Čo je vzorec informačného pomeru?
„Informačný pomer“ (IR) predstavuje mieru stratégie úspechu aktívneho investičného manažéra, ktorá sa odvodzuje porovnaním nadmerných výnosov generovaných investičným portfóliom s volatilitou týchto nadmerných výnosov.
Vzorec pre informačný pomer je odvodený vydelením nadmernej miery návratnosti portfólia nad referenčnú mieru návratnosti štandardnou odchýlkou nadmerného výnosu vzhľadom na rovnakú referenčnú mieru návratnosti.
Matematicky je vzorec informačného pomeru znázornený nižšie,
Informačný pomer Vzorec = (R p - R b ) / chyba sledovaniakde,
- R p = miera návratnosti investičného portfólia
- R b = referenčná miera návratnosti
- Chyba sledovania = štandardná odchýlka nadmerného výnosu vzhľadom na referenčnú mieru výnosu
V prípade, že tento pomer bol vypočítaný na základe denných výnosov, je možné ho anualizovať vynásobením pomeru druhou odmocninou 252, tj počtom obchodných dní v roku.
Informačný pomer anualizovaný = (R p - R b ) / chyba sledovania * √ 252
Vysvetlenie vzorca informačného pomeru
Vzorec na výpočet informačného pomeru je možné získať pomocou nasledujúcich krokov:
Krok 1: Najskôr zhromaždite denný výnos konkrétneho investičného portfólia počas významného časového obdobia, ktoré môže byť mesačné, ročné atď. Návratnosť sa počíta na základe čistej hodnoty aktív portfólia na začiatku roka obdobia a na konci obdobia. Potom sa stanoví priemer všetkých denných výnosov, ktorý sa označuje ako R p .
Krok 2: Teraz sa určí denný výnos indexu referenčného sa zhromažďujú na výpočet referenčná hodnota návratnosti, ktorý je označený R b . S&P 500 je príkladom takéhoto referenčného indexu.
Krok 3: Teraz sa nadmerná miera návratnosti investičného portfólia počíta odpočítaním referenčnej miery návratnosti (krok 2) od miery návratnosti investičného portfólia (krok 1), ako je uvedené nižšie.
Nadmerná miera návratnosti = R p - R b
Krok 4: Teraz určia chybu pri sledovaní, čo je štandardná odchýlka prebytku pri výpočte návratnosti portfólia.
Krok 5: Nakoniec sa výpočet informačného pomeru vykoná vydelením nadmernej miery návratnosti investičného portfólia (krok 3) štandardnou odchýlkou nadmerného výnosu (krok 4).
Krok 6: Ďalej je možné tento pomer anualizovať vynásobením uvedeného pomeru druhou odmocninou hodnoty 252, ako je uvedené vyššie.
Príklady vzorca informačného pomeru (so šablónou programu Excel)
Pozrime sa na niekoľko jednoduchých až pokročilých príkladov vzorca s pomerom informácií, aby sme ho lepšie pochopili.
Príklad č
Zoberme si príklad investičného portfólia s mierou návratnosti 12%, zatiaľ čo referenčná miera návratnosti je 5%. Chyba sledovania návratnosti portfólia je 6%.
Využime nižšie uvedené informácie na výpočet vzorca informačného pomeru.
Preto bude výpočet informačného pomeru nasledovný,
- IR vzorec = (12% - 5%) / 6%
IR bude -
- IR = 116,7%
To znamená, že investičné portfólio generuje výnos upravený o riziko 116,7% pre každú jednotku dodatočného rizika v porovnaní s referenčným indexom.
Príklad č
Zoberme si príklad dvoch investičných portfólií P a S s mierou návratnosti 13% a 19%, zatiaľ čo v rovnakom období je referenčná miera návratnosti 6%. Na druhej strane je chyba sledovania portfólia P a S 5% a 14%. Zistite, ktoré portfólio je lepšou investíciou vzhľadom na spojené riziko.
Ďalej sú uvedené údaje použité na výpočet informačného pomeru pre portfólio P a S.
Pre portfólio P
Výpočet informačného pomeru pre portfólio P je nasledovný,
- IR P = (13% - 6%) / 5%
IR pre Portfólio P bude -
- IR P = 140,0%
Pre portfólio S
Výpočet informačného pomeru pre portfólio S je nasledovný,
- IR S = (19% - 6%) / 14%
IR pre Portfólio S bude -
- IR S = 92,9%
Z vyššie uvedeného príkladu vidno, že hoci portfólio S má vyšší výnos v porovnaní s portfóliom P, portfólio P je lepšie investičné portfólio, pretože ponúka vyšší výnos upravený o riziko, ktorý je indikovaný pomerom 140,0% v porovnaní s 92,9% portfólia S.
Vzorec na výpočet informačného pomeru
Môžete použiť nasledujúcu kalkulačku.
| R str | |
| R b | |
| Chyba sledovania | |
| Vzorec informačného pomeru = | |
| Vzorec informačného pomeru = |
|
|
Relevantnosť a použitie
Z pohľadu investora je dôležité porozumieť pojmu informačný pomer, pretože ho správcovia fondov používajú ako ukazovateľ výkonnosti. Pomer sa ďalej využíva aj na porovnanie schopností a zručností správcov fondov zaoberajúcich sa investičnými stratégiami. Tento pomer vrhá svetlo na schopnosť správcu fondu generovať udržateľné nadmerné výnosy alebo neobvykle vysoké výnosy za určité časové obdobie. Vyššia hodnota tohto pomeru teda naznačuje lepšiu výkonnosť investičného portfólia upravenú o riziko.
Väčšina investorov používa tento pomer pri rozhodovaní o investovaní do fondov obchodovaných na burze alebo do podielových fondov na základe svojej ochoty riskovať. Aj keď možno tvrdiť, že minulá výkonnosť nemusí byť správnym ukazovateľom budúcich ziskov, informačný pomer si stále nachádza svoje uplatnenie pri určovaní výkonnosti portfólia vo vzťahu k referenčnému indexovému fondu.
