Gordonov model rastu
Gordonský model rastu sa používa na zistenie skutočnej hodnoty spoločnosti diskontovaním budúcich výplat dividend spoločnosti.
Existujú dva vzorce modelu rastu
- # 1 - Gordonov rast v budúcich dividendách
- # 2 - Nulový rast budúcich dividend
Pozrime sa na oba vzorce po jednom
# 1 - Gordonov model rastu s konštantným rastom budúcich dividend
Gordonov model rastu, ktorý pri konštantnej miere rastu budúcich dividend je uvedený nižšie.
Poďme sa najskôr pozrieť na vzorec -
P 0 = div 1 / (rg)Tu,
- P 0 = cena na sklade;
- Div 1 = Odhadované dividendy na ďalšie obdobie;
- r = požadovaná miera návratnosti;
- g = miera rastu
Vysvetlenie
Vo vyššie uvedenom vzorci máme dve rôzne zložky.
Prvou zložkou vzorca sú odhadované dividendy pre ďalšie obdobie. Ak chcete zistiť odhadované dividendy, musíte sa pozrieť na historické údaje a zistiť minulú mieru rastu. Môžete si tiež vziať pomoc od finančných analytikov a ich projekcií. Odhadované dividendy nebudú presné, ale myšlienkou je predpovedať niečo, čo je bližšie k skutočným budúcim dividendám.
Druhá zložka má dve časti - rýchlosť rastu a požadovanú mieru návratnosti.
Na zistenie rýchlosti rastu je potrebné použiť nasledujúci vzorec -
Tempo rastu = Retenčný pomer * ROE
Ako už viete, ak vydelíme nerozdelený zisk čistým príjmom, dostali by sme ukazovateľ zadržania, inak môžeme zistiť pomer zadržania aj pomocou (1 - pomer výplaty dividend).
A ROE je návratnosť vlastného kapitálu (čistý príjem / vlastné imanie)
Na zistenie požadovanej návratnosti môžeme použiť nasledujúci vzorec -
r = (D / P 0 ) + g
Inými slovami, môžeme nájsť požiadavku na návratnosť pridaním dividendového výnosu a rýchlosti rastu.
Využitie modelu rastu Gordona s konštantnou rýchlosťou
Použitím tohto vzorca budeme schopní pochopiť súčasnú cenu akcií spoločnosti. Ak sa pozrieme na obe zložky vo vzorci, zistíme, že na zistenie ceny akcií používame podobnú metódu súčasnej hodnoty.
Najskôr vypočítame odhadované dividendy. Potom ho vydelíme rozdielom medzi požadovanou mierou návratnosti a mierou rastu. To znamená, že diskontná sadzba je v tomto ohľade rozdielom medzi požadovanou mierou návratnosti a mierou rastu. Jeho rozdelením ľahko zistíme súčasnú hodnotu ceny akcií.
Príklad výpočtu modelu rastu Gordona s konštantným rastom
Spoločnosť Hi-Fi Company má nasledujúce informácie -
- Odhadované dividendy na ďalšie obdobie - 40 000 dolárov
- Požadovaná miera návratnosti - 8%
- Tempo rastu - 4%
Zistite cenu akcií spoločnosti Hi-Fi.
Vo vyššie uvedenom príklade poznáme odhadované dividendy, mieru rastu a tiež požadovanú mieru návratnosti.
Použitím stock - PV s konštantným rastovým vzorcom dostaneme -
- P 0 = div 1 / (r - g)
- Alebo P 0 = 40 000 dolárov / (8% - 4%)
- Alebo P 0 = 40 000 dolárov / 4%
- Alebo P 0 = 40 000 dolárov * 100/4 = 10 000 dolárov.
Jednoduchým použitím vyššie uvedeného vzorca budeme môcť zistiť súčasnú cenu akcií. Môže to byť skvelý nástroj pre investorov a vedenie každej spoločnosti. Jedna vec, ktorú by sme si tu mali všimnúť, je, že cena akcií je celkovou cenou akcií, pretože sme predpokladali odhadované dividendy pre všetkých akcionárov. Jednoduchým zohľadnením počtu akcií by sme boli schopní zistiť cenu akcií za akciu.
Gordonova modelová kalkulačka rastu
Nasledujúci Stock - PV môžete použiť s kalkulačkou konštantného rastu.
| Oddiel 1 | |
| r | |
| g | |
| P O = | |
| P O = |
|
|||||||||
|
Gordonov model rastu v programe Excel (so šablónou programu Excel)
Urobme teraz ten istý príklad vyššie v programe Excel. Toto je veľmi jednoduché. Musíte zadať tri vstupy: dividendy, miera návratnosti a miera rastu.
Akciové ceny spoločnosti ľahko zistíte v poskytnutej šablóne.
Túto šablónu Gordonovho modelu rastu si môžete stiahnuť tu - Vzorec modelu Gordonovho rastu s konštantným rastom šablóny Excel
# 2 - Gordon Growth Formula s nulovým rastom budúcich dividend
Jediným rozdielom v tomto vzorci je „rastový faktor“.
Tu je vzorec -
Tu P = cena akcie; r = požadovaná miera návratnosti
Vysvetlenie
Tento vzorec je založený na modeli zľavy z dividend.
Takto umiestnime odhadované dividendy do čitateľa a požadovanú mieru návratnosti do menovateľa.
Pretože počítame s nulovým rastom, rastový faktor preskočíme. A vo výsledku by požadovanou mierou návratnosti bola diskontná sadzba. Napríklad, ak predpokladáme, že spoločnosť v nasledujúcom období vyplatí dividendu 100 dolárov a požadovaná miera návratnosti je 10%, potom by cena akcie bola 1 000 dolárov.
Pri výpočte vzorca by sme mali mať na pamäti jednu vec, ktorú použijeme na výpočet. Obdobie dividend by malo byť podobné obdobiu požadovanej návratnosti.
Ak teda vezmete do úvahy ročné dividendy, musíte tiež vziať požadovanú ročnú mieru návratnosti, aby ste zachovali integritu výpočtu. Pre výpočet požadovanej návratnosti zohľadníme dividendový výnos (r = dividendy / cena). A to môžeme zistiť pomocou historických údajov. Požadovaná miera návratnosti je minimálna miera, ktorú by investori akceptovali.
Využitie vzorca Gordonovho modelu rastu (nulový rast)
V tomto vzorci sa odhadujú dividendy za ďalšie obdobie. A diskontná sadzba je požadovaná miera návratnosti, tj. Miera návratnosti, ktorú investori akceptujú. Existujú rôzne metódy, pomocou ktorých môžu investori a finanční analytici zistiť aktuálnu hodnotu akcií, ale tento vzorec je zo všetkých najzásadnejší.
Pred investovaním do spoločnosti by teda mal každý investor pomocou tohto vzorca zistiť aktuálnu hodnotu akcie.
Príklad výpočtu Gordonovho rastového modelu (nulový rast)
Vezmime si príklad na ilustráciu Gordonovho modelu rastu s nulovou mierou rastu
Spoločnosť Big Brothers Inc. má pre každého investora nasledujúce informácie -
- Odhadované dividendy na ďalšie obdobie - 50 000 dolárov
- Požadovaná miera návratnosti - 10%
Zistite cenu akcie.
Použitím Stock - PV so vzorcom nulového rastu dostaneme -
- P = dividenda / r
- Alebo P = 50 000 dolárov / 10% = 500 000 dolárov.
- Cena akcií by bola 500 000 dolárov.
Jedna vec, ktorú by ste si mali všimnúť, je, že 500 000 dolárov je celková trhová cena akcie. A v závislosti od počtu akcií v obehu by sme zistili cenu za akciu.
V tomto prípade povedzme, že nesplatené akcie sú 50 000.
To znamená, že cena akcie by bola = (500 000/50 000 dolárov) = 10 dolárov za akciu.
Kalkulačka nulového rastu Gordona
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku nulovej rýchlosti rastu Gordon
| Prvá hodnota | |
| Druhá hodnota | |
| Vzorec = | |
| Vzorec = |
|
|
Gordon Zero Growth Formula v programe Excel (so šablónou programu Excel)
Urobme teraz ten istý príklad vyššie v programe Excel. Toto je veľmi jednoduché. Musíte uviesť dva vstupy - dividendu a mieru návratnosti.
Cenu akcií ľahko zistíte v poskytnutej šablóne.
