Čo je odhad príjmov?
Odhad výnosov je projekcia zisku spoločnosti analytikmi za dané obdobie (štvrťročné, polročné alebo ročné) a považuje sa za najdôležitejší faktor, ktorý určuje budúcu cenu akcií spoločnosti. Pri výpočte tohto odhadu sa berú do úvahy budúce projekty, peňažné toky, trhové podmienky a niekoľko ďalších faktorov.
Ako vypočítať odhad zisku na akciu?
Trh zvyčajne nechce vidieť celý zárobok spoločnosti za vykonanie odhadu ceny akcií. Najužitočnejším údajom je odhad EPS.
Zisk na akciu = celkový zisk / celkový počet nevyrovnaných akciíZoberme si príklad spoločnosti ABC, ktorá má 5 produktových radov. Príjmy z každej produktovej rady za posledný štvrťrok sú uvedené nižšie:
- Produktová línia A: 5 miliónov dolárov (sezónny produkt, sezóna je od januára do júna)
- Produktová rada B: 3 milióny dolárov (sezónne, sezóna sa začne od júla a skončí v decembri)
- Produktová rada C: 4 milióny dolárov (luxusný produkt)
- Produktová rada D: 8 miliónov dolárov (rýchloobrátkový spotrebný tovar - FMCG)
- Produktová rada E: 2 milióny dolárov (výroba automobilov)
Aké sú faktory, ktoré analytik zváži a odhadne EPS pre nasledujúci štvrťrok, ktorý je od júla do septembra? Celkový podiel akcií na trhu je 10 miliónov.
Riešenie
Existuje niekoľko faktorov, ktoré by analytik mal zvážiť pri výpočte zisku na akciu pre nasledujúci štvrťrok. Analytik bude musieť veľmi starostlivo preštudovať každú produktovú radu.
Produktová rada A
Toto je sezónny produkt a vidíme, že jeho sezóna sa práve skončila. V poslednom štvrťroku, ktorý je apríl - jún, teda spoločnosti vyniesol príjem 5 miliónov dolárov. Dá sa teda očakávať, že výnosy z tohto produktového radu nebudú v tomto štvrťroku rovnaké, pretože sú sezónne a sezóna sa práve skončila. Analytik teda bude musieť vidieť rekord za posledných 5 až 10 rokov a zistiť, aký bol pokles predaja tejto konkrétnej produktovej rady po júni. Povedzme, že pokles bol v priemere o 45%. Bude teda musieť prijať hovor, či bude pre tento rok uvažovať o 45% alebo menej alebo vyššie. Povedzte tento rok a myslí si, že pokles bude ešte väčší. Analytik teda uvažoval o poklese o 55%, teda o -55%.
5 miliónov dolárov * 55% = 2,75 milióna dolárov
Očakávané príjmy z produktovej rady A na nasledujúci štvrťrok (júl až september)
- = 5 miliónov dolárov - 2,75 milióna dolárov
- = 2,25 milióna dolárov
Produktová rada B
Toto je tiež sezónny produkt, ktorého sezóna sa ešte len začína. Analytik teda opäť preskúma údaje z minulého roka a od júla uvidí nárast predaja. Povedzme, že priemerný nárast predaja od júla za posledných 10 rokov je 40%. Takže teraz analytik zavolá, čo zváži pre tento rok. Svetový pohár Say Football sa má konať tento štvrťrok a tento produkt súvisí so športom. Takže nárast odhadu výnosov by mal byť viac ako 40%. Povedzme, že analytik považoval rast výnosov za 50%. tj + 50%.
3 milióny dolárov * 50% = 1,5 milióna dolárov
Očakávané príjmy z produktovej rady B na nasledujúci štvrťrok (júl až september)
- = 3 milióny dolárov + 1,5 milióna dolárov
- = 4,5 milióna dolárov
Produktová rada C
Predaj luxusných výrobkov závisí od kúpnej kapacity krajiny. Aby bolo možné odhadnúť predaj luxusného produktu na nasledujúci štvrťrok, bude musieť analytik odhadnúť mieru rastu HDP za štvrťrok, príjem na obyvateľa za štvrťrok a akékoľvek finančné ťažkosti za štvrťrok. Povedzme, že po zvážení všetkých faktorov sa analytici rozhodli, že predaj v nasledujúcom štvrťroku poklesne o 10%, tj (- 10%).
4 milióny dolárov * 10% = 4 doláre za lakh
Očakávané príjmy z produktovej rady C na nasledujúci štvrťrok (júl až september)
- = 4 milióny dolárov - 4 doláre za lakh
- = 3,6 milióna dolárov
Produktová rada D
Rýchloobrátkový spotrebný tovar (FMCG) sa predáva väčšinou počas celého roka. Za týmto účelom môže analytik vypočítať výnosy z údajov za posledných 10 rokov a zistiť, či v údajoch existujú alebo nie sú nejaké extrémne hodnoty. Povedzme, že v konkrétnom roku došlo k poklesu predaja v dôsledku povodne; potom bude musieť analytik pred vykonaním výpočtu túto odľahlú hodnotu odstrániť. Povedzme, že analytik zistí, že predaj tohto produktu zostáva v nasledujúcom štvrťroku konštantný v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom.
Očakávané príjmy z produktovej rady D na nasledujúci štvrťrok (júl až september)
- = 8 miliónov dolárov
Produktová rada E
Predaj automobilov závisí od mnohých faktorov. Cena paliva, ekonomický stav, zákony o kontrole znečisťovania, dostupnosť ocele a mnoho ďalších. Analytik teda bude musieť predpovedať pohyb všetkých faktorov a potom odhadnúť% predaja automobilu na nasledujúci štvrťrok. Analytik Say zistí, že predaj automobilov sa v nasledujúcom štvrťroku zvýši o 20% (tj. O 20%).
2 milióny dolárov * 10% = 4 doláre za lakh
Očakávané príjmy z produktovej rady E na nasledujúci štvrťrok (júl až september)
- = 2 milióny dolárov + 4 doláre za lakh
- = 2,4 milióna dolárov
Takže celkový odhadovaný príjem spoločnosti ABC na nasledujúci štvrťrok možno vypočítať nasledovne -
Výnosy z produktu A + Výnosy z produktu B + Výnosy z produktu C + Výnosy z produktu D + Výnosy z produktu E
- = 2,25 milióna dolárov + 4,5 milióna dolárov + 3,6 milióna dolárov + 8 miliónov dolárov + 2,4 milióna dolárov
- = 20,75 milióna dolárov
Zisk na akciu = celkový zisk / celkový počet nevyrovnaných akcií
- = 20750000 dolárov / 10 miliónov dolárov
- = 2075 000 dolárov
Takže 2075000 dolárov je odhad zisku na akciu pre nasledujúci štvrťrok.
Podrobný výpočet nájdete v excelovom liste uvedenom vyššie.
Prekvapenie zárobkov a ako to ovplyvňuje cenu akcií?
Prekvapenie pri zarábaní je, keď zisk spoločnosti je pod alebo nad odhadom, ktorý bol vykonaný.
Pozitívne prekvapenie je pre spoločnosť vždy dobré. Pozitívne prekvapenie znamená, keď je skutočný zárobok vyšší ako odhadovaný zárobok.
Cena akcií, ktorú vidíme na trhu, je založená na niekoľkých faktoroch, jedným zo všetkých faktorov sú výnosy. Súčasná hodnota všetkých budúcich výnosov spoločnosti sa odráža na cene akcií. Takže ak dôjde k pozitívnemu prekvapeniu výnosov, to znamená, že zisk nie je len odhadom, potom sa cena podielu, ktorú vidíte na trhu, skutočne vypočítala pomocou odhadovaného zisku. Teraz, keď skutočný zisk prekonal odhad, je potrebné do výpočtu zahrnúť nové informácie, takže cena akcií začne stúpať.
Záver
Odhad príjmov je veľmi dôležitým faktorom na trhu. Pomáha pri určovaní ceny akcií. Pre spoločnosť je vždy dobré prekonať odhad výnosov, pretože to z dlhodobého hľadiska pomáha budovať si reputáciu spoločnosti.
