NPV vs XNPV - Najlepšie rozdiely v príkladoch programu Excel

NPV vs XNPV

Čistá súčasná hodnota (NPV) je definovaná ako rozdiel medzi existujúcou hodnotou čistých hotovostných príchodov a existujúcou hodnotou celkových peňažných výdavkov. Zatiaľ čo NPV je najužitočnejšia v prípade pravidelných peňažných tokov, XNPV na druhej strane určuje čistú súčasnú hodnotu pre celý rad hotovostných platieb, ktoré nemusia byť v podstate periodické.

V tomto článku sa pozrieme na NPV vs XNPV podrobne -

• Čo je to NPV?
• Výber projektu pomocou NPV
• Používanie NPV v programe Excel
• Príklad NPV č. 1 - so špecifikovaným preddefinovaným prílevom hotovosti
• Príklad NPV č. 2 - s jednotným prílevom hotovosti
• Čo je XNPV?
• Používanie XNPV v programe Excel
• Príklad 1 XNPV
• Príklad 2 XNPV
• Príklad NPV vs XNPV
• Bežné chyby pre funkciu XNPV

Tiež sa pozrite na NPV vs IRR

Čo je to NPV?

Čistá súčasná hodnota (NPV) je definovaná ako rozdiel medzi existujúcou hodnotou čistých hotovostných príchodov a existujúcou hodnotou celkových peňažných výdavkov. NPV sa zvyčajne používa pri príprave odhadov kapitálového rozpočtu na presné určenie životaschopnosti každého nového projektu alebo perspektívnej investičnej príležitosti.

Vzorec na určenie čistej súčasnej hodnoty (keď sú príchody hotovosti párne):

NPV _{t = 1 až T} = ∑ Xt / (1 + R) ^t - Xo

Kde,

• X _t = celkový príliv hotovosti za obdobie t
• X _o = čisté počiatočné investičné výdavky
• R = konečne diskontná sadzba
• t = celkový počet časových období

Vzorec na určenie čistej súčasnej hodnoty (ak sú príjmy hotovosti nerovnomerné):

NPV = (C _i1 / (1 + r) ¹ + C _i2 / (1 + r) ² + C _i3 / (1 + r) ³ +…) - X _o

Kde,

• R je zadaná miera návratnosti za obdobie;
• C _i1 je konsolidovaný hotovostný príchod počas prvého obdobia;
• C _i2 je konsolidovaný hotovostný príchod počas druhého obdobia;
• C _i3 je konsolidovaný hotovostný príjem v treťom období atď.…

Výber projektu pomocou NPV

V prípade individuálnych projektov vezmite projekt jednoducho vtedy, keď sa jeho NPV počíta ako pozitívna, zahoďte ho, ak sa NPV projektu počíta ako negatívny, a zostaňte ľahostajní k zvažovaniu alebo vyradeniu, ak sa NPV projektu dostala na nulu.

Pre úplne odlišné projekty alebo konkurenčné projekty zvážte, či má projekt väčšiu NPV.

Čistá súčasná hodnota s kladným znamienkom znamená, že odhadované výnosy z akejkoľvek investičnej príležitosti alebo projektu (v existujúcich denomináciách dolárov) prevyšujú predpokladané výdavky (aj v existujúcich hodnotách dolárov). Akákoľvek investícia, ktorá má pozitívne výsledky NPV, je zvyčajne lukratívna, zatiaľ čo investícia s negatívnymi výsledkami NPV by viedla k celkovej strate. Táto myšlienka predovšetkým definuje pravidlo čistej súčasnej hodnoty, čo naznačuje, že sa musia brať do úvahy iba tie investície, ktoré majú pozitívne výsledky NPV.

Okrem toho, predpokladajme, že investičná príležitosť súvisí so zlúčením alebo akvizíciou, môže sa dokonca použiť diskontovaný hotovostný tok.

Okrem vzorca NPV možno čistú súčasnú hodnotu vypočítať aj pomocou tabuliek, tabuliek ako Microsoft Excel a kalkulačky NPV.

Používanie NPV v programe Excel

Používanie NPV v excelovom liste je veľmi jednoduché.

= NPV (sadzba, hodnota1, hodnota2, hodnota3 …)

• Sadzba vo vzorci je diskontná sadzba, ktorá sa používa v jednom období.
• Hodnota 1, Hodnota 2, Hodnota 3 atď. Sú príjmy alebo odtoky hotovosti na konci období 1, 2, 3.

Príklad NPV č. 1 - so špecifikovaným preddefinovaným prílevom hotovosti

Predpokladajme, že spoločnosť má záujem analyzovať odhadovanú životaschopnosť kľúčového projektu, ktorý si vyžaduje skorý odlev 20 000 dolárov. Zdá sa, že za tri roky priniesol projekt príjmy vo výške 4 000 dolárov, 14 000 dolárov a 22 000 dolárov. Predpokladaná diskontná sadzba očakáva 5,5%. Na prvý pohľad sa zdá, že návratnosť investícií je takmer dvojnásobná ako pôvodná investícia. Suma zarobená za tri roky však nemá rovnakú hodnotu ako čistá zarobená suma dnes. Preto účtovník spoločnosti určuje NPV jedinečným spôsobom identifikácie celkovej ziskovosti, zatiaľ čo výpočet zníženej časovej hodnoty odhadovaných výnosov:

Príklad NPV č. 1 - Riešenie pomocou manuálneho výpočtu

Pri výpočte čistej súčasnej hodnoty je potrebné pamätať na nasledujúce body:

• Sčítanie prijatej súčasnej hodnoty
• Odpočet platenej súčasnej hodnoty

NPV = (4 000 USD / (1 + 0,055) 1) + (14 000 USD / (1 + 0,055) 2) + (22 000 USD / (1 + 0,055) 3) - 20 000 USD

= 3 791,5 USD + 12 578,6 USD + 18 739,4 USD - 20 000 USD

= 15 105,3 USD

Príklad č. NPV - Riešenie pomocou programu Excel

Riešenie problémov s NPV v programe Excel je veľmi jednoduché. Najskôr musíme premenné umiestniť do štandardného formátu, ako je uvedené nižšie, s hotovostnými tokmi do jedného riadku.

V tomto príklade máme k dispozícii diskontnú sadzbu s ročnou diskontnou sadzbou 5,5%. Keď použijeme NPV Formula, začneme s 4000 $ (príliv hotovosti na konci roka 1) a vyberieme rozsah do 22 000 $ (

Keď použijeme NPV Formula, začneme s 4 000 $ (príjmy hotovosti na konci roka 1) a vyberieme rozsah do 22 000 $ (čo zodpovedá prílivu peňazí z roku 3)

Aktuálna hodnota peňažných tokov (rok 1, 2 a 3) je 35 105,3 USD

Investovaná hotovosť alebo odtok hotovosti v roku 0 je 20 000 dolárov.

Keď odpočítame odtok peňazí od súčasnej hodnoty, dostaneme čistú súčasnú hodnotu ako 15 105,3 USD

Príklad NPV č. 2 - s jednotným prílevom hotovosti

Určte čistú súčasnú hodnotu projektu, ktorá si vyžaduje včasnú investíciu, v hodnote 245 000 dolárov, pričom sa odhaduje, že na nasledujúcich 12 mesiacov bude hotovosť dosahovať 40 000 dolárov každý mesiac. Zvyšná hodnota projektu sa považuje za nulovú. Očakávaná miera návratnosti je 24% ročne.

Príklad č. 2 č. NPV - Riešenie pomocou ručného výpočtu

Vzhľadom na to,

Včasná investícia = 245 000 dolárov

Celkový hotovostný príchod za obdobie = 40 000 dolárov

Počet období = 12

Diskontná sadzba pre každé obdobie = 24% / 12 = 2%

Výpočet NPV:

= 40 000 dolárov * (1- (1 + 2%) -12) / 2% - 245 000 dolárov

= 178 013,65 dolárov

Príklad č. 2 č. NPV - Riešenie pomocou programu Excel

Rovnako ako v predchádzajúcom príklade, prvou vecou, ​​ktorú urobíme, je vloženie peňažných tokov a odtokov do štandardného formátu, ako je uvedené nižšie.

V tomto príklade je potrebné poznamenať niekoľko dôležitých vecí -

1. V tomto príklade sú poskytované mesačné príjmy hotovosti, zatiaľ čo poskytnutá diskontná sadzba je sadzba za celý rok.
2. Vo vzorci NPV musíme zabezpečiť, aby diskontná sadzba a príliv hotovosti boli v rovnakej frekvencii, čo znamená, že ak máme mesačné peňažné toky, mali by sme mať mesačnú diskontnú sadzbu.
3. V našom príklade vyriešime diskontnú sadzbu a prevedieme túto ročnú diskontnú sadzbu na mesačnú diskontnú sadzbu.
4. Ročná diskontná sadzba = 24%. Mesačná diskontná sadzba = 24% / 12 = 2%. Pri výpočtoch použijeme 2% diskontnú sadzbu

Pomocou týchto mesačných peňažných tokov a mesačnej diskontnej sadzby 2% vypočítame súčasnú hodnotu budúcich peňažných tokov.

Súčasnú hodnotu mesačného prílivu peňazí dostaneme ako 423 013,65 USD

Investovaná hotovosť alebo odtok hotovosti v mesiaci 0 boli 245 000 dolárov.

Týmto získame čistú súčasnú hodnotu 178 013,65 USD

Čo je XNPV?

Funkcia XNPV v programe Excel primárne určuje čistú súčasnú hodnotu (NPV) pre celý rad hotovostných platieb, ktoré nemusia byť v zásade periodické.

XNPV _{t = 1 až N} = ∑ Ci / (((1 + R) ^d x d _o / 365)

Kde,

• d _x = x'ty nákladový dátum
• d _o = dátum 0. výdaja
• C _i = _i -tý náklad

Používanie XNPV v programe Excel

Funkcia XNPV v programe Excel používa na výpočet čistej súčasnej hodnoty akejkoľvek investičnej príležitosti nasledujúci vzorec:

XNPV (R, rozsah hodnôt, rozsah dátumov)

Kde,

R = diskontná sadzba pre peňažné toky

Rozsah hodnôt = Sada číselných údajov znázorňujúcich príjmy a platby, kde:

• Kladné čísla sa identifikujú ako príjem;
• Záporné čísla sa označujú ako platby.

Prvé vyplatenie je na základe vlastného uváženia a znamená platbu alebo výdavok na začiatku investície.

Rozsah dátumov = Rozsah dátumov ekvivalentný k sérii výdavkov. Toto pole platieb by sa malo zhodovať s poľom dodaných hodnôt.

Príklad 1 XNPV

Zoberieme si ten istý príklad, ktorý sme si predtým vzali s NPV, a uvidíme, či existuje rozdiel medzi dvoma prístupmi NPV a XNPV.

Predpokladajme, že spoločnosť má záujem analyzovať odhadovanú životaschopnosť kľúčového projektu, ktorý si vyžaduje skorý odlev 20 000 dolárov. Zdá sa, že za tri roky priniesol projekt príjmy vo výške 4 000 dolárov, 14 000 dolárov a 22 000 dolárov. Predpokladaná diskontná sadzba očakáva 5,5%.

Najskôr vložíme príjmy a odtoky peňazí do štandardného formátu. Upozorňujeme, že sme tiež uviedli zodpovedajúce dátumy spolu s prílevom a odlivom hotovosti.

Druhým krokom je výpočet poskytnutím všetkých potrebných vstupov pre XNPV - diskontná sadzba, rozsah hodnôt a rozsah dátumov. Upozorňujeme, že do tohto vzorca XNPV sme zahrnuli aj hotovostné odtoky, ktoré sa uskutočnili dnes.

Hodnotu Present dostaneme pomocou XNPV ako 16 065,7 USD.

S NPV sme dostali túto súčasnú hodnotu ako 15 105,3 USD

Súčasná hodnota pomocou XNPV je vyššia ako hodnota NPV. Dokážete uhádnuť, prečo dostaneme rozdielne súčasné hodnoty pri NPV vs XNPV?

Odpoveď je jednoduchá. NPV predpokladá, že k budúcemu prílevu hotovosti dôjde koncom roka (od dnešného dňa). Predpokladajme, že dnes je 3. júla 2017, potom sa očakáva, že prvý príliv hotovosti vo výške 4 000 dolárov príde po jednom roku od tohto dátumu. To znamená, že 3. júla 2018 získate 4 000 dolárov, 3. júla 2019 14 000 dolárov a 3. júla 2020 22 000 dolárov.

Keď sme však vypočítali súčasnú hodnotu pomocou XNPV, dátumy prílivu peňazí boli skutočné dátumy ku koncu roka. Keď používame XNPV, diskontujeme prvý hotovostný tok za obdobie kratšie ako jeden rok. Rovnako tak pre ostatných. To vedie k tomu, že súčasná hodnota pomocou vzorca XNPV bude väčšia ako tento vzorec NPV.

Príklad 2 XNPV

Zoberieme rovnaký príklad 2 NPV na riešenie pomocou XNPV.

Určte čistú súčasnú hodnotu projektu, ktorá si vyžaduje včasnú investíciu, v hodnote 245 000 dolárov, pričom sa odhaduje, že na nasledujúcich 12 mesiacov bude hotovosť dosahovať 40 000 dolárov každý mesiac. Zvyšná hodnota projektu sa považuje za nulovú. Očakávaná miera návratnosti je 24% ročne.

Prvým krokom je vloženie prílevu a odtoku hotovosti do štandardného formátu uvedeného nižšie.

V príklade čistej ceny sme prepočítali našu ročnú diskontnú sadzbu na mesačnú diskontnú sadzbu. V prípade XNPV sa od nás nevyžaduje, aby sme robili tento ďalší krok. Môžeme priamo použiť ročnú diskontnú sadzbu.

Ďalším krokom je použitie diskontnej sadzby; rozsah peňažných tokov a rozsah dátumov vo vzorci. Upozorňujeme, že do vzorca sme zahrnuli aj peňažné odtoky, ktoré sme dnes dosiahli.

Aktuálna hodnota pomocou vzorca XNPV je 183 598,2 USD

V kontraste s tým v prípade NPV Formula je súčasná hodnota s použitím NPV 178 013,65 USD

Prečo vzorec XNPV poskytuje súčasnú hodnotu vyššiu ako hodnota NPV? Odpoveď je jednoduchá a v tomto prípade nechávam na vás porovnanie NPV s XNPV.

Príklad NPV vs XNPV

Teraz si vezmime ďalší príklad s NPV vs XNPV. Predpokladajme, že máme nasledujúci profil hotovostných tokov

Rok odtoku hotovosti - 20 000 dolárov

Prílev hotovosti

• 1. rok - 4 000 dolárov
• 2. rok - 14 000 dolárov
• 3. rok - 22 000 dolárov

Cieľom je zistiť, či tento projekt prijmete alebo odmietnete vzhľadom na sériu kapitálových nákladov alebo diskontných sadzieb.

Pomocou NPV

Náklady na kapitál sú v ľavom stĺpci začínajúce na 0% a zvyšujú sa na 110% s krokom 10%.

Ak je NPV väčšia ako 0, projekt prijmeme, inak projekt odmietneme.

Z vyššie uvedeného grafu si všimneme, že NPV je pozitívna, keď sú náklady na kapitál 0%, 10%, 20% a 30%. To znamená, že projekt akceptujeme, keď sú náklady na kapitál od 0% do 30%.

Keď sa však náklady na kapitál zvýšia na 40%, upozorňujeme, že čistá súčasná hodnota je záporná. Tam odmietame tento projekt. Poznamenávame, že s rastom nákladov na kapitál sa znižuje čistá súčasná hodnota.

Toto je graficky znázornené na nižšie uvedenom grafe.

Pomocou XNPV

Uveďme teraz ten istý príklad so vzorcom XNPV.

Poznamenávame, že čistá súčasná hodnota je pozitívna pri použití XNPV na kapitálové náklady 0%, 10%, 20%, 30% a 40%. To znamená, že projekt akceptujeme, keď sa náklady na kapitál pohybujú medzi 0% a 40%. Upozorňujeme, že táto odpoveď sa líši od odpovede, ktorú sme dostali pomocou NPV, kde sme projekt odmietli, keď náklady na kapitál dosiahli 40%.

Nasledujúci graf zobrazuje čistú súčasnú hodnotu projektu s použitím XNPV pri rôznych kapitálových nákladoch.

Bežné chyby pre funkciu XNPV

Ak sa používateľovi pri používaní funkcie XNPV v programe Excel vyskytne chyba, môže to spadať do niektorej z nižšie uvedených kategórií:

Bežné chyby

# ČÍSLO! Chyba Pole dátumov a hodnôt majú rôzne dĺžky Zadané dátumy môžu byť skôr ako pôvodný dátum V niektorých verziách programu Excel sa mi tiež zobrazili chyby # ČÍSLO, keď bola diskontná sadzba 0%. Ak zmeníte túto diskontnú sadzbu na iné číslo ako 0%, chyby zmiznú. Napríklad keď som pracoval na vyššie uvedených príkladoch NPV vs XNPV, použil som na výpočet XNPV 0,000001% (namiesto 0%).

#HODNOTA! Chyba Akékoľvek uvedené hodnoty alebo argumenty rýchlosti môžu byť nečíselné; Poskytnuté dátumy nemusia byť v hárku programu Excel identifikované ako dátumy.

NPV vs XNPV - video

Odporúčané články

Toto bol sprievodca po NPV vs XNPV. Tu diskutujeme hlavný rozdiel medzi NPV a XNPV spolu s výpočtom programu Excel, príkladmi, bežnými chybami. Môžete sa tiež pozrieť na nasledujúce články -

• Funkcia PV v programe Excel
• Príklady NPV
• Význam finančnej tiesne