, ako je uvedené nižšie.
Faktor prevencie = X% / (1 - Y%)
Praktické príklady
Príklad č
V januári 2020 spoločnosť Winmark Corporation oznámila výsledky svojej ponuky spätného odkúpenia akcií. Spoločnosť pôvodne ponúkla na zakúpenie 300 000 akcií od svojich súčasných akcionárov za kúpnu cenu 163,00 dolárov za akciu, čo je celková cena ~ 48,9 milióna dolárov (bez poplatkov a výdavkov spojených s ponukami tendra). Depozitár potvrdil, že akcionári ponúkli 361 940 akcií, čo viedlo k nadmernému upísaniu.
Spoločnosť ako taká prijala všetky žiadosti o platbu a distribuovala platbu za 300 000 akcií medzi zainteresovaných akcionárov na pomernom základe. Na základe počtu ponúkaných akcií a podielu akcií prijatých na vyplatenie je možné vypočítať faktor prevencie pre ponuku na 82,9% (= 300 000/361 940 * 100%).
Príklad č
V auguste 2013 spoločnosť Halliburton prijala na kúpu 68 041 236 akcií svojich nesplatených kmeňových akcií za kúpnu cenu 48,50 USD za akciu, čo bolo v súhrne približne 3,3 miliárd USD (bez poplatkov a výdavkov spojených s ponukou tendra). Spoločnosť pôvodne ponúkla na zakúpenie 300 000 akcií od svojich súčasných akcionárov za kúpnu cenu 163,00 dolárov za akciu, čo je celková cena ~ 48,9 milióna dolárov (bez poplatkov a výdavkov spojených s ponukami tendra).
Zatiaľ čo niektoré časti boli prijaté v plnom rozsahu a niektoré ďalšie boli automaticky stiahnuté. Depozitár napriek tomu potvrdil nadmerný úpis, a preto boli akcie prijímané pomerným spôsobom. Na základe počtu ponúkaných akcií a podielu akcií prijatých na vyplatenie bol faktor ocenenia ponuky približne 69,5%.
Je nevyhnutná nevyhnutnosť
Mechanizmus oceňovania zaručuje, že so všetkými akcionármi spoločnosti sa zaobchádza rovnako (nedáva sa prednosť niektorým investorom pred ostatnými). Spoločnosť sa naopak môže držať svojho pôvodného plánu. Aj keď v tomto procese nemusí akcionár dostať to, čo si pôvodne vybral, zaručuje to, že všetci akcionári dostanú rovnakú odmenu.
Technika oceňovania je tiež užitočná v rôznych iných situáciách, ako je bankrot, likvidácia, rozdelenie akcií, špeciálne dividendy, rozdelenie akcií atď. Tieto akcie spoločnosti sú schválené akcionármi a sú zvyčajne uvedené na zástupnom vyhlásení spoločnosti alebo podané pred výročným zasadnutím spoločnosti. .
